中文字幕天堂网,国内自拍青青草,第一页在线视频,极品呦女,床戏视频赵丽颖,搜索 美女视频,免费美女视频下载

9月底，在宏觀政策利好刺激下，硅鐵價格小幅反彈，但行業(yè)整體仍然面臨著復產持續(xù)進行、下游需求相對疲軟的問題。國慶節(jié)后，市場樂觀情緒有所降溫，黑色板塊商品價格回調，硅鐵價格回落。年末，預計硅鐵市場仍然面臨供大于求的問題，庫存呈現(xiàn)小幅累積的格局。從短期來看，內蒙古、寧夏產區(qū)硅鐵已開始小幅虧損，在一定程度上限制了硅鐵價格繼續(xù)向下的空間，未來價格或底部震蕩。從中期來看，硅鐵庫存絕對水平并不高，筆者認為，在復產周期階段性結束后，可等待12月下旬硅鐵再次進入減產去庫周期后，把握遠月2505—2509合約月間正套估值修復機會。

硅鐵生產成本弱穩(wěn)

關注蘭炭價格變化

10月份，硅鐵生產成本整體穩(wěn)定，波動幅度較小。內蒙古產區(qū)生產成本保持在6180～6210元/噸，寧夏產區(qū)生產成本保持在6160～6230元/噸區(qū)間。從成本構成來看，蘭炭價格由970元/噸小幅下降至940元/噸，而氧化鐵皮價格則小幅上漲95元/噸。蘭炭價格偏弱的主要原因，在于其原料動力煤的基本面表現(xiàn)不佳。10月份，大秦線檢修結束后，產地至港口的煤炭發(fā)運恢復，動力煤港口庫存持續(xù)增加，導致煤價下行壓力逐漸增大。這一壓力進一步傳導至坑口，使得產地煤價也跟隨出現(xiàn)了震蕩偏弱的調整，進而影響了蘭炭價格中樞，使其小幅下移。氧化鐵皮價格則跟隨成材價格小幅上漲。

年末，硅鐵成本的最大變量依然來自蘭炭，而蘭炭價格的關鍵影響因素仍然是其成本煤。從動力煤來看，供應端，在穩(wěn)產保供政策的推動下，11月份，動力煤產量有望環(huán)比繼續(xù)增加，進口則由于價格優(yōu)勢以及下游電廠降低發(fā)電綜合成本的需求支撐，預計數(shù)量仍將保持相對高位，動力煤總供應預計約3.5億噸。需求端，由于今年氣溫偏高且降溫慢，導致旺季需求回升緩慢，預計11月份動力煤需求的高度相對有限，需求量約為3.3億噸，供需格局仍顯寬松，蘭炭價格可能會跟隨動力煤呈現(xiàn)弱穩(wěn)的態(tài)勢，但由于煤炭貿易商低價出貨意愿不強，導致其價格向下幅度也同樣有限。

檢修結束逐步復產

硅鐵基本面或環(huán)比走弱

從數(shù)據(jù)來看，10月初，硅鐵利潤得到修復后，檢修中的硅鐵廠加快了復產速度，寧夏、內蒙古、甘肅的硅鐵產量月環(huán)比分別增長30%、8%、14%。10月份，硅鐵產量達到50萬噸，環(huán)比增加4萬噸。需求端，鐵水產量回升，帶動粗鋼產量增加，進而拉動硅鐵的消耗量；非鋼方面，不銹鋼市場保持穩(wěn)定，鎂的下游貿易商進行階段性補庫，帶動鎂產量在高位略有增長，鎂產業(yè)的硅鐵消費量略有增加，但出口預計整體進入淡季，數(shù)量可能會有小幅下滑。10月份，硅鐵需求量為45萬噸，環(huán)比增加1.2萬噸，庫存呈現(xiàn)出小幅累積的格局。

當前，從供應端來看，內蒙古、寧夏地區(qū)硅鐵盤面利潤約為-100元/噸，由于虧損持續(xù)時間不長，工廠減產意愿不強，整體產量變化有限，微減預期下供應預計為48萬噸；需求端，鋼材下游消費有走弱預期，而非鋼需求在淡季難有超預期的表現(xiàn)，樂觀預計，需求可保持45萬噸，環(huán)比持平，預計11月份硅鐵將小幅累庫。

綜上所述，10月份，硅鐵價格震蕩下跌的主要原因是自身基本面偏弱，盤面價格在超出基本面定價區(qū)間后從高位回落。11月份，預計硅鐵基本面仍較弱，成本小幅松動但向下空間有限，呈現(xiàn)震蕩運行格局。

（作者單位：永安期貨）