LME集中交倉(cāng) 鋅錠短缺預(yù)期顛覆 鋅走到價(jià)格周期頂部了嗎？
2018年03月19日 8:47 6065次瀏覽 來(lái)源： 信達(dá)期貨 分類(lèi)： 鉛鋅資訊 作者： 周蕾 陳敏華
近期LME庫(kù)存兩次集中交倉(cāng)導(dǎo)致鋅價(jià)跳水，反映出鋅錠存在大量的隱性庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，因此2018年全球鋅錠短缺的預(yù)期值得質(zhì)疑。
由于LME交倉(cāng)的新增庫(kù)存量?jī)H僅是未知隱性庫(kù)存池的一部分，當(dāng)前唯一的問(wèn)題在于這些隱性庫(kù)存是否有動(dòng)力逐步顯性化被運(yùn)到LME倉(cāng)庫(kù)。通過(guò)研究可以發(fā)現(xiàn)，LME現(xiàn)貨升貼水的動(dòng)態(tài)變化可以作為監(jiān)控LME交倉(cāng)前的早期信號(hào)
鋅價(jià)上漲刺激了礦商和冶煉廠(chǎng)的投放積極性，鋅產(chǎn)業(yè)鏈中的礦端緊缺已經(jīng)開(kāi)始消退。嘉能可在2017年12月宣布重啟部分礦山，其實(shí)就是供應(yīng)周期開(kāi)始轉(zhuǎn)變的信號(hào)。
在鋅價(jià)高位震蕩如此之久后，鋅價(jià)上漲難以尋找更強(qiáng)的驅(qū)動(dòng)力。考慮到LME現(xiàn)貨升貼水的持續(xù)低迷，會(huì)促使更多的隱性庫(kù)存釋放，目前鋅價(jià)非常有可能處于價(jià)格周期的頂部，或者非常接近價(jià)格周期的頂部。
后期需要監(jiān)控LME現(xiàn)貨升貼水的走勢(shì)和新奧爾良庫(kù)存的變化，若LME現(xiàn)貨貼水進(jìn)一步擴(kuò)大，LME新奧爾良庫(kù)存陸續(xù)增加，那么鋅價(jià)的拐點(diǎn)已經(jīng)提前出現(xiàn)，鋅的投資策略以逢高沽空為主。操作上，建議滬鋅1805在25600-25800反彈做空。
責(zé)任編輯：彭薇
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