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　    據(jù)香港鳳凰衛(wèi)視報道，近日，國務(wù)院總理溫家寶在塔什干回答記者提問時，有不少關(guān)于股市的講話。我們可以如何理解呢？
　　溫家寶總理指出，政府明白防止資產(chǎn)泡沫和防止市場波動同樣的重要。2006年，上證指數(shù)上漲130.43%；截至2007年10月末，該指數(shù)又上漲122.57%。目前，股市存在“大起”的情形，恐怕已是多數(shù)人的共識。這也意味著，當(dāng)前防止資產(chǎn)泡沫，有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)針對性。對于股市的走向，政府會隨時關(guān)注。股市繼續(xù)“大起”，也是不符合政府監(jiān)管要求的。因而，博取差價的投資手法是否能繼續(xù)大行其道，是十分值得懷疑的。當(dāng)然，我們并不是要讓股市以“大落”的形式暴跌回去。防止資產(chǎn)泡沫和防止股市大起大落的指導(dǎo)思想，可能會在今后一段時間內(nèi)，更為直截了當(dāng)?shù)捏w現(xiàn)到監(jiān)管工作中。
　　政府將采取“不是行政的辦法，而是市場的辦法”，來調(diào)節(jié)股市。“市場的辦法”有很多。輿論通常認(rèn)為，增加供應(yīng)屬于“市場的辦法”。實(shí)際上，增加供應(yīng)本身也是市場決定的，而不是按政府指令發(fā)生的。政府可以通過部門規(guī)章和政策的出臺，引導(dǎo)增加供應(yīng)。H股公司的回歸、先A后H股的發(fā)行安排等，對于增加A股市場供應(yīng)量，有一定的作用。但平心而論，建設(shè)銀行、中國神華、中國石油等的接踵回歸，已充分證明了A股市場的承接能力又進(jìn)一步加大。目前，北京首都機(jī)場、中煤能源、上海復(fù)地、富力地產(chǎn)、中海集運(yùn)、首創(chuàng)置業(yè)、紫金礦業(yè)股東大會已經(jīng)通過回歸方案，四川成渝高速公路、山東墨龍、長城汽車、湖南有色金屬、上海電氣等的股東大會也即將審議回歸方案。但上述12家公司A股合計融資規(guī)模都未必大于中國石油的A股融資規(guī)模。因此，調(diào)節(jié)股市的“市場的辦法”，不可能僅僅依賴短期內(nèi)的A股擴(kuò)容。筆者認(rèn)為，貨幣政策、稅收政策的調(diào)整，均是政府以“市場的辦法”調(diào)節(jié)股市的手段?？傊?，政府會認(rèn)真分析情況，找準(zhǔn)問題所在，并采取措施。
　　如果視“港股直通車”為達(dá)摩克利斯之劍，那么，A股投資者的相關(guān)擔(dān)憂依舊存在。溫家寶總理透露，政府是從四個方面來進(jìn)行考量“港股直通車”的開通的。這包括有相關(guān)的法律監(jiān)管“港股直通車”、“港股直通車”對香港股市的影響、對搭乘“港股直通車”的股民進(jìn)行風(fēng)險教育和就“港股直通車”事宜咨詢包括香港金融當(dāng)局在內(nèi)的有關(guān)金融機(jī)構(gòu)的意見。后面三個方面都屬于軟性因素，并且，香港金融當(dāng)局推進(jìn)“港股直通車”開通的態(tài)度是積極的。這樣，出臺相應(yīng)的法律法規(guī)，將是開通“港股直通車”的重要標(biāo)志。
　　“港股直通車”的推遲開通，影響到香港市場的走勢，從而影響到A股投資者的策略。如果恒生指數(shù)反復(fù)調(diào)整，那么，A股市盈率較高的矛盾將進(jìn)一步突出。這樣，一部分投資者就會擔(dān)心將來相應(yīng)的法律法規(guī)出臺后，“港股直通車”開通對內(nèi)地市場的影響，從而在當(dāng)前采取更為謹(jǐn)慎的投資策略。因此，“港股直通車”的推遲開通，有雙刃劍的某些特征。簡單地把推遲開通視為A股市場的利好，恐怕有失偏頗。（作者：周到    系西南證券研究中心副總經(jīng)理）

 

來源：證券時報