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周二(12月11日)，現(xiàn)貨黃金價格重新上揚，因美元指數(shù)回吐逾半數(shù)上日升幅，美聯(lián)儲未來的利率預(yù)期備受關(guān)注。市場越來越認為，美聯(lián)儲明年可能完全暫停升息，甚至還可能會下調(diào)借貸成本，投資者對美國增長前景的擔(dān)憂在加劇。

上個交易日，英國首相特雷莎·梅突然推遲議會就其脫歐協(xié)議舉行投票的時間，加劇英國無序脫歐風(fēng)險，英鎊兌美元暴跌，刷新去年4月以來低點，助漲美元打壓金價。

不過截至發(fā)稿，金價回吐了盤中一部分漲幅。匯通財經(jīng)易匯通軟件顯示，北京時間20:54，現(xiàn)貨黃金上漲0.14%至1246.28美元/盎司；COMEX期金主力合約上漲0.18%至1251.7美元/盎司；美元指數(shù)下跌0.24%至96.957。

美指上個交易日收漲逾0.62%，但日內(nèi)一度跌至11月22日以來最低水平96.344。市場越來越認為，美聯(lián)儲可能早于之前預(yù)期暫停升息。美聯(lián)儲下周三料將進行今年的第四次升息，并將更新其利率預(yù)估。

美聯(lián)儲或暫停升息

考慮到仍舊總體紅火的就業(yè)市場以及經(jīng)濟成長遠高于潛力水平，與此同時通脹依然符合目標，預(yù)計下周美聯(lián)儲仍會升息25個基點。

然而兩個月來金融市場大幅波動，海外經(jīng)濟出現(xiàn)放緩苗頭，加上美國一些經(jīng)濟指標疲軟，美元指數(shù)自11月中旬以來承壓，美國公債收益率隨之下滑。

這強化了美聯(lián)儲可能放慢升息節(jié)奏的預(yù)期，讓人更加質(zhì)疑美聯(lián)儲能否像其官員預(yù)期的那樣在2019年升息三次。

華盛頓WesternUnionBusinessSolutions資深市場分析師JoeManimbo表示：“美元的基本人氣仍然低迷，美元已成為市場對美聯(lián)儲明年升息預(yù)期轉(zhuǎn)弱的犧牲品。”

華爾街投行進一步對美聯(lián)儲明年繼續(xù)升息的計劃表示懷疑，利率期貨交易員押注升息會暫停，高盛也在一定程度上降低了對聯(lián)儲偏鷹派立場的預(yù)期。

金融環(huán)境的大幅收緊令高盛首席經(jīng)濟學(xué)家JanHatzius相信，目前來看美聯(lián)儲更有可能在明年3月暫停升息，隨后在2019年晚些時候再繼續(xù)升息三次。高盛原本預(yù)期明年會升息四次，遠多于金融市場走勢所反映出的預(yù)期。

高盛的Hatzius在周一的研究報告中寫道：“我們認為3月采取行動的可能性現(xiàn)已降至略低于50%，但我們認為會在6月重新開始一個季度升息一次的模式，直至2019年底。”

明年甚至可能降息？

短期美國利率期貨交易員則押注，美聯(lián)儲明年可能完全暫停升息，甚至還可能會下調(diào)借貸成本，反映出在全球增長放緩以及對英國能否順利脫歐存疑之際，投資者對美國增長前景的擔(dān)憂在加劇。

美國10年期公債收益率本周跌至逾三個月低點2.823%，美聯(lián)儲官員的鴿派談話，加上美國數(shù)據(jù)疲軟，進一步強化政策收緊周期即將暫停的看法。

從聯(lián)邦基金利率期貨價格來看，交易員目前預(yù)計下周升息的機率逾80%，但明年年底前至少再升息一次的機率僅為52.1%。

FPG證券社長深谷幸司表示：“由于目前來看，有關(guān)美國經(jīng)濟將陷入衰退，以及美聯(lián)儲將從貨幣緊縮轉(zhuǎn)為寬松的說法似乎都不切實際，因此很難為美元勾勒非常悲觀的圖景，每當(dāng)出現(xiàn)全球性的導(dǎo)致人們尋求避險的事件，美元就會找到需求——只要這種避險情緒不是源于美國。”

