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環(huán)保、貿(mào)易新政策下的中國銦市場

2017年09月25日 8:25 114280次瀏覽 來源:   分類: 銦鉍鍺   作者:

2017年已過去半年有余,銦價仍在低位徘徊,看似平靜的市場也在點滴間變化。2017年環(huán)保政策升級,新一輪環(huán)保督察啟動,環(huán)境保護在新《環(huán)保法》下成為不可逾越的紅線。2017年貿(mào)易政策調(diào)整,我國銦出口配額取消實施,海外市場將充滿變數(shù)。我們通過觀察環(huán)保、貿(mào)易新政重新審視中國銦市場。

環(huán)保政策加碼是大勢所趨

自2016年第一批中央環(huán)境保護督察工作啟動以來,現(xiàn)已覆蓋22個?。ㄊ?、自治區(qū)),據(jù)環(huán)保部原部長陳吉寧透露,2017年將實現(xiàn)31個省份全覆蓋。根據(jù)中央環(huán)保督察組的部署,今后每兩年要對全國所有省市區(qū)督察一遍,并將適時組織開展督察“回頭看”,防止環(huán)境污染“死灰復燃”。

而新華社一篇名為《環(huán)保管控不能“一刀切”》的文章引發(fā)業(yè)內(nèi)激烈討論。與市場預期不同,銦行業(yè)討論的焦點不在于“一刀切”的能否,而在于“一刀切”的系統(tǒng)方式保障。2010年以來,主要有色金屬周期性震蕩,小金屬暴漲暴跌,有色企業(yè)頂著巨大的經(jīng)營風險加大環(huán)保投入,越來越多企業(yè)實現(xiàn)工業(yè)用水“零排放”,越來越多企業(yè)升級為園林式廠區(qū)。企業(yè)最需要的是公平穩(wěn)定的競爭環(huán)境。環(huán)保政策不能有失公允,不能切私不切公,不能切此地略彼地;環(huán)保政策不能搖擺,不能今切明不切,也不能今不切明切,更不能今天按要求升級不切了,明天又有新要求還得切。如果環(huán)保治理是一臺手術(shù),它的成功需要精干的主刀醫(yī)生、科學的醫(yī)療理論、先進的醫(yī)療設(shè)備,需要整個系統(tǒng)的保障。

無論如何,市場要對環(huán)保政策有一個正確的方向認知,那就是“史上最嚴,未來最松”。從新《環(huán)保法》“環(huán)保入刑”開始,到一系列環(huán)保政策密集出臺,政策決心令人生畏。環(huán)保紅線不再是一條彈性線,而是一條高壓線。說到未來,企業(yè)現(xiàn)在所處的環(huán)保政策環(huán)境可謂是最寬松的了?!洞髿馕廴痉乐涡袆佑媱潯泛汀端廴痉乐涡袆佑媱潯吩?017年繼續(xù)推進,《環(huán)保稅法》將于2018年1月1日起開征,更多政策制修訂中,環(huán)保政策正在逐年加碼。

在環(huán)保政策加碼的趨勢下,粗銦生產(chǎn)將大型化。只有將環(huán)保成本分攤到更多的產(chǎn)品上,價格上才會更有競爭力,這一點上鉛鋅企業(yè)伴生精銦產(chǎn)品已占據(jù)先機。環(huán)保政策加碼更深遠的影響是推動銦行業(yè)生產(chǎn)集中度的提升。

2017年,環(huán)保政策加碼對銦行業(yè)的影響從增加成本滲透到影響供應。今年,第三批中央環(huán)保督察組進駐天津、山西、遼寧、安徽、福建、湖南、貴州7省市。其中湖南2016年精銦產(chǎn)量位列全國第一,也是粗銦加工樞紐。督察對于銦供應的影響主要在于粗銦產(chǎn)量下降,除了湖南當?shù)卮帚煿獪p少,江西、廣西、云南也在前兩次督查中關(guān)停多家粗銦企業(yè)。這使得國內(nèi)上半年粗銦供應總體偏緊,也是支撐銦價的主要原因。

