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　　猜想六：人民幣繼續(xù)升值？

　　2012年人民幣兌美元匯率中間價(jià)最終收在6.2855。
　　根據(jù)21世紀(jì)網(wǎng)數(shù)據(jù)部的統(tǒng)計(jì)，2013年末人民幣兌美元匯率的預(yù)測(cè)均值為6.2425，最高為華泰證券的預(yù)測(cè)值6.38，最低為莫尼塔的預(yù)測(cè)值6.1。
　　綜合機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)來看，2013年人民幣匯率并不會(huì)有清晰的趨勢(shì)性方向，雙向波動(dòng)的特征會(huì)更加明顯，全年有望小幅升值。
　　機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，無論從利差、貿(mào)易盈余規(guī)模和經(jīng)濟(jì)增速等方面考慮，人民幣匯率尚不具備大幅貶值的條件，仍有一定的升值空間。
　　就利差而言，如招商證券所預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)QE3 和歐洲央行OMT（直接貨幣交易）計(jì)劃意味著2013年外圍國(guó)家的市場(chǎng)利率仍將維持在極低的水平，而國(guó)內(nèi)由于通脹壓力仍存，放松空間有限，因此全年國(guó)內(nèi)外利差呈收窄趨勢(shì)的可能性較低。
　　經(jīng)過一年猛降后，2013年外匯占款有望明顯轉(zhuǎn)好，機(jī)構(gòu)平均預(yù)測(cè)值達(dá)1.23萬億元。成為2012年下半年人民幣升值主要力量的貿(mào)易順差，2013年有望繼續(xù)維持高位，支持人民幣匯率升值的判斷。根據(jù)21世紀(jì)網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，7家機(jī)構(gòu)對(duì)2013年貿(mào)易順差的預(yù)測(cè)均值為2153億美元。

　　猜想七：上市公司盈利增速望轉(zhuǎn)正？

　　各界信息顯示，上市公司2012年盈利增速將出現(xiàn)整體下滑，基本已成定局。不過由于對(duì)整體宏觀經(jīng)濟(jì)的樂觀判斷，市場(chǎng)對(duì)2013年上市公司的盈利情況有所期盼，“2013將優(yōu)于2012”已成券商共識(shí)。
　　根據(jù)21世紀(jì)網(wǎng)數(shù)據(jù)部的統(tǒng)計(jì)，一共有8家機(jī)構(gòu)對(duì)2013年上市公司盈利增速作出預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)均值為8.68%。中性預(yù)測(cè)認(rèn)為2013年A股上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倏赡苈湓?%～10%區(qū)間。
　　其中，安信證券在基于2013年宏觀經(jīng)濟(jì)保持在7%以上的假設(shè)下，預(yù)期2013年全部上市公司凈利潤(rùn)同比增速在8%左右，非金融上市公司同比增速在10%。二、三、四季度的企業(yè)盈利能力將比一季度有所好轉(zhuǎn)，但回升幅度不大。
　　中金公司則預(yù)計(jì)2013年非金融板塊盈利增速有望回升至7.6%，所有A股上市公司的盈利增長(zhǎng)有望達(dá)到7.8%。不過利潤(rùn)率水平和凈資產(chǎn)回報(bào)率水平總體將與2012年基本持平，難以出現(xiàn)顯著反轉(zhuǎn)向好的趨勢(shì)。
　　最樂觀的中原證券判斷，滬深300成分股2013年可擁有13%的盈利增速預(yù)期。
　　國(guó)金證券最悲觀，強(qiáng)調(diào)下行風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)2013年全市場(chǎng)盈利增長(zhǎng)3.6%。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在增長(zhǎng)下臺(tái)階之后，經(jīng)濟(jì)總量缺乏足夠的彈性，同時(shí)銀行利潤(rùn)增速放緩將制約整體盈利改善空間。
　　值得注意的是，盡管機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為2013年盈利增速有望好轉(zhuǎn)，但在產(chǎn)能過剩背景下，2013年的改革紅利是否能增加上市公司利潤(rùn)增長(zhǎng)彈性，各機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)大相徑庭。

　　猜想八：A股“1949”還有續(xù)集？

　　經(jīng)過動(dòng)蕩不安的“2012”后，券商對(duì)A股區(qū)間有點(diǎn)怯于預(yù)測(cè)，2013年度策略報(bào)告中已鮮見具體數(shù)字。一線券商有近半未作出量化預(yù)測(cè)，包括中金公司、招商證券在內(nèi)。
　　放眼望去，絕大多數(shù)券商對(duì)2013年最低點(diǎn)的預(yù)測(cè)均在1949點(diǎn)以下，最悲觀的日信證券最低看至1662點(diǎn)。最樂觀的當(dāng)屬高盛高華證券，其預(yù)測(cè)滬深300指數(shù)年中將達(dá)2600點(diǎn)，年末將劍指2750點(diǎn)。
　　不過，策略研究頗受市場(chǎng)關(guān)注的兩家券商申銀萬國(guó)和安信證券較謹(jǐn)慎，且申萬更為悲觀，其預(yù)計(jì)明年滬指的波動(dòng)區(qū)間在1800~2200點(diǎn)。中金雖然沒有給出具體區(qū)間，但看法相對(duì)樂觀很多。該機(jī)構(gòu)大膽預(yù)計(jì)第一季A股有望出現(xiàn)一波10%至15%的反彈，但也謹(jǐn)慎地說二季度或年中可能會(huì)有所回調(diào)，而下半年走勢(shì)取決于政策方向。
　　盡管券商普遍對(duì)2013年行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，但看多一季度行情已經(jīng)成為券商2013年策略報(bào)告的“共識(shí)”。大部分券商認(rèn)為2013年將迎來“N”字反彈行情，可操作性比較大。經(jīng)濟(jì)能否復(fù)蘇，資金流動(dòng)性，和十八屆三中全會(huì)后的政策導(dǎo)向則成為券商關(guān)注的重點(diǎn)。
　　在投資關(guān)鍵詞上，不少券商都瞄準(zhǔn)了新型城鎮(zhèn)化。翻開券商對(duì)2013年的行業(yè)配置建議，“新型城鎮(zhèn)化”是被覆蓋最多、研究最為廣泛的主題性投資。
　　總的來看，盡管機(jī)構(gòu)、專家們對(duì)2013年的GDP增速等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持樂觀或謹(jǐn)慎樂觀，但同時(shí)，他們的大多數(shù)也表達(dá)了對(duì)未來的種種擔(dān)憂，其中最為關(guān)鍵的是，隨著金融危機(jī)影響的長(zhǎng)期化及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在失衡，在外需乏力、內(nèi)需不振及投資過熱的多重困境下，步入次高速增長(zhǎng)時(shí)代的中國(guó)經(jīng)濟(jì)要警惕“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)。

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