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12月8日，上海期貨交易所（以下簡稱上期所）發(fā)布《上海期貨交易所基差貿(mào)易業(yè)務(wù)管理辦法》（以下簡稱《辦法》），對交易所開展基差貿(mào)易業(yè)務(wù)予以明確規(guī)定，為基差貿(mào)易業(yè)務(wù)的順利開展和平穩(wěn)運行提供制度保障?！掇k法》自2023年12月8日起正式實施。

根據(jù)《辦法》，基差貿(mào)易業(yè)務(wù)是指交易雙方以約定的基準(zhǔn)期貨合約某個時點的價格加掛牌基差（掛牌基差是基差交易商掛牌時確定的某一特定商品的現(xiàn)貨價格與期貨價格之差）作為交收結(jié)算價格，買賣一定數(shù)量商品的現(xiàn)貨貿(mào)易活動。基差貿(mào)易業(yè)務(wù)依托于上期綜合業(yè)務(wù)平臺（以下簡稱平臺），通過提供每日盯市、資金結(jié)算和倉單線上交收等創(chuàng)新性服務(wù)，幫助現(xiàn)貨企業(yè)運用大宗商品衍生品工具，管理價格風(fēng)險，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營。

據(jù)介紹，基差交易商基于交易所公布的合同模板選擇擬交易商品的品牌、品級（規(guī)格）、點價方式、交收方式等要素，并在平臺上掛牌。在規(guī)定的點價期內(nèi)，點價方對數(shù)量和價格進(jìn)行點價。點價完成后，按照點價確定的基準(zhǔn)期貨合約成交價格加掛牌基差的方式確定基差貿(mào)易合同交收結(jié)算價。最后點價日收市前還未完成點價的，將在最后點價日收市后按照基準(zhǔn)期貨合約前一交易日結(jié)算價加掛牌基差的方式確定基差貿(mào)易合同交收結(jié)算價。交易所對基差貿(mào)易業(yè)務(wù)采用雙邊結(jié)算模式，實行每日盯市和履約擔(dān)保金制度，履約擔(dān)保金分為交易擔(dān)保金和交收擔(dān)保金。點價完成后，交易所釋放交易雙方的交易擔(dān)保金，并向線上交收的交易雙方分別收取交收擔(dān)保金。

在交收環(huán)節(jié)，交易所根據(jù)交易商交收情況進(jìn)行分級管理，分為線上交收和線下交收兩種方式。線上交收以標(biāo)準(zhǔn)倉單或延伸倉單進(jìn)行交收，參與線上交收的基差交易商應(yīng)當(dāng)具備平臺倉單交易商資格；線下交收以實物商品或以實物商品為標(biāo)的的倉單進(jìn)行交收，具體流程和相關(guān)責(zé)任由交易雙方自行協(xié)商確定。同時，為提升基差貿(mào)易業(yè)務(wù)的靈活性，《辦法》規(guī)定，交易雙方經(jīng)協(xié)商一致可以在規(guī)定期間內(nèi)申請將線上交收轉(zhuǎn)為線下交收。

此外，《辦法》還對基差貿(mào)易業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理、違約違規(guī)、異常情況、信息管理作了明確規(guī)定。根據(jù)《辦法》，交易所對基差貿(mào)易業(yè)務(wù)實行漲跌停板、持倉限額、交易限額、風(fēng)險警示等風(fēng)控制度；對基差交易商的盯市違約、點價違約、交收違約等違約行為以及操縱市場等違規(guī)行為予以處罰。

業(yè)內(nèi)人士表示，基差貿(mào)易已經(jīng)成為全球通行的貿(mào)易定價規(guī)則，廣泛應(yīng)用于能源化工、有色金屬、黑色金屬等大宗商品領(lǐng)域。產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對基差貿(mào)易實現(xiàn)“保供穩(wěn)價”和風(fēng)險管理的需求也越發(fā)迫切?；钯Q(mào)易業(yè)務(wù)將為大宗商品行業(yè)提供一個公開、透明、安全、規(guī)范的基差報價市場，滿足實體企業(yè)個性化、多元化的風(fēng)險管理需求，有利于促進(jìn)期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的進(jìn)一步發(fā)揮，促進(jìn)期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，助力提升重要大宗商品價格影響力。