次貸危機(jī)成影響大宗商品價(jià)格重要因素
2008年03月28日 0:0
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來源：
中國有色網(wǎng)
分類： 重點(diǎn)新聞
無論美國經(jīng)濟(jì)是否出現(xiàn)衰退，次貸危機(jī)已如巨大風(fēng)暴肆虐于全球金融市場。在美國金融機(jī)構(gòu)接連發(fā)布虧損報(bào)告的同時(shí)，美聯(lián)儲也使出渾身解數(shù)企圖用超寬松的貨幣政策和連續(xù)注資挽救美國經(jīng)濟(jì)。
在全球大宗商品期貨市場上，次貸危機(jī)引發(fā)的每一個(gè)事件，如貝爾斯登破產(chǎn)案等，都像多米諾骨牌，通過美元匯率及投資機(jī)構(gòu)對未來美國經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，影響著大宗商品期貨價(jià)格的起伏。
誠然，商品期貨價(jià)格走勢的根本決定因素在于商品的供需情況?；久嬉蛩匾泊_實(shí)是本輪商品牛市的直接推動力量。然而在全球金融市場躁動不安的氛圍下，次貸危機(jī)的變化蔓延已成為大宗商品期貨價(jià)格短期大幅波動的重要影響因素。
北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長曹和平日前在分析次貸危機(jī)對全球金融市場的影響時(shí)表示，受美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期的影響，全球資本市場在劇烈振蕩中盡顯弱勢，大量投資機(jī)構(gòu)出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、保值增值考慮涌入期貨市場，這也是日前大宗商品期貨市場上“石油破百”、“黃金過千”的直接推手。
中科院預(yù)測科學(xué)研究中心國際市場預(yù)測部副主任余樂安也持同樣的看法。他說，近期大宗商品期貨價(jià)格的大幅波動，其背后都隱含著次貸危機(jī)的影響。次貸危機(jī)所引發(fā)的美元匯率變化已成為國際大宗商品價(jià)格走勢的決定力量。從國際油價(jià)的走勢看，在原油基本面無重大變化的情況下，投機(jī)力量建倉平倉的操作節(jié)奏直接主導(dǎo)了油價(jià)的暴漲暴跌，而次貸危機(jī)的蔓延則是投機(jī)力量變化倉位的決定因素。
余樂安認(rèn)為，原油價(jià)格的變化會影響到其下游產(chǎn)品的成本，與其相關(guān)的大宗商品價(jià)格也會受到不同程度影響。在國際油價(jià)變化的傳遞鏈條中，反應(yīng)最直接的是成品油和燃料油等處于石油產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)品的價(jià)格，其次是下游塑料、橡膠等化工產(chǎn)品，油價(jià)的變化將改變其原材料的成本。而有色金屬，以及玉米、大豆等替代能源原料也會受到國際油價(jià)變化的影響。他認(rèn)為，在次貸危機(jī)的影響下，國際油價(jià)和美元匯率的變化已成為大宗商品期貨價(jià)格短期波動的風(fēng)向標(biāo)。
對于大宗商品期貨價(jià)格的長期走勢，余樂安認(rèn)為，供求關(guān)系依舊將決定期貨價(jià)格的基本走勢。其他因素只會在短期內(nèi)對期貨價(jià)格產(chǎn)生影響，而且，這些因素通常不是協(xié)同發(fā)揮作用，而是會互相抵消?？傮w上看，大宗商品牛市是這幾年全球經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁的體現(xiàn)，只要全球經(jīng)濟(jì)的基本面不發(fā)生大的變化，由需求推動的大宗商品牛市還將繼續(xù)，價(jià)格回調(diào)就只是暫時(shí)的。美國次貸危機(jī)的蔓延只會影響到大宗商品期貨價(jià)格的短期波動，但如果美國次級貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)得到進(jìn)一步確認(rèn)，全球經(jīng)濟(jì)逐漸走向衰退，并影響到大宗商品的需求，或者美元匯率突然止跌回升，大宗商品牛市的“拐點(diǎn)”就會真正出現(xiàn)。(期貨日報(bào))
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