配額取消有利于長遠出口

2017年,中國銦貿(mào)易政策出現(xiàn)重大調(diào)整。自2017年1月1日起,中國對銦及銦制品從出口配額許可證管理調(diào)整為出口許可證管理,即取消出口配額總量限制。中國對銦及銦制品出口的配額許可證管理自2007年6月18日起開始,此后每年銦配額總量均在231噸~239噸之間。

回顧此項貿(mào)易政策調(diào)整過程,時間突然,結(jié)果必然。早在2016年初,國內(nèi)銦行業(yè)就著手應對國外針對銦等出口配額產(chǎn)品的磋商。參照以往案例,配額取消難以避免,中國有色金屬工業(yè)協(xié)會銦鉍鍺分會當即向會員單位發(fā)出提示。意外的是,從國外提出貿(mào)易磋商請求到配額取消僅1年時間,令國內(nèi)銦行業(yè)稍感突然,但已有心理準備。2016年10月30日,商務部公告2016年第60號《公布2017年工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品出口配額總量》顯示,銦及銦制品從2017年工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品出口配額總量名單中消失,這標志著中國銦出口總量配額取消。2016年12月30日,商務部海關(guān)總署公告2016年第86號《公布2017年出口許可證管理貨物目錄》顯示,銦及銦制品正式被歸為出口許可證管理的貨物。未改變的是,根據(jù)商務部公告2016年第91號《公布2017年出口許可證管理貨物分級發(fā)證目錄》,銦及銦制品出口許可證繼續(xù)由商務部駐各地特派員辦事處簽發(fā)。

中國銦出口配額總量管理取消屬于政策放寬。參考分級發(fā)證目錄中同類型貨物申領(lǐng)經(jīng)驗,生產(chǎn)及流動企業(yè)無論大小申領(lǐng)均較為容易,因此,銦及銦制品出口許可證申領(lǐng)也相對寬松。而配額放開后,銦出口并未增加,2017年1~5月我國累計出口僅為58.4噸,同比減少24.3%。其表面原因是出口政策剛剛調(diào)整,新申請企業(yè)仍在準備材料和申請過程中,同時新品牌進入下游用戶的供應鏈需要時間,更本質(zhì)原因是國外用戶去年完成了部分庫存重建,在銦價上行存在明顯庫存壓制作用的情況下,國外并不急于采購。由于國外銦需求只是階段性受到抑制,配額取消對出口貿(mào)易的潛在影響猶在。由于出口企業(yè)增多,多方報價有可能造成價格波動,出口貿(mào)易企業(yè)將面臨洗牌,出口秩序面臨重建。從長期看,配額取消將促進我國銦出口增加,有利于降低國內(nèi)庫存。

基本面向好進入健康區(qū)域

在市場看來,環(huán)保新政屬利多因素,貿(mào)易新政現(xiàn)階段表現(xiàn)中性?;久胬^續(xù)向好,分析甚至認為供求已接近平衡區(qū)域。

供應方面,2017年上半年我國精銦繼續(xù)減產(chǎn),減產(chǎn)主力由綜合回收企業(yè)轉(zhuǎn)向原生銦冶煉企業(yè)。株冶集團、云銅鋅業(yè)、華錫集團、蒙自礦冶等幾大原生銦冶煉廠今年開始不同程度減產(chǎn),綜合回收企業(yè)產(chǎn)量普遍在去年基礎(chǔ)上繼續(xù)減少。精銦減產(chǎn)的最主要原因是價格低迷、環(huán)保成本上升。源頭上,由于精礦中銦不計價,采選企業(yè)減少了富銦資源的供應。富集端,由于環(huán)保要求提升,部分粗銦廠永久關(guān)閉。精煉端,企業(yè)又出現(xiàn)了管理波動、主金屬減產(chǎn)等情況。據(jù)此預計2017年全年國內(nèi)精銦產(chǎn)量將減少5.9%。

