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　　資源類行業(yè)成為昨日（14日）市場反彈急先鋒，煤炭和有色金屬板塊一掃周二下跌的陰霾，雙雙上漲逾5%。市場人士指出，近日央行公布０８年12月份金融數(shù)據(jù)顯示，適度寬松貨幣政策開始顯效，使市場對資源類行業(yè)的信心有所恢復(fù)，并激發(fā)金屬和煤炭板塊雙雙反彈。

有色和煤炭聯(lián)袂走強(qiáng)
　　09年初以來，有色板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁。據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)，截至1月12日，申萬有色金屬行業(yè)指數(shù)漲幅達(dá)到14.93%，領(lǐng)先滬深300指數(shù)9.27個(gè)百分點(diǎn)。其中，部分個(gè)股的漲幅超過30%。然而，有色板塊的漲勢在本周二戛然而止，當(dāng)日有色金屬行業(yè)下跌4.47%，是當(dāng)日市場上跌幅最大的板塊。就在投資者紛紛預(yù)計(jì)有色板塊階段性反彈接近尾聲的時(shí)候，昨日有色金屬板塊再度走強(qiáng)，行業(yè)指數(shù)全日上漲5.41%，漲幅居申萬一級行業(yè)指數(shù)第三位；昨日還有中科三環(huán)、包鋼稀土、方大炭素等8只有色股封于漲停。
　　同時(shí)，煤炭板塊近期也表現(xiàn)不俗。據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)，從09年初到1月12日為止，申萬煤炭開采板塊上漲16.28%，領(lǐng)先滬深300指數(shù)10.62個(gè)百分點(diǎn)。同樣，在經(jīng)過周二的短暫調(diào)整后，昨日煤炭股繼續(xù)反彈，漲幅達(dá)到5.50%，并有潞安環(huán)能、蘭花科創(chuàng)、西山煤電等多只個(gè)股漲停。

流動(dòng)性回升預(yù)期或是推手
　　年初以來，金屬市場在美元短暫走弱和我國對多種金屬的收儲(chǔ)刺激下，展開了一輪反彈。自08年底的價(jià)格低點(diǎn)以來，除鋁外，LME基本金屬價(jià)格的漲幅普遍接近20%。這期間倫敦金屬價(jià)格的變動(dòng)對國內(nèi)A股有色金屬板塊走勢有很好提振作用。
　　與此同時(shí)，在港口庫存下降、煤企實(shí)施限產(chǎn)保價(jià)、合同煤價(jià)上漲預(yù)期的支撐下，08年末以來秦皇島煤炭價(jià)格也逐漸回升。截至1月12日，秦皇島大同優(yōu)混平倉價(jià)較08年12月的低點(diǎn)已反彈了7%。
　　資源類行業(yè)出現(xiàn)持續(xù)大幅反彈，其深層次的原因與經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)流動(dòng)性的復(fù)蘇不無關(guān)系。08年12月M2指標(biāo)上行和利率指標(biāo)下行，在某種程度上構(gòu)成商品價(jià)格復(fù)蘇的催化劑。從央行公布的08年12月末的金融數(shù)據(jù)來看，12月人民幣貸款新增7718億元，增速陡升至18.8%。在貸款大幅增加拉動(dòng)下，M1同比增長9.06％，增速環(huán)比提高2.3個(gè)百分點(diǎn)；M2增速大幅升至17.8%，環(huán)比提高3.4個(gè)百分點(diǎn)。在政府的強(qiáng)力投資政策和寬松貨幣政策的影響下，流動(dòng)性和信貸增速出現(xiàn)明顯的反彈。
　　同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)庫存消化的腳步明顯加快。市場人士認(rèn)為，隨著這一進(jìn)程推進(jìn)，庫存的有效消化將降低企業(yè)負(fù)債，更重要的是會(huì)形成貨幣剩余并促進(jìn)貨幣流通速度上升，終究會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)流動(dòng)性富余。在存貨消化過程可能即將結(jié)束的樂觀預(yù)期和流動(dòng)性回升的數(shù)據(jù)支持下，對流動(dòng)性較為敏感的資源類行業(yè)提前反應(yīng)也不無可能。考慮到商品價(jià)格前期的巨大跌幅，資源類行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)已得到較大的釋放。如果以上推論成立的話，在未來一段時(shí)間，低估值的資源類行業(yè)或許將繼續(xù)保持相對強(qiáng)勢。