《期貨交易管理條例》１５日正式施行。這是國務(wù)院對１９９９年的《期貨交易管理暫行條例》全面修訂后出臺的、著眼于我國期貨業(yè)規(guī)范發(fā)展的一個全新的期貨“新規(guī)”，對我國市場經(jīng)濟體系建設(shè)具有深遠的戰(zhàn)略意義。
《期貨交易管理條例》擴大了適用范圍，首次從原來的只適用于商品期貨擴大到適用于“商品和金融的期貨和期權(quán)合約交易”。其中，金融期貨合約的標的物包括有價證券、利率、匯率等金融產(chǎn)品及其相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品。
“條例適用范圍的擴大將金融期貨以及期權(quán)交易納入條例管理范圍，為股指期貨的推出奠定法律基礎(chǔ)，同時也為我國推出國債期貨、外匯期貨等其他衍生品拓展空間。”中信證券金融工程組專家于新力指出。
《期貨交易管理條例》第三章進一步明確期貨公司作為金融企業(yè)的定位。這是我國首次從法律層面定位期貨公司?！ ?/div>
中信證券金融工程組專家嚴高劍認為，在某種意義上，這是提高了期貨公司準入門檻，更加強調(diào)期貨公司風(fēng)險管理和內(nèi)部控制制度，加強了對期貨公司的監(jiān)督和管理。
他表示，根據(jù)新條例，期貨公司可以從以前單一的經(jīng)紀業(yè)務(wù)向咨詢、自營以及境外業(yè)務(wù)拓展。同時根據(jù)期貨標的的不同，進行業(yè)務(wù)分類許可管理，有利于創(chuàng)造一個良好的期貨公司競爭環(huán)境、提高期貨公司競爭力。
?。ㄐ祟}）看點之三：券商、基金和銀行可參與期貨交易 相對于“暫行條例”，新條例刪除了“金融機構(gòu)不得從事期貨交易”禁止性規(guī)定。也就是說，未來金融期貨推出后，券商、基金公司和銀行是可以參與交易的。
據(jù)中信證券金融工程專家胡浩指出，新條例在銀行業(yè)金融機構(gòu)為期貨交易融資和提供擔(dān)保、國有以及國有控股企業(yè)進行境內(nèi)外期貨交易、期貨交割方式、有價證券沖抵保證金、境內(nèi)單位或個人從事境外期貨交易等方面均有所放松。比如，為適應(yīng)金融期貨交易結(jié)算的特點，新條例增加了期貨交易可以實行現(xiàn)金交割的規(guī)定。新條例還規(guī)定，期貨交易會員、客戶可以使用標準倉單、國債等價值穩(wěn)定、流動性強的有價證券沖抵保證金進行期貨交易?！?/div>
?。ㄐ祟}）看點之四：多管齊下強化風(fēng)險控制與管理
新條例的一個重要特點，是針對現(xiàn)階段期貨市場特征，多個層面完善期貨市場的風(fēng)險控制制度。
一是引入分級結(jié)算制度。規(guī)定實行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所，應(yīng)向結(jié)算會員收取結(jié)算擔(dān)保金。期貨交易所只對結(jié)算會員結(jié)算；對非結(jié)算會員的結(jié)算由結(jié)算會員執(zhí)行。二是設(shè)立期貨投資者保障基金，建立投資者利益補償機制。三是建立期貨保證金安全存管監(jiān)控制度，設(shè)立期貨保證金安全存管監(jiān)控機構(gòu)，對保證金安全實施每日稽核、嚴密監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)保證金安全問題。四是實施以凈資本為核心的期貨公司財務(wù)監(jiān)管指標體系，要求監(jiān)管部門及時監(jiān)測和預(yù)警期貨公司的財務(wù)風(fēng)險隱患。
“這些規(guī)定為金融期貨的順利推出奠定基礎(chǔ)。”于新力研究員指出。
（小標題）看點之五：變相期貨的具體認定有標準
新條例規(guī)定，“任何機構(gòu)或者市場，未經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)批準，采用集中交易方式進行標準化合約交易，同時采用以下交易機制或者具備以下交易機制特征之一的，為變相期貨交易：（一）為參與集中交易的所有買方和賣方提供履約擔(dān)保的；（二）實行當(dāng)日無負債結(jié)算制度和保證金制度，同時保證金收取比例低于合約（或者合同）標的額２０％的。”
對此，于新力指出，近年來，市場中存在一些變相的期貨交易，由于缺乏完善的風(fēng)險管理制度，也沒有納入監(jiān)管體系，因此，客戶資金安全性無法得到有效的監(jiān)管，存在很大的風(fēng)險隱患。于新力稱，新條例對于變相交易給予明確界定，有利于進一步規(guī)范期貨市場，有效地對變相期貨進行清理和整頓。
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