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近兩周以來，銅價(jià)格呈現(xiàn)出了犀利的上攻格局，兩周內(nèi)漲幅超6%。成為有色板塊中表現(xiàn)最為強(qiáng)勁的品種。而究其原由，這是由于銅品種本身兼具的金融以及商品屬性，使其無論是從宏觀面還是供需面均獲得支撐。就宏觀面而言，當(dāng)下全球范圍內(nèi)主要經(jīng)濟(jì)體央行均已將名義利率下調(diào)至0附近的水平，同時(shí)實(shí)施的還有幾乎是史無前例的量化寬松政策，以求經(jīng)濟(jì)活動在受到新冠肺炎疫情沖擊之后，能夠盡快恢復(fù)。雖然當(dāng)下可以看到美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張速度有所放緩，但觀察美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表中與公開市場業(yè)務(wù)相關(guān)的科目可發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲也的確擁有相對充足的工具，更具針對性地向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)注入流動性。雖然當(dāng)下成效尚不顯著，但只要寬松貨幣政策的預(yù)期不被輕易改變，這對于整體有色板塊在宏觀層面上依舊是十分有利的條件。

而就供需面而言，7月6日，CSPT小組線上召開了最新三季度的Floor price價(jià)格會，并敲定三季度的TC/RC地板價(jià)為53美元/噸及5.3美分/磅，本次確定的三季度地板價(jià)較一季度的67美元/噸下降較多，客觀反映了進(jìn)口銅精礦供應(yīng)收緊的趨勢，同時(shí)下半年原料供應(yīng)形勢仍十分嚴(yán)峻，這與近期智利等銅的主要生產(chǎn)國受到疫情反撲的影響，不斷傳出停產(chǎn)甚至罷工等消息不無關(guān)系。但是在需求端，作為銅最為重要的消費(fèi)國，中國方面對于疫情的控制則最為有效，因此市場對于下半年經(jīng)濟(jì)狀況逐漸恢復(fù)的預(yù)期相對較強(qiáng)。以銅下游最重要的行業(yè)電線電纜為例，國家電網(wǎng)將2020年電網(wǎng)投資計(jì)劃定在4080億元，而截至5月的數(shù)據(jù)，僅僅完成1134億元，預(yù)計(jì)下半年在宏觀氛圍持續(xù)回暖的背景下，加趕進(jìn)度的概率將會較大，這對于銅品種的需求而言，無疑是非常有利的因素。

目前，就銅品種而言，無論是宏觀面還是基本面，對其有利的因素都相對較為充足，并且倘若后市隨著各類刺激政策不斷進(jìn)行，經(jīng)濟(jì)狀況能夠出現(xiàn)逐漸回升的態(tài)勢，那么市場風(fēng)險(xiǎn)情緒或許也會開始滋生，屆時(shí)，對于黃金品種的持續(xù)走高而言，則可能會產(chǎn)生一定的抑制效果，但是對于銅而言，這樣的擔(dān)憂卻并不十分顯著。因此，下半年銅的投資機(jī)會仍然值得關(guān)注，此外也可同時(shí)關(guān)注金銅比的交易機(jī)會。