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周五（8月17日），黃金7日來首次收陽，這是由于商務(wù)部副部長兼國際貿(mào)易談判副代表王受文擬于8月下旬率團(tuán)訪美進(jìn)行貿(mào)易磋商，使得市場(chǎng)對(duì)于中美貿(mào)易爭(zhēng)端的擔(dān)憂情緒有所緩解。盡管美元的持續(xù)走強(qiáng)將在接下來一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)施壓金價(jià)，但是有關(guān)人士表示隨著歐洲以及新興市場(chǎng)加大黃金的購買力度，美元上漲放緩，黃金或迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

土耳其任性應(yīng)對(duì)美國或?qū)е吕锢?，金價(jià)短期仍面臨重壓

土耳其財(cái)長Berat Albayrak表示，土耳其正在制定計(jì)劃解決通脹及經(jīng)常項(xiàng)目逆差存在的薄弱之處。緩解通脹是首要任務(wù)。在關(guān)于貨幣政策的問題時(shí)，他本可以說如果必要，土耳其將實(shí)行加息，但他回避了這一問題。

安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問埃里安則認(rèn)為，是時(shí)候降低土耳其的風(fēng)險(xiǎn)敞口了，因土耳其限制做空里拉只會(huì)短期提振里拉。

埃里安特別指出：“土耳其正試圖改寫新興市場(chǎng)劇本中危機(jī)管理的章節(jié)。土耳其試圖不加息、也不靠國際貨幣基金組織（IMF）度過危機(jī)。這并非不可能，但很難實(shí)現(xiàn)。”

埃里安警告稱，卡塔爾承諾的150億美元投資資金“并不夠”。他補(bǔ)充表示：“里拉仍不穩(wěn)定。我們正處于危機(jī)蔓延階段，既會(huì)影響強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體，也會(huì)影響脆弱的經(jīng)濟(jì)體。”

北歐銀行SEB的首席新興市場(chǎng)策略師Per Hammarlund則認(rèn)為，土耳其里拉在今年年底可能繼續(xù)下跌，美元兌里拉可能升至8或更多，除非土耳其政府改變包括利率在內(nèi)的政策路線。

這意味著如果里拉維持當(dāng)前的跌勢(shì)，將會(huì)增加新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，導(dǎo)致新興市場(chǎng)貨幣的資金加速流出以及貨幣的貶值，諸如土耳其以及阿根廷等深陷通脹危機(jī)的國家可能會(huì)進(jìn)一步的減持手中的黃金以增強(qiáng)本國匯率的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，這可能將進(jìn)一步施壓黃金。

中美貿(mào)易磋商再啟短線支撐金價(jià)

黃金在觸及1160美元一線附近后，短時(shí)間出現(xiàn)了一波反彈，這是由于商務(wù)部副部長兼國際貿(mào)易談判副代表王受文擬于8月下旬率團(tuán)訪美進(jìn)行貿(mào)易磋商，市場(chǎng)對(duì)于中美貿(mào)易爭(zhēng)端的擔(dān)憂情緒有所緩解。

當(dāng)前市場(chǎng)的不確定性使得投資者選擇美國國債以及美元作為一種安全性的資產(chǎn)，因此在貿(mào)易局勢(shì)不斷惡化的情況下，避險(xiǎn)情緒的激增使得大量資金涌入美元，使得黃金不升反降。而美元的不斷上漲，導(dǎo)致新興市場(chǎng)貨幣出現(xiàn)了大幅縮水，使得購買黃金的成本上升，壓制了市場(chǎng)需求，也是施壓金價(jià)的重要因素。

而中美貿(mào)易作為當(dāng)前貿(mào)易局勢(shì)的焦點(diǎn)之一，任何談判的有效進(jìn)展都被視作是市場(chǎng)回歸常態(tài)的信號(hào)之一。盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒·漢森表示，他將中美兩方正在將談判的消息視為遏制金價(jià)下滑的信號(hào)之一，而不是局面扭轉(zhuǎn)的開始。對(duì)于雙方談判的結(jié)果目前不能持有過高的預(yù)期，因此當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)仍未走出困境，總體情緒依然是偏空的。

INTL FCStone分析師Edward Meir表示，強(qiáng)勢(shì)美元和相對(duì)較高的美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期似乎仍然是黃金的主要逆風(fēng)。

意大利債務(wù)問題或成為金市的一聲巨雷

上周五（8月10日）歐元跌至一年低位，因市場(chǎng)擔(dān)心土耳其里拉崩跌可能擴(kuò)散，從而對(duì)歐洲的銀行業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。

英國《金融時(shí)報(bào)》曾報(bào)道稱，在土耳其里拉今年迄今貶值逾三分之一后，西班牙對(duì)外銀行、意大利裕信銀行和法國巴黎銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口已變得尤為突出。

事實(shí)上歐洲的擔(dān)憂并不是空穴來風(fēng)，歐盟的第三大經(jīng)濟(jì)意大利正面臨著越來越嚴(yán)重的危機(jī)，這可能將導(dǎo)致該國經(jīng)濟(jì)的崩潰，并引發(fā)整個(gè)歐盟市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

隨著意大利新的民粹主義政府正在制定明年的預(yù)算，將會(huì)把更多的資金用于養(yǎng)老金的領(lǐng)取以及該國所有福利的受益人，這將導(dǎo)致該國的公共債務(wù)達(dá)到國內(nèi)生產(chǎn)總值的123%。

而歐盟所允許的比例僅僅只有60%，整個(gè)歐盟目前超過這一限制條件僅有希臘和意大利兩家，同時(shí)希臘的經(jīng)濟(jì)體量遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于意大利，并且債務(wù)比率也略低于意大利。

