云南銅業(yè)：短期自產(chǎn)銅產(chǎn)量穩(wěn)定
2009年12月02日 9:22 9659次瀏覽 來源： 全景網(wǎng) 分類： 銅資訊
發(fā)展規(guī)劃-資源為王公司未來發(fā)展以資源為王，不排除中鋁(601600)公司計劃將云銅與其他銅業(yè)資產(chǎn)整合打包后重新上市的可能性。
云南省銅資源豐富，但是缺乏大型和超大型礦床，沒有露天開采的條件。一些礦山分布邊遠(yuǎn)山區(qū)，開發(fā)難度大；一些國有礦山正面臨銅資源開采枯竭的問題?，F(xiàn)已探明的銅礦床(點(diǎn))有217處，其中探明儲量的產(chǎn)地有156處，遍布全省14個地州(市)38個縣，探明儲量958188萬t，1994年的保有儲量為849148萬t，占全國銅同期保有儲量6251188萬t的13.59%，僅次于江西、西藏，居全國第三位；100萬t以上的大型、超大型銅礦有東川湯丹、新平大紅山、德欽羊拉、景谷民樂，中型銅礦24處，小型127處，保有儲量分別占總保有儲量的5.96%、44.22%和19.82%。77.3%的儲量集中在滇中和滇東南、滇西，分別占12.5%和7.6%，其它散見于各地的占2.6%。云南省正在生產(chǎn)和建設(shè)的銅礦山的保有儲量占全省的57.9%，尚未開發(fā)利用的占36.1%，暫時難以開發(fā)利用的占6.1%。
目前云銅集團(tuán)儲量約500萬噸，除普朗銅礦探明儲量300萬噸以外(不包含遠(yuǎn)景儲量)，公司其余礦山資源較為分散，約包含80多個采礦權(quán)，整合難度較大。即便如此，未來公司銅儲量的增長率相對樂觀。
此外，中鋁收購云銅之后，一方面加強(qiáng)對公司的管理：公司管理層以及管理思路目前以中鋁為主導(dǎo)，沿襲中鋁模式，相對過去的粗放式經(jīng)營有很大提高，有利于公司成本的進(jìn)一步降低；一方面，中鋁試圖以云銅為發(fā)展其銅行業(yè)的平臺，打造完整的銅產(chǎn)業(yè)鏈。目前中鋁收購多家國內(nèi)大型銅材加工廠，在資源方面耗資約8.6億美元完成了對加拿大秘魯銅業(yè)公司91%股份的收購，秘魯銅業(yè)公司是一家加拿大公司，在加拿大、美國和秘魯三地上市。該公司通過與秘魯政府所屬一家國有公司簽署的期權(quán)協(xié)議，在秘魯擁有特羅莫克（Toromocho）銅礦的開發(fā)選擇權(quán)。該銅礦擁有銅當(dāng)量金屬資源量約1200萬噸，為全球擬開發(fā)建設(shè)的特大型銅礦之一。08年11月中鋁耗資約21.5億美元進(jìn)行建設(shè)，預(yù)計3-5年內(nèi)完成，計劃產(chǎn)能20萬噸。
公司的資源戰(zhàn)略放眼國內(nèi)，是整個銅行業(yè)其他公司無法相比的。
我們維持公司謹(jǐn)慎推薦的投資評級，建議繼續(xù)關(guān)注交易性機(jī)會我們預(yù)計公司2009、2010、2011年EPS為0.29元、0.8元、1.02元。鑒于我們看好未來銅價，并預(yù)計未來中鋁對云銅的整合力度加強(qiáng)，給予公司“謹(jǐn)慎推薦”的投資評級。
責(zé)任編輯：四筆
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