中國或再現(xiàn)固定資產(chǎn)投資加速局面
國家統(tǒng)計局近日公布的數(shù)據(jù)顯示，１－７月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資５６６９８億元，同比增長２６．６％，相比１－６月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資２６．７％的增速出現(xiàn)小幅回落。
目前對市場流行的“經(jīng)濟過熱論”形成有力支撐的固定資產(chǎn)投資增速忽然放緩再次引起了市場的關注，隨之而來的疑問叢生：固定資產(chǎn)投資增速放緩是何原因？由于固定資產(chǎn)投資增速的放緩，央行還會通過加息控制信貸的投放嗎？
季節(jié)性因素是主因
針對這次固定資產(chǎn)投資增速出現(xiàn)小幅回落的狀況，接受本報記者采訪的專家普遍表示，固定資產(chǎn)投資反彈的壓力仍然很大，７月份增速小幅下滑主要是季節(jié)性因素，投資增速下滑不會轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N長期的趨勢。
申銀萬國證券研究所宏觀經(jīng)濟分析師李慧勇在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時表示，由于過去兩年７月份當月固定資產(chǎn)投資增長率都比６月份有明顯回落，這一回落可能主要和投資統(tǒng)計的季節(jié)性特點有關，并不能代表未來固定資產(chǎn)投資的變動方向。
國家統(tǒng)計局資料顯示，２００６年１－７月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資４４７７１．０１億元，同比增長３０．５％，相比１－６月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資３１．３％的增速出現(xiàn)小幅回落。而２００５年１－７月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資３４６３７．１６億元，同比增長２７．２％，與１－６月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資２７．１％的增速基本持平。
東方證券一位不愿具名的分析師則指出，一方面五六月份環(huán)比增長過快，這樣７月份環(huán)比增長就會放緩，另一方面７月份，中國許多地區(qū)遭受了嚴重的洪澇災害，可能對當?shù)氐慕?jīng)濟活動造成了大的影響。
增速加快仍是主要風險
“增速加快仍將是固定資產(chǎn)投資面臨的主要風險。”李慧勇表示，從決定未來投資的因素看，投資增速加快的可能更大。一方面目前企業(yè)效益繼續(xù)改善，企業(yè)的投資沖動和投資能力仍然很強；另一方面，為了實施經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和和諧發(fā)展，政府主導型的投資譬如新農(nóng)村建設投資、經(jīng)濟適用房投資、環(huán)保投資、振興裝備制造業(yè)等的投資力度會進一步增強。
另據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止到７月底，城鎮(zhèn)５０萬元以上施工項目計劃總投資２０３４８４億元，同比增長１７．２％；新開工項目１３２０９９個，同比增加１７１６８個；新開工項目計劃總投資４８１３８億元，同比增長１４．６％。
“從施工和新開工項目情況看，投資反彈的壓力很大。”東方證券這位分析師表示，我們對下半年經(jīng)濟和企業(yè)盈利保持高增長仍然有很大信心?；谥笜四壳暗淖儎于厔荩A期８月份投資的同比增速會有明顯的上升，可能將超過３０％。
“由于施工項目和新開工項目計劃投資額是固定資產(chǎn)投資增長的先行指標，二者增速的加快也表明未來固定資產(chǎn)投資增速加快的可能仍然很大。我們維持下半年固定資產(chǎn)投資增長２７％左右的判斷。”李慧勇表示。
利率政策究竟如何調(diào)整？
對于前期公布的７月份ＣＰＩ同比上漲５．６％的高位運行，市場人士普遍預期央行將再次提高存款利息以補貼居民的負利率，但就此次公布的固定資產(chǎn)投資增速來看，存貸款利率是否會進行相應調(diào)整市場人士表示了不同的看法。
清華大學中國與世界經(jīng)濟研究中心研究員袁鋼明對本報記者表示，從固定資產(chǎn)投資增速的絕對數(shù)上來講，除了有色金屬和建材的投資增長比較快之外，其它行業(yè)的增速還處于正常范圍之內(nèi)，目前還沒有必要進行貸款政策的調(diào)控。
李慧勇則表示，由于７月份固定資產(chǎn)投資增速仍處高位，預計國家對固定資產(chǎn)投資的調(diào)控仍將加強。一方面會適時加息。加息主要通過提高資金成本、降低企業(yè)預期投資回報來達到抑制固定資產(chǎn)投資的目的。
“考慮到近期美國次級債風波誘發(fā)美聯(lián)儲減息可能性的存在，央行的利率政策會受到嚴重掣時，利率政策近期出臺的可能性不大。”東方證券分析師表示。
“另一方面是控制信貸。”李慧勇表示，由于通過市場手段調(diào)控信貸見效慢，國家很有可能再采取去年８月份采取過的分類行政指導的方式來對信貸進行調(diào)控，以保證信貸增長不至于大幅度超出年初制定的１５％的增長目標。此外，政府也會進一步嚴格市場準入，加強對高耗能、高排放和產(chǎn)能過剩行業(yè)的控制。
來源：中國經(jīng)濟時報
