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鋁價上漲難持續(xù) 產(chǎn)能投放在加速

2019年05月28日 9:53 5481次瀏覽 來源:   分類: 鋁資訊

5月以來,山西地區(qū)氧化鋁減停產(chǎn)事件導(dǎo)致氧化鋁價格大幅上漲,電解鋁價格也因?yàn)槌杀咎霈F(xiàn)了反彈。但氧化鋁價格上漲將刺激氧化鋁產(chǎn)量的提升,而且海德魯復(fù)產(chǎn)在即,海外氧化鋁供應(yīng)增加將導(dǎo)致國內(nèi)進(jìn)口回升。此外,電解鋁價格上漲持續(xù)改善鋁企利潤,新增以及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能將增加投放力度,疊加需求下滑,鋁價上方空間有限,建議逢高可以布局空單。

氧化鋁價格上漲刺激產(chǎn)量提升

5月8日,央視新聞頻道曝光了呂梁市信發(fā)赤泥庫環(huán)境污染問題后,呂梁市生態(tài)環(huán)境局孝義分局第一時間向相關(guān)企業(yè)下達(dá)責(zé)令停產(chǎn)整治通知書,其中交口信發(fā)280萬噸、華慶鋁業(yè)40萬噸、信發(fā)化工150萬噸等三家企業(yè)合計(jì)470萬噸氧化鋁產(chǎn)能停產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì),停產(chǎn)直接導(dǎo)致氧化鋁月度產(chǎn)量減少約40萬噸。受此影響,氧化鋁價格從5月初的2800元/噸大幅上漲至3200元/噸。但氧化鋁價格上漲將刺激新建項(xiàng)目以及部分中長期閑置產(chǎn)能的產(chǎn)量提升,包括中鋁礦業(yè)、興華科技、山西新材料等企業(yè)均具備提升產(chǎn)量的可能,水江氧化鋁和魯豫博創(chuàng)的產(chǎn)量也在逐漸增加。

海德魯復(fù)產(chǎn)增加國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)

2018年以來,受海德魯Alunorte氧化鋁精煉廠減產(chǎn)影響,國外氧化鋁價格大幅上漲,國內(nèi)外價差拉大,我國由氧化鋁的凈進(jìn)口國轉(zhuǎn)為凈出口國。但巴西貝倫聯(lián)邦法院已于5月20日星期一通過刑事訴訟解除了Alunorte氧化鋁精煉廠的生產(chǎn)禁令,根據(jù)海德魯?shù)墓?,其Alunorte年產(chǎn)能為630萬噸,預(yù)計(jì)在兩個月內(nèi)逐漸恢復(fù)至7—85%的產(chǎn)能利用率,并計(jì)劃2019年第三季度增加一臺壓濾機(jī),進(jìn)一步提高產(chǎn)能。因此,后期氧化鋁供應(yīng)增加是大概率事件,尤其是亞太區(qū)域內(nèi)的氧化鋁供應(yīng)預(yù)計(jì)在未來兩個月逐漸富余,根據(jù)阿拉丁的估算,中國進(jìn)入7月以后的氧化鋁月度進(jìn)口量有望達(dá)到20萬噸左右,因此有望部分抵消山西地區(qū)氧化鋁減停產(chǎn)的影響。

電解鋁新增以及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能蠢蠢欲動

2017年的“供給側(cè)改革”、2018年的“俄鋁被制裁”以及“美鋁罷工”均導(dǎo)致鋁價出現(xiàn)階段性的反彈,但鋁價的上漲未能持續(xù),很快便重返跌勢,這背后的邏輯主要就是因?yàn)榫薮蟮墓┙o壓力。根據(jù)百川統(tǒng)計(jì),2019年中國電解鋁已建成待投產(chǎn)的新產(chǎn)能351.55萬噸,已投產(chǎn)81.8萬噸,另有新產(chǎn)能269.75萬噸待投產(chǎn)。此外,2019年中國電解鋁待復(fù)產(chǎn)規(guī)模144萬噸,已復(fù)產(chǎn)0.5萬噸,待復(fù)產(chǎn)143.5萬噸。一旦鋁價上漲,鋁企利潤改善,這些產(chǎn)能就會慢慢釋放出來,而且即使短期供應(yīng)壓力不會立即顯現(xiàn),但鋁企的賣保盤也會令鋁價承壓。

經(jīng)濟(jì)下行,需求承壓

4月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比6.1%,低于前值的6.3%,社會消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比8%,低于前值的8.3%,出口以人民幣計(jì)價同比3.1%,低于前值的20.8%,以美元計(jì)價同比-2.7%,低于前值的13.8%。4月投資、消費(fèi)、出口全面回落,中國經(jīng)濟(jì)不改下行趨勢,鋁終端需求承壓。其中,4月汽車銷量同比下降14.6%,1—4月汽車銷量同比下降12.1%,降幅較3月份擴(kuò)大。而且,進(jìn)入6月,下游消費(fèi)旺季進(jìn)入尾聲,屆時鋁錠庫存能否持續(xù)下降存疑。

綜上所述,我們認(rèn)為氧化鋁價格上漲將刺激氧化鋁產(chǎn)量的提升,而且海德魯復(fù)產(chǎn)在即,海外氧化鋁供應(yīng)增加將導(dǎo)致國內(nèi)進(jìn)口回升。此外,電解鋁價格上漲持續(xù)改善鋁企利潤,新增以及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能將增加投放力度,疊加需求下滑,鋁價上方空間有限,建議逢高可以布局空單。(作者:鄭景陽)

責(zé)任編輯:王慧

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