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2017年銅市怎么走?且看江銅分析師的個(gè)人觀點(diǎn)

2017年02月28日 11:18 5386次瀏覽 來(lái)源:   分類: 銅資訊   作者:

  一、  當(dāng)前市場(chǎng)解讀
  2016年10月至今,銅價(jià)一改往日疲弱表現(xiàn),出現(xiàn)了罕見(jiàn)的快速上漲行情。倫銅在2017年2月10日達(dá)到2015年5月以來(lái)最高點(diǎn)6204美元/噸,2017年2月16日收盤(pán)價(jià)5990美元/噸較2016年10月20日低點(diǎn)4633美元/噸已上漲29.3%。

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  圖為L(zhǎng)ME銅3月合約走勢(shì)(2016.10-2017.2)
  當(dāng)前銅市上漲由以下因素推動(dòng):
  1、備受全球關(guān)注的美國(guó)大選于2016年11月塵埃落地,宏觀恐慌情緒下降,特朗普承諾的基建刺激政策推動(dòng)未來(lái)投資,市場(chǎng)測(cè)算美國(guó)基建將帶來(lái)178萬(wàn)噸銅消費(fèi),銅價(jià)受到大幅提振。
  2、精煉銅貿(mào)易市場(chǎng)萎縮,部分精煉銅貿(mào)易商轉(zhuǎn)向精礦貿(mào)易,精礦現(xiàn)貨緊張,加工費(fèi)下降到近兩年低點(diǎn)。
  3、銅價(jià)在連續(xù)5年下降后,全球礦山投資持續(xù)下降,未來(lái)產(chǎn)能增速放緩,長(zhǎng)單加工費(fèi)下調(diào)5%。
  4、2015年-2017年,全國(guó)近百萬(wàn)噸新增冶煉產(chǎn)能將會(huì)持續(xù)釋放,礦需求量延續(xù)增長(zhǎng)。
  5、2016年消費(fèi)旺季下,下游部分行業(yè)表現(xiàn)較好;電網(wǎng)和房地產(chǎn)投資大幅增長(zhǎng),拉動(dòng)銅消費(fèi)。
  6、供應(yīng)端消息方面,印尼銅精礦出口政策反復(fù),自由港已經(jīng)從1月12日停止出口銅精礦,自由港旗下格拉斯伯格(Grasberg)銅礦2月16日停擺;2017年國(guó)際礦山與勞工談判之際,全球最大銅礦山埃斯康迪達(dá)(Escondida)的工人2月9日正式罷工停產(chǎn);五礦資源旗下的拉斯班巴斯(Las Bambas)銅礦運(yùn)輸再次受阻。根據(jù)礦山歷史罷工時(shí)間及當(dāng)?shù)胤捎绊懝浪?,市?chǎng)認(rèn)為上述因素將影響礦銅產(chǎn)出最多可達(dá)20萬(wàn)噸。
  二、2017年后市展望
  2017年全球宏觀經(jīng)濟(jì)依舊復(fù)雜多變,“一帶一路”和中美基建投資是主要亮點(diǎn),而美聯(lián)儲(chǔ)加息、英國(guó)脫歐、意大利公投、法國(guó)大選等一系列黑天鵝事件將帶來(lái)諸多不確定性,勢(shì)必拖累全球經(jīng)濟(jì),2017年全球經(jīng)濟(jì)的周期性調(diào)整將持續(xù)。
  考慮到特朗普上臺(tái)前的中國(guó)貿(mào)易威脅言論,中美貿(mào)易摩擦加大可能性上升,可能被其他國(guó)家效仿,中國(guó)出口則受阻;中國(guó)房地產(chǎn)在2016年強(qiáng)勁表現(xiàn)后,伴隨政策收緊的是2017年的下行風(fēng)險(xiǎn);而消費(fèi)端基建、電網(wǎng)、新能源電動(dòng)車領(lǐng)域等國(guó)家性投資預(yù)期較為樂(lè)觀。
  供應(yīng)方面,2017年價(jià)格的高企可能帶來(lái)礦山的復(fù)產(chǎn),且近十年來(lái)銅產(chǎn)品的更新導(dǎo)致廢銅供應(yīng)增加,金瑞期貨預(yù)估這兩部分的量為30萬(wàn)噸左右,對(duì)沖了銅礦的減產(chǎn)。
  綜上所述,2017年全球經(jīng)濟(jì)面臨諸多不確定性,礦山供應(yīng)中斷的量也將被復(fù)產(chǎn)和廢銅供應(yīng)的增加抵消,但3-6月份消費(fèi)旺季即將到來(lái),去年銅下游消費(fèi)表現(xiàn)較好的發(fā)電設(shè)備,空調(diào)、冰箱、汽車、房屋竣工也將發(fā)力,預(yù)計(jì)今年銅價(jià)前高后低,倫銅全年在5100-6600美元區(qū)間震蕩概率較大。
  (作者系江銅期貨市場(chǎng)分析師  胡海斌)

責(zé)任編輯:付宇

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