產(chǎn)能過?；夥桨笖M定 龍頭11股獲益
2013年05月09日 9:9 11123次瀏覽 來源： 上海證券報 分類： 有色市場
撫順特鋼:一期低于預(yù)期,二期年內(nèi)開工
類別：公司研究 機構(gòu)：宏源證券股份有限公司 研究員：趙麗明,閔丹,劉喆 日期：2013-04-26
事件:
2012年年報:公司生產(chǎn)鋼60.51萬噸、鋼材47.60萬噸,營業(yè)收入實現(xiàn)49.11億元,與去年同期相比減少9.34%;實現(xiàn)利潤3119萬元,實現(xiàn)凈利潤2049萬元,分別比上年下降15.43%和20.03%。
點評:
百億技改一期項目達產(chǎn)低于預(yù)期。09年公司開始實施的百億技改工程中一期技改項目在2012年進入試產(chǎn)期,但是項目設(shè)備未能在年內(nèi)達產(chǎn)導(dǎo)致公司業(yè)績低于預(yù)期。一期技改項目主要面向軍工產(chǎn)品,產(chǎn)品利潤豐厚,在2013年一期項目達產(chǎn)是大概率事件,公司業(yè)績有望大幅改善。
高溫合金盈利能力提升。2012年公司高溫合金實現(xiàn)營業(yè)收入5.61億,同比增長1.4%;毛利率達到了42.07%,比去年同期增長6.16個百分點。一期技改項目達產(chǎn)將會繼續(xù)提升高溫合金收入占比,改善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
百億技改二期項目年內(nèi)開工。2013年開始,公司百億技改二期工程將陸續(xù)開工建設(shè),全年預(yù)計投資16億元。項目主要有節(jié)能環(huán)保型純凈鋼技術(shù)改造工程、AOD爐技術(shù)改造工程、優(yōu)化工藝,產(chǎn)品升級技術(shù)改造工程、提高軍品生產(chǎn)能力特冶技術(shù)改造二期工程和連軋廠增加精整后部產(chǎn)能技術(shù)改造項目。
盈利預(yù)測及投資建議:我們預(yù)計2013年、2014年和2015年,公司EPS分別為0.2元、0.35元和0.6元,按2013年業(yè)績給予公司40倍市盈率,公司合理股價為8元,給予“買入”評級
責(zé)任編輯：四筆
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