盡管歐洲銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)沒有特別之處意大利，但是所有人都已經(jīng)開始關(guān)注意大利的動(dòng)向。

在5月下旬，隨著意大利新一屆政府上任，歐洲央行已經(jīng)明確告知意大利必須遵守歐盟的預(yù)算規(guī)則，而不是增加新的項(xiàng)目支出，因?yàn)橐獯罄膫鶆?wù)已經(jīng)達(dá)到了2.3萬億歐元。

但是當(dāng)前意大利政府已經(jīng)列出了諸如減稅、基本月度收入以及持續(xù)養(yǎng)老金支付制度，這可能會(huì)加劇意大利的債務(wù)問題。

目前歐洲央行的官員正在關(guān)注南歐銀行的狀況，尤其是那些向土耳其借出大量資金的意大利銀行，這可能將導(dǎo)致歐洲銀行股票投資者面臨嚴(yán)重的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

隨著意大利局勢(shì)的加劇以及土耳其經(jīng)濟(jì)狀況的持續(xù)惡化，這可能將導(dǎo)致整個(gè)歐洲銀行業(yè)造成劇震，進(jìn)而引發(fā)歐元的進(jìn)一步走軟，這將間接推動(dòng)美元走強(qiáng)，并再次施壓金價(jià)。

日內(nèi)關(guān)注消費(fèi)者信心指數(shù)對(duì)美元的影響

Global Investors首席執(zhí)行官Frank Holmes指出，從期金持倉來看，對(duì)沖基金持有了大量黃金空單，這很大程度上是因?yàn)榻衲暌詠砻涝獙?duì)黃金影響很大，而近期美元表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。

研究機(jī)構(gòu)Murenbeeld &；；； Co表示，今年以來黃金和美元的負(fù)相關(guān)性高達(dá)0.95，幾乎是徹底逆反的走勢(shì)。

由于消費(fèi)者支出約占美國經(jīng)濟(jì)總量的70%。消費(fèi)者信心的變化是經(jīng)濟(jì)學(xué)家們通常密切關(guān)注的數(shù)據(jù)之一。最近幾個(gè)月，美國經(jīng)濟(jì)咨議局（Conference Board）的用于衡量家庭對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)評(píng)估的消費(fèi)者信心指數(shù)達(dá)到了17年來的最高水平。

彭博消費(fèi)者舒適度指數(shù)顯示，美國人對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期增強(qiáng)至2002年3月以來最高水平，從而有助于維持消費(fèi)者支出。這都有助于美元的走強(qiáng)。

日內(nèi)聚焦美國8月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值，前值為97.8，市場(chǎng)預(yù)期值是98，如果符合預(yù)期甚至高于預(yù)期，將會(huì)進(jìn)一步提振美國市場(chǎng)的消費(fèi)信心，進(jìn)而施壓金價(jià)。

歐洲以及新興市場(chǎng)擴(kuò)大黃金購買，黃金未來將迎轉(zhuǎn)機(jī)

匯通網(wǎng)認(rèn)為盡管美元的不斷上漲導(dǎo)致金價(jià)不斷的走弱，這是因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢(shì)以及市場(chǎng)的不確定性使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，進(jìn)而選擇預(yù)期收益較好的美國資產(chǎn)，這使得大量的資金沒有有效的配置到其他的市場(chǎng)資產(chǎn)中，導(dǎo)致非美貨幣以及黃金等資產(chǎn)均創(chuàng)出逾一年的新高。

但是黃金作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)并沒有因此完全失去其效應(yīng)，由于美國在國際金融領(lǐng)域中的支配低位以及北美投資者對(duì)于本國資產(chǎn)的青睞，使得黃金出現(xiàn)了回落。

但是在非美市場(chǎng)，歐洲上市的黃金ETF流入量頗為可觀，其份額占據(jù)上半年ETF總流入量的83%，這意大利大選和貨幣政策前景的不確定性影響推動(dòng)了歐洲市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒回升。

此外，在土耳其貨幣危機(jī)爆發(fā)的情況下，土耳其的投資者們對(duì)黃金的偏愛將是非常明顯的。土耳其本來就是一大黃金需求國，今年二季度，該國是全球金飾第四大消費(fèi)國，僅次于印度、中國和美國?？傆?jì)買入了12.5噸黃金，同比增長13%。

而在遭受美國制裁的伊朗，居民們正在將本國貨幣里亞爾兌換成黃金。盡管面臨財(cái)政困難，伊朗人仍在以前所未有的速度購買黃金，對(duì)實(shí)物黃金的需求達(dá)到了四年高點(diǎn)。對(duì)許多伊朗人來說，對(duì)即將到來的制裁的領(lǐng)導(dǎo)和焦慮的擔(dān)憂使該國經(jīng)濟(jì)的未來受到質(zhì)疑，而本國貨幣的不斷貶值則加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂，因此具有穩(wěn)定價(jià)格的黃金是當(dāng)下最好的選擇。

這意味著在歐洲以及新興市場(chǎng)國家黃金的需求正在不斷的攀升，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不確定性所帶來的市場(chǎng)沖擊。而美國看似強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)之下似乎也存在著很大的變數(shù)，尤其是該國不斷加深的債務(wù)危機(jī)以及貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)于該國經(jīng)濟(jì)所帶來的不確定性或?qū)е旅绹?jīng)濟(jì)有所放緩。

同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)縮表和加息同步進(jìn)行，變相的加快了美元的升值速度，將會(huì)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利的影響。市場(chǎng)認(rèn)為在2020年之前美國或不得不進(jìn)行降低以應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)過快升息，這都將會(huì)給黃金提供喘息之機(jī)。