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今年以來，全國經(jīng)增長又有提速，國內(nèi)消費(fèi)旺盛，出口勢頭強(qiáng)勁，并由于成本的大幅增加，推動各類金屬及其冶煉材料市場價(jià)格震蕩上行。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1—8月份累計(jì)，全國流通環(huán)節(jié)鋼材價(jià)格指數(shù)同比上漲7.8%，銅價(jià)格指數(shù)上漲7.6%，煤炭價(jià)格指數(shù)上漲2.2%。其他重要金屬冶煉材料，如鐵礦石、銅精礦、焦炭等價(jià)格也都有較大幅度上漲。

2007年1—8月生產(chǎn)資料市場價(jià)格指數(shù)

隨著市場價(jià)格重心的波動上行，進(jìn)入4季度后，全國重要金屬及冶煉原料格走勢如何？直接關(guān)系到各行業(yè)的利潤水平，再次成為人們的關(guān)注焦點(diǎn)。

總體來看，四季度中國重要金屬和冶煉原材料價(jià)格水平處于四大因素的博弈之中。一是經(jīng)濟(jì)快速運(yùn)行格局不變，國內(nèi)外消費(fèi)需求旺盛；二是資源性產(chǎn)品，特別是礦產(chǎn)資源性產(chǎn)品供應(yīng)趨緊；三是生產(chǎn)成本大幅提高，產(chǎn)品價(jià)格中的成本低估狀況逐步扭轉(zhuǎn)；四是前期強(qiáng)勁出口勢頭受到抑制，部分產(chǎn)品產(chǎn)能過剩將浮出水面。正是上述４大因素的博弈與相互影響，決定了四季度中國重要金屬和冶煉原材料價(jià)格趨勢：總體產(chǎn)能過剩形勢下，成本支撐性價(jià)格高位運(yùn)行。

現(xiàn)將四季度一些重要金屬和冶煉原材料產(chǎn)品的價(jià)格走勢分析如下：

    一、出口水平下降，鋼材價(jià)格壓力較為沉重

今年以來，盡管全國鋼材新增產(chǎn)能大量釋放。今年前8個月鋼材累計(jì)產(chǎn)量增長24.1%，達(dá)到了較高的歷史水平，但并未出現(xiàn)預(yù)期中的供大于求局面，整體市場關(guān)系反而偏緊。其中最重要的因素就是出口過多，擠占了國內(nèi)供應(yīng)。據(jù)測算，今年前8個月全國出口鋼材和鋼坯5068萬噸，折合粗鋼接近6000萬噸。而同期的粗鋼增產(chǎn)量也不過4820萬噸。正是過量出口觸動了國內(nèi)供應(yīng)的“奶酪”，才使得供求關(guān)系不松反緊，刺激市場價(jià)格進(jìn)一步上漲。

受前期連續(xù)6次調(diào)整出口關(guān)稅影響，預(yù)計(jì)四季度全國鋼材（含鋼坯，下同）出口水平會有較大幅度回落，否則就會面對更嚴(yán)厲的抑制措施。在國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能繼續(xù)釋放的情況下，鋼材出口量的較多減少，并由于10月份后北方地區(qū)室外施工相繼停止，將促使供求關(guān)系轉(zhuǎn)向?qū)捤?，行情壓力明顯增強(qiáng)。

需要指出的是，即使4季度鋼材價(jià)格因?yàn)槌隹跍p少，供求關(guān)系轉(zhuǎn)向?qū)捤啥叩?，甚至出現(xiàn)較大幅度跌落，但由于多數(shù)成本要素提高的強(qiáng)力支撐，尤其是鐵礦石價(jià)格的繼續(xù)大幅上漲影響，中國鋼材價(jià)格也不會長久處于偏低價(jià)位，即陷入所謂“價(jià)格寒冬”。

一方面價(jià)格壓力增強(qiáng)，另一方面成本支出提高，將使得鋼鐵企業(yè)利潤受到擠壓。如果不出現(xiàn)大的意外情況，4季度全國鋼鐵行業(yè)利潤水平將有所回落，但全行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤量依然可觀。

