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據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月份國(guó)際期貨市場(chǎng)上基本金屬、能源、農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)原料等五大板塊的品種均漲跌參半，貴金屬板塊則從中脫穎而出，板塊內(nèi)的品種幾乎全線上漲，白銀期貨更是大幅領(lǐng)漲。分析人士指出，從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在金銀比修復(fù)行情中，白銀價(jià)格彈性超黃金，投資價(jià)值亦不亞于黃金。

白銀領(lǐng)漲貴金屬板塊

截至北京時(shí)間7月31日17：30，在Wind跟蹤的五類國(guó)際大宗商品板塊中，基本金屬、能源、農(nóng)產(chǎn)品以及工業(yè)原料板塊內(nèi)的期貨品種7月份均漲跌參半；相比之下，貴金屬板塊表現(xiàn)亮眼，板塊內(nèi)品種幾乎全線上漲。

具體而言，7月以來(lái)，貴金屬板塊內(nèi)的12只品種中有11只實(shí)現(xiàn)上漲，僅有NYMEX鈀出現(xiàn)1.29%的累計(jì)跌幅。在上漲的貴金屬品種中，白銀當(dāng)仁不讓地“摘取”7月漲幅榜頭籌。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，COMEX白銀、SGE白銀T+D、SHFE白銀期價(jià)7月份均累漲逾7%，且漲幅位居貴金屬期貨漲幅榜前三名；其次是SGE鉑金9995、NYMEX鉑；接著是COMEX黃金、SHFE黃金、SGE黃金9995。

銀河期貨分析師表示，7月份貴金屬整體走勢(shì)強(qiáng)勁，主要是受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期刺激。不過(guò)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期被市場(chǎng)消化，黃金期貨近期漲勢(shì)受到了抑制，因此在底部盤整的白銀得到補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。另有消息稱，全球最大的銀礦公司Fresnillo PLC今年上半年白銀產(chǎn)量下滑13%，另一家銀礦企業(yè)Buenaventura白銀產(chǎn)量也減少了40%，如果產(chǎn)量下滑的趨勢(shì)延續(xù)，2019年這兩家銀礦企業(yè)的總銀礦供應(yīng)量預(yù)計(jì)將下滑8%-10%。白銀供給減少的預(yù)期亦為白銀漲價(jià)提供支撐。

白銀有望偏強(qiáng)運(yùn)行

回顧美國(guó)上一輪寬松周期中金銀的表現(xiàn)可發(fā)現(xiàn)，黃金漲在前，白銀漲在后，尤其是到了寬松周期的中后期，白銀漲幅更是大幅領(lǐng)先。

華泰證券研究指出，統(tǒng)計(jì)了1950年1月至2019年5月13日期間金銀比達(dá)到峰值后出現(xiàn)較為顯著的回調(diào)期間（幅度18%以上，共17個(gè)階段）金銀價(jià)格的走勢(shì)變化，發(fā)現(xiàn)所有階段中，當(dāng)金銀比在高位出現(xiàn)顯著回調(diào)后，無(wú)一例外，均是白銀價(jià)格漲幅大于黃金價(jià)格漲幅；17個(gè)階段中，白銀漲幅均值為98%，黃金漲幅均值為16%。

就在近期，金銀比出現(xiàn)大幅下跌。GoldSilver.com高級(jí)分析師Jeff Clark稱，如果這是金銀比新一輪大跌的開端，那么白銀相對(duì)黃金可能有更大的上漲空間。

財(cái)通證券分析師李帥華表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息主要目的之一是延長(zhǎng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期，若美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)得到強(qiáng)化，白銀需求有望出現(xiàn)邊際回暖，白銀庫(kù)存得以回落，之前市場(chǎng)上白銀需求疲軟的邏輯將會(huì)弱化，同時(shí)考慮到當(dāng)前金銀比水平，白銀的金融屬性將得到強(qiáng)化，工業(yè)屬性弱化，此時(shí)金銀比將逐步回落。李帥華認(rèn)為，在未來(lái)半年貴金屬價(jià)格上行期間，白銀的價(jià)格彈性將強(qiáng)于黃金的價(jià)格彈性，投資價(jià)值亦不亞于黃金。