需求方面,上半年國內(nèi)精銦需求穩(wěn)中有增。ITO靶材用銦少量增加:中低端靶材用銦量略增,價格較上年則有所回落;高端靶材用銦尚未放量,但通過實驗認證企業(yè)數(shù)量增加,相關(guān)靶材廠商開始為批量供應尋找更多的精銦供應商。低熔點合金和半導體領(lǐng)域用銦量穩(wěn)定,其采購特征表現(xiàn)為“少量多次”,包括靶材領(lǐng)域用戶,精銦庫存水平偏低。國內(nèi)銅銦鎵硒(CIGS)薄膜太陽能電池項目多處于建設(shè)期,新增綿陽漢能移動能源產(chǎn)業(yè)園項目,該項目計劃中的CIGS產(chǎn)能2.1GW;CIGS薄膜太陽能電池分布式光伏電站建設(shè)增加,對于CIGS薄膜太陽能電池應用推廣將起到示范作用。預計2017年國內(nèi)用銦量約為11噸,增幅約為8.6%。

貿(mào)易方面,前5月我國精銦凈出口不增反降。1~5月我國累計進口金屬銦產(chǎn)品43128千克,同比減少12.1%;此期間出口量為58428千克,同比減少24.3%。前5月凈出口為15300千克,同比減少45.5%。2017年,國內(nèi)價格水平高于國外,因此凈出口量減少并不意外。

供求平衡方面,在現(xiàn)有口徑下預計2017年供應過剩量為196噸,較上年減少12.1%。實際上,銦的化合物出口以及其他形式出口數(shù)量已非??捎^,因此筆者認為國內(nèi)精銦供求平衡即將進入健康區(qū)域。

然而,在基本面向好的情況下,銦價持續(xù)低位運行。2017年上半年,國內(nèi)現(xiàn)貨精銦均價為1338元/千克,半年同比下降8.6%,半年環(huán)比上漲9.0%。6月精銦最新價為1250元~1300元/千克,為年內(nèi)新低,僅比去年創(chuàng)下的14年來低位高100美元/千克。目前,市場最大的壓制作用來自現(xiàn)有庫存。國內(nèi)約4000噸庫存導致行業(yè)外資金不敢進入,銦價超跌局面難以改善。

電子盤補充資金流動性

銦價的每次趨勢性上漲都需要借助外圍資金,只有更多的資金進入才能推動價值回歸。銦價已處于大規(guī)模應用以來的低位,投資價值深受關(guān)注。外圍資金遲遲沒有大規(guī)模進入的主要原因是“泛亞庫存”尚未落地,市場存在重大利空因素。在這樣的情況下,現(xiàn)貨電子盤成為補充資金流動性的主要途徑。

外圍資金雖然以觀望為主,但是試探性進入已經(jīng)開始。上半年,個人投資者利用閑置資金采購精銦增多。個人投資者多為非銦行業(yè)專業(yè)人士,采購渠道不難獲得,而銷售變現(xiàn)渠道難以把控。因此,個人投資者多選擇電子盤交割品牌,以便增加一個便捷可靠的變現(xiàn)渠道,先導、科能、五鑫、鴻億龍、凱迪、錦源等無錫不銹鋼電子交易中心交易品牌廠家更受青睞。

電子盤窄幅震蕩,總體走勢平穩(wěn)。無錫不銹鋼電子交易中心銦價指數(shù)上半年最高觸及1430元/千克,最低下探至1220元/千克,現(xiàn)貨價格擺動幅度也僅為200元/千克上下。上半年銦合約交割量為18.8噸,略高于上年同期的18.0噸。電子盤正反映了現(xiàn)貨市場低位徘徊的現(xiàn)狀。

銦價突圍不會遙遠

中國銦市場對環(huán)保、貿(mào)易新政有期盼,也有擔憂。銦價低位令其投資價值受到關(guān)注,但利空出盡前難獲大規(guī)模抄底。業(yè)內(nèi)繼續(xù)依托無錫盤活躍市場,補充資金流動性。總體來看,基本面繼續(xù)向好,但庫存壓制作用突出,以至于銦價上下兩難,然而銦價突圍的一天不會遙遠。

責任編輯:周大偉

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