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在“倫鎳事件”爆發(fā)時(shí)隔10個(gè)月后，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2023年1月10日，LME（倫敦金屬交易所）在官網(wǎng)發(fā)布了其委托管理咨詢(xún)公司奧緯咨詢(xún)針對(duì)“倫鎳事件”的獨(dú)立評(píng)估報(bào)告《IndependentReviewofEventsintheNickelMarketinMarch2022》。這份報(bào)告首次對(duì)“倫鎳事件”進(jìn)行了深入的獨(dú)立評(píng)估。據(jù)了解，此次評(píng)估的主要目標(biāo)是識(shí)別2022年3月7日及8日導(dǎo)致鎳市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的因素，并向LME提出建議，以減少類(lèi)似事件再次發(fā)生的可能性。

去年3月，倫鎳期貨一度出現(xiàn)失控暴漲，短短兩天時(shí)間漲幅高達(dá)230%，一周時(shí)間內(nèi)就從3萬(wàn)美元/噸漲至10萬(wàn)美元/噸，迫使LME宣布交易無(wú)效并暫停該品種的交易。此次事件過(guò)后，倫鎳交易受到較大沖擊，市場(chǎng)對(duì)其信心不足，導(dǎo)致流動(dòng)性大幅下降，由此產(chǎn)生的影響延續(xù)至今。

奧緯咨詢(xún)的評(píng)估報(bào)告分析了導(dǎo)致3月事件的因素，包括標(biāo)的物風(fēng)險(xiǎn)、流程與控制、金屬市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等。評(píng)估報(bào)告認(rèn)為此次事件是復(fù)雜的，多因素共同作用導(dǎo)致。

一是存在大規(guī)模裸露的頭寸，在場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外市場(chǎng)下，交易對(duì)手間碎片化的頭寸隱藏了風(fēng)險(xiǎn)，頭寸限制和問(wèn)責(zé)級(jí)別并沒(méi)能有效阻止這些頭寸的建立。二是流動(dòng)性回撤，鎳市場(chǎng)本就是一個(gè)波動(dòng)的市場(chǎng)，價(jià)格容易扭曲，且面臨地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)認(rèn)為大規(guī)模的空頭承載著壓力，缺乏多種類(lèi)型的愿意做對(duì)手方的參與者。三是價(jià)格加速和由此產(chǎn)生的追加保證金通知，LME的價(jià)格波動(dòng)控制措施并未控制事件期間的價(jià)格波動(dòng)。最終，市場(chǎng)參與者意識(shí)到各成員可能不足以抵擋此次事件。四是市場(chǎng)參與者的快速風(fēng)險(xiǎn)降低，使用LME鎳價(jià)對(duì)沖基于某類(lèi)價(jià)格的銷(xiāo)售產(chǎn)生的基差風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)員之間沒(méi)有經(jīng)充分演練過(guò)的可以平倉(cāng)重要頭寸的途徑。

此外，報(bào)告中奧緯咨詢(xún)向LME提出了改進(jìn)極端事件防范和加強(qiáng)價(jià)格波動(dòng)管控等建議，具體包括三方面。一是識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)并阻止極端事件，將LME的風(fēng)險(xiǎn)和控制職能的責(zé)任范圍擴(kuò)大到涵蓋市場(chǎng)扭曲的識(shí)別和預(yù)防，并相應(yīng)地提升能力，收緊LME規(guī)則和執(zhí)法流程以防止市場(chǎng)扭曲的風(fēng)險(xiǎn)，并監(jiān)控場(chǎng)外市場(chǎng)的重大風(fēng)險(xiǎn)以管理LME市場(chǎng)扭曲的風(fēng)險(xiǎn)。二是管理、控制極端事件，提高對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)控制，以減緩極端價(jià)格波動(dòng)，在整個(gè)市場(chǎng)中建立操作準(zhǔn)備，以管理極端事件。三是重建信心，考慮收緊規(guī)則以提高對(duì)會(huì)員和LME清算彈性的了解，向市場(chǎng)為L(zhǎng)ME將如何應(yīng)對(duì)事件和重建流動(dòng)性提供清晰的愿景。

LME對(duì)評(píng)估報(bào)告做了立即回應(yīng)。LME表示，奧緯咨詢(xún)的評(píng)估建議是高級(jí)別的，需要進(jìn)一步的工作來(lái)準(zhǔn)備（很快將開(kāi)展），并向市場(chǎng)傳達(dá)詳細(xì)的實(shí)施計(jì)劃，旨在支持一個(gè)長(zhǎng)期良好、有效、有彈性的整體市場(chǎng)，并確保在開(kāi)始實(shí)施之前仔細(xì)評(píng)估全面的市場(chǎng)影響以及特定措施的任何潛在意外后果。

LME特別強(qiáng)調(diào)，將采取一切必要措施來(lái)重建金屬市場(chǎng)的信心。LME表示，LME集團(tuán)將準(zhǔn)備一份實(shí)施計(jì)劃，闡明其打算如何根據(jù)奧緯咨詢(xún)報(bào)告中的建議提供服務(wù)，該計(jì)劃打算是在2023年第一季度末向市場(chǎng)發(fā)布。