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　　隨著股市、大宗商品和債市單邊行情波動(dòng)加大，投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)也越大，因而通過尋求資產(chǎn)之間比價(jià)關(guān)系來實(shí)現(xiàn)收益的投資方式逐漸被市場追捧。10月24日，芝商所推出了貴金屬價(jià)差及比價(jià)合約，給投資者提供了新的途徑來管理貴金屬頭寸風(fēng)險(xiǎn)。
　　目前推出的合約有黃金/白銀比價(jià)期貨合約、黃金和鉑金價(jià)差合約、鉑金和鈀金價(jià)差合約，這些產(chǎn)品的主要優(yōu)勢包括：現(xiàn)金結(jié)算；通過期貨價(jià)格曲線實(shí)現(xiàn)真正的盤中價(jià)格和價(jià)差透明；通過芝商所清算中心集中清算、交易對(duì)手方信用擔(dān)保、隔離的投資者保障基金實(shí)現(xiàn)交易安全；實(shí)施方便的電子交易；逐日盯市制度。
　　市場參與者主要是原先一直用場外產(chǎn)品管理風(fēng)險(xiǎn)的投資者，現(xiàn)在可以在芝商所進(jìn)行無縫鏈接和透明的黃金白銀比價(jià)、黃金/鈀金價(jià)差、鉑金/鈀金價(jià)差交易。這些交易門檻低、操作難度小，并可以通過集中清算保障交易安全。從比價(jià)關(guān)系來看，黃金白銀價(jià)差被看作為宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)或者政治風(fēng)險(xiǎn)的晴雨表。當(dāng)世界不穩(wěn)定的時(shí)候， 對(duì)黃金的追逐會(huì)超過對(duì)白銀的追逐，使價(jià)差拉大。通過對(duì)比歷史走勢，黃金和白銀的比價(jià)走勢有以下幾個(gè)規(guī)律：
　　黃金對(duì)于利率政策比白銀敏感。黃金廣泛用于投資和首飾，珠寶首飾也可以被視為投資。雖然白銀也用于投資及首飾，但工業(yè)及其他用途更為廣泛。相比之下，鉑族金屬（例如鉑金及鈀金）基本上不受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期變化的影響。
　　金價(jià)和銀價(jià)都遠(yuǎn)高于生產(chǎn)成本。芝商所旗下COMEX銀價(jià)徘徊在每盎司18.50美元左右，因此白銀生產(chǎn)商的利潤率非常高。
　　白銀對(duì)黃金開采產(chǎn)量變化極具敏感性，甚至比黃金自身對(duì)其開采產(chǎn)量變化的敏感度還要高。當(dāng)黃金和白銀價(jià)格上漲時(shí)，黃金首飾的消費(fèi)往往大幅下降，不過對(duì)白銀首飾的需求相對(duì)不受影響。這是因?yàn)殡S著黃金首飾變得價(jià)高難求，一些消費(fèi)者會(huì)轉(zhuǎn)而購買沒那么昂貴的白銀。同樣，黃金開采量的增長會(huì)抑制金價(jià)，反過來導(dǎo)致黃金首飾消費(fèi)增加而損害白銀的消費(fèi)。在黃金開采量下降時(shí)則相反，黃金價(jià)格趨于上漲，導(dǎo)致人們減少黃金消費(fèi)，并可能增加購買白銀首飾，甚至給白銀價(jià)格帶來更大的上漲壓力。
　　可以得出結(jié)論：未來美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)黃金的利空高于對(duì)白銀的利空；黃金價(jià)格可以覆蓋成本，但黃金的增產(chǎn)潛力不及白銀，這對(duì)白銀而言多空沖擊尚未明朗；鑒于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)短周期企穩(wěn)，但長周期依舊疲軟，以及原油價(jià)格上漲帶動(dòng)通脹預(yù)期升溫，金銀比價(jià)可能會(huì)繼續(xù)上沖。
　　黃金和鉑金的價(jià)差正不斷上升，截至2016年10月14日升至318.55美元/盎司，可以說是1990年4月22日以來的歷史最高紀(jì)錄附近。而回顧歷史，黃金/鉑金價(jià)差往往領(lǐng)先于實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但目前尚沒有出現(xiàn)明顯的拐點(diǎn)特征。不過，展望后市，隨著全球無風(fēng)險(xiǎn)利率回升，資產(chǎn)泡沫破滅風(fēng)險(xiǎn)加大，黃金受沖擊可能較鉑金要大，做空黃金/鉑金價(jià)差存在一定的可行性。
　　石油被稱為“國民經(jīng)濟(jì)的血液”，它既是重要的戰(zhàn)略資源和能源，也是十分重要的化工原料。原油期貨的走勢，也因此成為整個(gè)大宗商品市場的風(fēng)向標(biāo)。影響油價(jià)漲跌的原因有很多，主要包括國際政治經(jīng)濟(jì)形勢、美元走勢、市場供需、投機(jī)資金炒作、自然災(zāi)害等，特別是地緣政治沖突時(shí)刻牽動(dòng)著國際原油市場敏感的神經(jīng)。然而近年來，這種傳統(tǒng)格局卻出現(xiàn)了新變化。