二、國際市場支持，銅價(jià)格高位運(yùn)行

自2006年中以來，國內(nèi)銅價(jià)盛極而衰，一路震蕩下跌。據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月份全國流通環(huán)節(jié)銅價(jià)格比去年同期下降4.76%。其中8月份環(huán)比下降2.3%。國內(nèi)銅價(jià)跌落的主要因素是新增資源量的強(qiáng)勁增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)測算，2007年1—8月份累計(jì)，全國銅新增資源量為339萬噸，比去年同期增長35.7%。其中國內(nèi)產(chǎn)量為217萬噸，增長15.6%；進(jìn)口量（含銅合金）122萬噸，增長96.4%。

2007年1－8月銅新增資源情況    單位∶萬噸

雖然新增資源供應(yīng)量明顯增多，超出了同期消費(fèi)水平，但四季度內(nèi)銅價(jià)難以深幅下跌，在多項(xiàng)國際市場因素支持下，將呈現(xiàn)相對高位運(yùn)行局面。一是美元繼續(xù)貶值，使得進(jìn)口資源價(jià)格和運(yùn)費(fèi)提高；二是銅精礦和廢銅價(jià)格急劇上漲，今年前8個月廢銅進(jìn)口價(jià)格同比上漲5成以上，4季度難以下跌；地緣政治局勢不穩(wěn)定，尤其是美伊關(guān)系緊張，增加了供應(yīng)中斷的擔(dān)憂；三是全球流動性過剩，投機(jī)溢價(jià)推波助瀾。除此之外，國內(nèi)連續(xù)數(shù)次加息和繼續(xù)增加利息，也提高了銅企業(yè)的生產(chǎn)成本。

三、兩大因素博弈，鋁價(jià)格高位震蕩

一段時期以來，中國鋁投資增長較快，產(chǎn)能迅速膨脹，成為國家嚴(yán)格控制的行業(yè)之一。由于新增產(chǎn)能的大量釋放，今年鋁產(chǎn)量強(qiáng)勁增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前8個月累計(jì)，全國鋁產(chǎn)量780萬噸，同比增長33.8%。預(yù)計(jì)4季度后繼續(xù)保持大幅增長局面，全年產(chǎn)量將突破1000萬噸，比上年增長3成左右。

隨著國內(nèi)產(chǎn)能的擴(kuò)張，中國鋁出口不斷增加，成為全球重要的出口大國之一。由于鋁屬于高耗能、高污染成品，國家已多次出臺抑制措施，導(dǎo)致鋁出口急劇下降。今年1—8月份累計(jì)，全國鋁出口37萬噸，同比下降57%。

由于供應(yīng)壓力較為沉重，今年以來鋁市場價(jià)位震蕩下行。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前8個月累計(jì)，全國流通環(huán)節(jié)鋁價(jià)格指數(shù)比年初下降7.9%,同比也僅上漲0.3%,遠(yuǎn)低于其他金屬的上漲水平。

 另一方面，四季度國內(nèi)鋁價(jià)位在感受供應(yīng)壓力的同時，也同樣面臨明顯提高的成本支撐。主要是美元貶值、能源價(jià)格居高不下、工資水平提高、貸款利息增加、物流費(fèi)用增多等。

由此可見，四季度國內(nèi)鋁市場行情繼續(xù)處于上述兩大因素的控制之中。供大于求形勢下市場價(jià)格的相對高位運(yùn)行，大幅波動，將是四季度國內(nèi)鋁的行情主調(diào)。

四、儲備和消費(fèi)旺季的到來，煤炭價(jià)格季節(jié)性走高

今年以來，在產(chǎn)能過剩的壓迫下，國內(nèi)煤炭價(jià)格穩(wěn)中有降。據(jù)煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，今年全國煤炭產(chǎn)量將超過25億噸，比上年大幅度增長。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月份全國煤炭價(jià)格累計(jì)比年初下降1.1%。其中煙煤價(jià)格下降1.3%。

進(jìn)入四季度后，由于取暖季節(jié)的到來，以及枯水期水力發(fā)電量的減少，全國煤炭需求將步入旺季。用煤企業(yè)大量儲備煤炭，勢必推動煤炭價(jià)格季節(jié)性走高。此外，如果關(guān)閉落后小煤窯的工作取得進(jìn)展，煤炭市場關(guān)系將趨向平衡，以及生產(chǎn)和運(yùn)輸成本增加，部分地區(qū)煤炭價(jià)格有可能出現(xiàn)較大漲幅。

