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3月以來，黃金現(xiàn)貨價格快速攀升，金價（倫敦金現(xiàn)）創(chuàng)出近3個月新高。受其影響，黃金QDII產(chǎn)品凈值探底后回升，紛紛啟動“填坑”模式。其中，易方達黃金主題美元現(xiàn)匯等產(chǎn)品今年以來已恢復正收益，3月以來凈值漲幅超15%，在QDII基金中排名靠前。

其實，早在3月底，就有多位黃金類基金經(jīng)理表達了看好二季度黃金的觀點。一季報顯示，多只黃金類QDII基金維持九成以上的高倉位，如諾安全球黃金（QDII）當時倉位超94%，較去年末小幅加倉。

華安黃金易ETF基金經(jīng)理許之彥在一季度末時也表示，全球新冠疫情預計有所反復，同時，在美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好的基礎上，通脹預期大概率將持續(xù)提升，對黃金形成支撐。在美元貨幣超發(fā)的大背景下，美元指數(shù)仍處于弱勢周期。經(jīng)過前期調(diào)整，他認為，黃金已具備中長期配置價值。

“黃金是抗通脹的品種，影響其價格最核心的因素是實際利率，而實際利率是名義利率與通脹率的差值?，F(xiàn)在全球還處于弱經(jīng)濟增長周期階段，這一輪通脹預期的走高有多重原因。”某黃金類基金經(jīng)理說。

格上旗下金樟投資研究員岳坤中直言，二季度內(nèi)黃金存在短線做多機會，但二季度后，沒了去年低基數(shù)的影響，通脹率持續(xù)走高的概率很小，通脹預期將會趨緩或有所下降。疊加美聯(lián)儲對高通脹的容忍程度也是有限的，隨著美國經(jīng)濟的不斷復蘇，名義利率有望企穩(wěn)回升，將會導致實際利率走高，壓制金價繼續(xù)上行。

不過，就短期而言，博時黃金ETF基金經(jīng)理王祥認為，若下個月的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)依然不及預期，則貨幣政策的收緊將受到明顯掣肘，貴金屬將進入通脹上行而利率相對穩(wěn)定的有利局面；若數(shù)據(jù)證明4月疲軟的非農(nóng)數(shù)據(jù)只是暫時的波動，則美聯(lián)儲對通脹的重視程度可能發(fā)生明顯變化，需要提防貨幣政策收緊的風險。因此，他推斷，黃金市場的相對強勢或可維持至6月上旬，但上漲速度或有所放慢。

岳坤中也認為，總體來看，本次黃金價格上漲更多是一次反彈，黃金類主題基金在6月之前可能存在短線機會，但中長期還需謹慎。