IGSecurities駐東京的資深外匯策略師JunichiIshikawa稱：“美債收益率下跌最終將使美元進入下行趨勢，但可能不是現(xiàn)在。”

有關(guān)通脹預(yù)期下滑和美中貿(mào)易沖突升級的跡象也加劇了這種擔(dān)憂。這些都拖累美國股市，標普500指數(shù)周一早盤觸及八個月低位。

俄勒岡大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授TimDuy寫道，華爾街的形勢不容樂觀，這反過來給2019年的貨幣政策前景帶來相當(dāng)大的不確定性。

收益率曲線倒掛，勿再增持美元

短期與長期債券間的利差、也就是收益率曲線，在最近幾周收窄，美國經(jīng)濟可能放緩的疑慮與日俱增，導(dǎo)致較長天期債券收益率承壓，短天期收益率高過較長天期債券。

隨著短天期債券收益率升至高過較長天期收益率水準，美國公債收益率曲線出現(xiàn)令人憂心的倒掛跡象，對沖美元曝險的成本也已增加，在美聯(lián)儲將要放慢升息步伐之際增加美元持倉可能風(fēng)險很高。

日本生命保險負責(zé)投資規(guī)劃的副總經(jīng)理ToshinoriKurisu表示：“我們希望逢低買入美元，但收益率曲線倒掛預(yù)示未來經(jīng)濟可能出現(xiàn)衰退，還有許多其他的不確定因素。因此我們需要認真考慮經(jīng)濟基本面。”該公司管理總資產(chǎn)達66.7萬億日元(5920億美元)。

脫歐陷入旋渦，英鎊無出頭之日

英鎊周二自上日錄得的近20個月低位反彈。此前英國首相特雷莎·梅突然推遲議會就其脫歐協(xié)議舉行投票的時間，加劇英國無序脫歐風(fēng)險。

特雷莎·梅周一推遲了議會就其脫歐協(xié)議舉行投票的時間，以尋求更多的讓步。此舉令脫歐進程陷入亂局，拖累英鎊下跌，提振美指，并打壓黃金。

在原定周二舉行議會投票前不到30個小時，特雷莎·梅突然采取這一行動，以尋求更多的讓步。此舉加劇了不確定性。

歐盟領(lǐng)導(dǎo)人將在本周峰會上討論脫歐事宜，但歐洲理事會主席圖斯克周一稱：“不會重新協(xié)商協(xié)議。”

德國商業(yè)銀行分析師ThuLanNguyen說：“市場押注英國無協(xié)議脫歐的可能性稍大，但在做出某種決定之前(英鎊)都會再次橫盤波動。”

匯通網(wǎng)指出，英國目前面臨無協(xié)議脫歐、最后一刻達成協(xié)議、以及舉行另一場脫歐公投的可能性，短時間內(nèi)英鎊想扭轉(zhuǎn)頹勢的可能性幾乎不存在，但由于脫歐不確定性同時會提振市場避險情緒，英鎊下跌對金價的拖累力度料將有限。

現(xiàn)貨黃金仍上看1258-1266美元區(qū)間

現(xiàn)貨黃金目前仍牢牢守在1245美元上方，它是始于1211美元的上行c浪100%目標位。c浪則是隸屬于自1196美元啟動的abc三浪反彈結(jié)構(gòu)。后市阻力區(qū)間上看1258-1266美元。區(qū)間上、下沿分別是c浪138.2%和161.8%目標位。

日線上觀察，金價尚未觸及1263美元，即1366-1160美元下跌區(qū)間的50%斐波那契回檔位。此刻研判金價已經(jīng)扭轉(zhuǎn)前期跌勢為時尚早。

更長周期上看，金價料正處于自1366美元開啟的超級大C浪中，下方38.2%目標位看至1032美元。因此，從1160美元啟動的WXYXZ不規(guī)則形態(tài)可能只是其中的修正反彈第二浪。