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5月8日，上期所發(fā)布公告，對《上海期貨交易所鎳期貨合約》及《上海期貨交易所交割細則》進行修訂。

根據公告，本次修訂主要涉及三方面：一是對參與實物交割的電解鎳，取消形狀限制，刪除“交割的電解鎳應當為板狀”等相關規(guī)定；二是允許其他形狀的電解鎳參與實物交割；三是豐富鎳期貨交割商品準入機制，在保留品牌注冊制的基礎上，增加品牌認可制。此次修訂將自2020年10月16日起從NI2011合約開始實施。實施后，允許符合該修訂案且滿足交易所相關要求的電解鎳制作標準倉單，履約交割。

據了解，鎳期貨上市五年多來，運行平穩(wěn)、交易活躍、期現(xiàn)價格緊密聯(lián)動，確立了以電解鎳鎳板為基準的定價體系，為產業(yè)鏈提供了有效的風險管理工具。但是近年來，隨著我國新能源汽車產業(yè)的快速發(fā)展，以鎳豆為代表的其他形狀電解鎳在國內的使用和流通規(guī)模顯著增加，對于鎳合約交割品多元化的需求日漸增長。在這樣的背景下，為了更好地服務實體經濟，進一步提升期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，上期所順應現(xiàn)貨市場發(fā)展變化，及時優(yōu)化合約規(guī)則。

上期所相關人士表示，為準確把握行業(yè)發(fā)展趨勢，促進期貨市場更好地服務實體經濟，上期所在實證研究和充分論證的基礎上，通過走訪調研、召開座談會等形式，就鎳期貨修訂方案、以鎳豆為代表的其他形狀電解鎳交割的可行性廣泛征求生產、消費、流通企業(yè)的意見與建議。從調研情況來看，市場各方積極支持上期所修訂鎳期貨合約規(guī)則。

多數(shù)市場參與者認為，以鎳豆為代表的其他形狀電解鎳，也是電解鎳供應端的重要組成部分，適時將適合作為交割品的其他形狀電解鎳產品納入交割資源，有助于期貨市場更好地反映現(xiàn)貨產業(yè)的供求關系。同時，未來電解鎳消費的增長空間主要集中在動力電池領域，以鎳豆為代表的部分鎳產品作為動力電池的上游原料，代表行業(yè)未來需求增長方向。修訂鎳期貨合約規(guī)則，是上期所順應現(xiàn)貨市場發(fā)展規(guī)律、促進產業(yè)長期健康可持續(xù)發(fā)展的一項重要舉措。完善合約規(guī)則，將進一步提高鎳期貨市場的運行質量和功能發(fā)揮水平。

從鎳基本面來看，國信期貨有色研發(fā)團隊表示，目前全球電解鎳表觀庫存中絕大多數(shù)是鎳豆，僅有少量鎳板，特別是國外的鎳豆資源較為充裕。事實上，歐美地區(qū)一直是鎳豆的主要消費地，從5月7日LME公布的鎳庫存233034噸來看，鎳板僅占8.76%，其余均為鎳豆、鎳粒。相較于國外市場，國內對于鎳豆的接受程度遠不及鎳板，使得鎳豆相對于鎳板有一定的貼水。2019年，鎳豆對滬鎳一度貼水達5000元/噸，進入2020年后，由于貨源減少，貼水才逐漸收窄至1000元/噸以內。

國貿期貨有色金屬組認為，由于該修訂案從NI2011合約開始實施，且新增的可交割商品品牌和具體要求將由交易所另行公告，對滬鎳遠月合約或有一定影響。

整體來看，受訪人士認為，上期所此次引入鎳豆交割將有助于國內鎳產業(yè)結構轉型，部分以鎳豆為主要上游原料的新能源行業(yè)將更積極地參與國內鎳期貨。同時，更廣泛的交割資源也將強化電解鎳的期現(xiàn)聯(lián)動。隨著國內鎳期貨市場功能得到進一步有效發(fā)揮，將更好地服務相關實體產業(yè)發(fā)展。