鋁行業(yè)點評：產(chǎn)能置換出新規(guī)，2018年電解鋁供需望實現(xiàn)弱平衡
2018年01月19日 8:45 5467次瀏覽 來源： 廣發(fā)證券 分類： 鋁資訊 作者： 趙鑫
2018 年 1 月 17 日，工信部發(fā)布關于電解鋁企業(yè)通過兼并重組等方式實施產(chǎn)能置換有關事項的通知。《通知》指出： 1）電解鋁項目應通過兼并重組、同一實際控制人企業(yè)集團內(nèi)部產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和產(chǎn)能指標交易的方式實施產(chǎn)能等量或減量置換； 2）可用于產(chǎn)能置換的指標須在 17 年 10 月底國務院國資委、各省級人民政府上報國務院的清理整頓電解鋁違法違規(guī)項目專項行動工作總結(jié)報告的項目清單內(nèi)， 2017 年 10 月及以后建成的合規(guī)產(chǎn)能也可用于產(chǎn)能置換； 3） 11-17 年關停并列入淘汰公告的產(chǎn)能指標須在 18 年 12月 31 日前完成置換， 逾期無效。
2017 年指標置換已達 413 萬噸， 18 年供給端預計受《通知》影響小
SMM 數(shù)據(jù)顯示，17 年我國已公告完成的電解鋁產(chǎn)能指標置換合計 413萬噸（見附表 1）， 17 年已公告并未完成指標置換的新建項目仍有 207.9 萬噸缺口，按照《通知》需在 18 年底完成置換，否則逾期無效；據(jù)阿拉丁統(tǒng)計， 18 年具備投放能力的新建產(chǎn)能約在 339 萬噸，大部分已獲得產(chǎn)能指標并按計劃投產(chǎn)運行?？紤]到置換指標有限，我們預計 18 年電解鋁供給端增量受此次《通知》影響較小。
2018 年鋁行業(yè)望實現(xiàn)供需弱平衡
考慮到供給側(cè)改革和環(huán)保政策的持續(xù)推進、置換指標有限目前較為緊俏和未來新建電解鋁產(chǎn)能將會更加嚴格，預計 18 年供需結(jié)構(gòu)將得到持續(xù)改善。據(jù)阿拉丁，考慮到 18 年電解鋁新增產(chǎn)能擬投產(chǎn)進度不同（見附表 2），我們預計 18 年新增產(chǎn)量 140 萬噸， 18 年末全國電解鋁產(chǎn)量有望達到 3800萬噸，同比增長約 4%；預計電解鋁需求 3816 萬噸（增速約 7.5%）， 18年全年供給短缺約 7 萬噸，電解鋁供需有望實現(xiàn)弱平衡。
責任編輯：陳巖
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