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　　據江西銅業(yè)（600362）業(yè)績報披露，2016年集團營業(yè)收入同比增長8.9%至2023億元；凈利潤同比增長23.59%至7.88億元。
　　由報告披露的集團主營業(yè)務分行業(yè)營收數據發(fā)現，2016年集團營收增加主要由貿易業(yè)務營收的增加帶動，但從毛利率上看，貿易的毛利率卻表現的黯然失色。
　　其中，主營業(yè)務中的貿易營業(yè)收入為1426億元，同比增加10.87%，毛利率為0.84，同比增加0.63個百分點。而主營業(yè)務中的有色金屬制造業(yè)營業(yè)收入僅為589億元，同比僅增加1.72%，毛利率為10.69%，同比增加2.77個百分點。
　　主營業(yè)務分產品營收及毛利率：
　　報告期內，雖然陰極銅價格及銅桿線銷售均價同比下跌，但由于貿易量的增加，使得陰極銅和銅桿線的營業(yè)收入同比增加；雖然報告期內，銅加工產品的銷售均價同比下跌，但由于銷
　　銷量較上年整體有所增加，使得銅加工產品的營業(yè)收入同比增加。
　　1）陰極銅
　　報告期內，陰極銅的營業(yè)收入同比增加10.72%至1252.84億元；陰極銅營業(yè)成本同比增加10.05%至1229.63億元；毛利率從上年的1.26%增加到本年的1.85%。
　　2）銅桿線
　　報告期內，銅桿線銅桿線營業(yè)收入同比增加1.6%至387億元；銅桿線營業(yè)成本同比0.67%至372億元；毛利率從上年的3.13%增加到本年的4.01%。
　　3）除銅桿線外其他銅加工產品
　　報告期內，除銅桿線外其他銅加工產品的營業(yè)收入同比增加16.68%至359億元；營業(yè)成本同比增加9.75%至33億元；毛利率從上年的1.02%上升到本年的6.89%。
　　金屬產量及計劃：
　　2016年江西銅業(yè)共生產銅精礦含銅20.99萬噸，基本與上年持平；生產陰極銅121萬噸，比上年減少4萬噸；銅加工產品95.27萬噸，同比增加0.27%。
　　2017年公司計劃生產陰極銅136萬噸，比2016年實際生產量增加12.4%；計劃生產銅精礦含銅20.89萬噸；銅桿線及其他銅加工產品102.8萬噸，比2016年實際生產量增加7.9%。集團可能根據市場變動適時調整計劃。
　　可能面對的三大風險：
　　1）銅價下行風險
　　2017年，本集團計劃自產銅精礦含銅共20.89萬噸，銅價每下跌1000元人民幣，公司自產礦利潤將減少2億元人民幣（稅前），稅前折合EPS約減少0.06元/股。公司歷來奉行積極穩(wěn)健的保值策略，以確保公司經營目標為出發(fā)點，對自產原料采取按價位分段保值的策略，同時對外購原料以鎖定加工費為目標，全部進行保值，以規(guī)避銅價波動帶來的風險。
　　2）冶煉加工費下降的風險
　　隨著全球新增冶煉產能的陸續(xù)投產，銅精礦相對冶煉產能將出現小幅短缺并有擴大的趨勢。截止當前，銅冶煉加工費已經出現一定程度的下滑，未來全球宏觀經濟發(fā)展的不確定性也必將限制銅消費增長，銅冶煉行業(yè)風險將進一步提升。
　　3）國內外經濟環(huán)境變化
　　世界經濟增長低迷態(tài)勢仍在延續(xù)，主要經濟體政策走向變數較大，不穩(wěn)定因素仍然較多。雖然美國總統(tǒng)特朗普承諾加大基建投資，但其具體實施仍需要較長時間，此外美聯儲加息導致美元繼續(xù)保持強勢，金屬價格上漲將受到壓制。2017年，中國經濟的結構性調整仍將持續(xù)，傳統(tǒng)制造行業(yè)經營效益將進一步分化，導致下游企業(yè)的償債能力也會出現明顯差異，企業(yè)信用風險或將進一步上升。
　　行業(yè)格局及趨勢展望：
　　江西銅業(yè)在報告中表示，2016年，國內銅企業(yè)承受了較大的經營壓力，行業(yè)競爭加劇。雖然年初國內各大銅企業(yè)積極響應供給側結構性改革號召，紛紛縮減2016年度產量計劃，但收效有限，國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數據顯示，截至2016年12月，電解銅累計產量達到843.6萬噸，同比增長6%；另一方面，近兩年中國央行連續(xù)的降準降息釋放的政策紅利未能完全傳導到實體經濟，大量資本“脫實向虛”，給行業(yè)融資帶來了一定困難，造成了銅產業(yè)上游供給充裕、下游需求乏力的不利局面。
　　展望2017年，全球宏觀經濟依處于周期性調整階段，隨著美國進入加息周期、人民幣貶值以及歐盟發(fā)展局勢不明朗等一系列潛在風險，將給銅價走勢帶來諸多不確定性因素。從銅的供求關系角度來看，在供應端，雖然近期的銅礦山罷工事件以及印尼原料出口受限將導致銅精礦供應短期有所減少，但隨著銅價反彈將可能促使一些銅礦山復產，且近十年來銅產品的更新導致廢銅供應增加將對沖這部分影響，國際銅業(yè)研究組織（ICSG）預估2017全球礦山銅金屬產出1990萬噸，維持2016年同等水平。在消費端，中美貿易摩擦升級將影響中國出口，加上中國房地產行業(yè)受政策收緊面臨下行風險，都將抑制銅的消費，而基建投資、電網新設改造、新能源電動車推廣則對銅消費形成利好。預計2017年，中國“一帶一路”的實施推進和中美加大基建投資將成為拉動銅消費的主要亮點，有色金屬產品價格將緩慢步入上行周期通道。穩(wěn)增長，調結構、去產能、去杠桿、加快行業(yè)轉型升級仍將是2017年有色金屬行業(yè)的重點工作。