近年來中國煤炭供應(yīng)格局和市場競爭格局發(fā)生了重大變化，部分地區(qū)的進(jìn)口煤炭競爭力超過了國產(chǎn)煤炭。據(jù)有關(guān)資料，目前華南地區(qū)從境外進(jìn)口煤炭，不僅質(zhì)量好，并且其到岸價(jià)格也低于國內(nèi)北方地區(qū)煤炭。如今年1季度，廣東口岸進(jìn)口煤炭平均價(jià)格為每噸43美元，而內(nèi)貿(mào)煤平均到港價(jià)格為每噸450元人民幣。國家“寬進(jìn)嚴(yán)出”的關(guān)稅政策調(diào)控，使得這一趨勢更為明顯。今年前8個月累計(jì)，全國煤炭進(jìn)口量3535萬噸，比去年同期增長52%。其中8月份進(jìn)口405萬噸，增長71%，呈現(xiàn)進(jìn)口加速局面。受其影響，今年上半年中國首次成為煤炭凈進(jìn)口國家，8月份這一局面再次出現(xiàn)。四季度國際市場煤炭價(jià)格高位運(yùn)行，甚至進(jìn)一步上漲，亦將推動中國進(jìn)口煤炭價(jià)格揚(yáng)升，刺激國內(nèi)行情。

五、 供應(yīng)趨緊，礦石、焦炭等資源性產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲

中國是一個人均礦產(chǎn)資源占有量較少的國家。我們每年所需的各類金屬礦石、廢金屬都需要大量進(jìn)口，有些進(jìn)口量要占需求總量的一半以上。近年來，包括中國在內(nèi)的亞洲區(qū)域鋼鐵和有色金屬產(chǎn)量強(qiáng)勁增長，極大地刺激了國內(nèi)外的礦石、廢金屬等冶煉材料價(jià)格上漲。今年前8個月全國進(jìn)口銅礦砂及精礦同比增長35%，進(jìn)口金額卻增長了63%；進(jìn)口廢銅數(shù)量增長19%，進(jìn)口金額增長了82%；進(jìn)口廢鋁數(shù)量增長22%，進(jìn)口金額增長了28%，表明上述產(chǎn)品的進(jìn)口單價(jià)都有很大幅度提高。在連續(xù)數(shù)年鐵礦石價(jià)格大幅度上漲之后，預(yù)計(jì)2007年長期合同到岸價(jià)格還將上漲。有傳言認(rèn)為新一年內(nèi)鐵礦石價(jià)格將上漲25%左右。不管最后談判結(jié)果如何，只要中國鋼鐵和有色金屬產(chǎn)量還保持較高的增長水平，鐵礦石、銅精礦等礦產(chǎn)資源產(chǎn)品價(jià)格就將繼續(xù)上漲。受其此漲價(jià)預(yù)期影響，四季度上述產(chǎn)品國內(nèi)價(jià)格易漲難跌，有些成品還可能出現(xiàn)槍購。與此相聯(lián)系，該行業(yè)利潤水平進(jìn)一步提高。

隨著世界經(jīng)濟(jì)的快速增長，境外許多地區(qū)焦炭產(chǎn)能的關(guān)閉，國際市場對中國焦炭需求極為迫切，價(jià)格持續(xù)上漲。今年前8個全國出口焦炭1027萬噸，同比增長121%；出口價(jià)格則上漲了33%。另一方面，雖然國內(nèi)焦炭需求也很旺盛。但在節(jié)能減排，控制污染的大政策下，中國焦炭生產(chǎn)強(qiáng)勁勢頭逐步得到抑制。今年8月份全國焦炭產(chǎn)量環(huán)比下降0.53%，這已是連續(xù)兩個月減產(chǎn)。由此觀之，如果今后不發(fā)生意外情況，四季度國內(nèi)焦炭市場供不應(yīng)求已成定居，市場價(jià)格將出現(xiàn)新一輪上漲，并可能延伸到明年一季度。