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銅價(jià)向下反轉(zhuǎn)節(jié)點(diǎn)或提前 近期銅價(jià)或繼續(xù)下跌

2016年08月31日 9:28 2291次瀏覽 來源:   分類: 期貨   作者:

  近期,LME亞洲銅庫存出現(xiàn)明顯回升,或促使銅價(jià)向下反轉(zhuǎn)的節(jié)點(diǎn)提前來臨。分析人士預(yù)計(jì),近期銅價(jià)或繼續(xù)下跌,滬銅主力重心或跌至35000元/噸附近。操作上,建議在20日均線上方逢高沽空。

  宏觀環(huán)境生變
  美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫發(fā)表講話稱近幾個(gè)月升息的可能性增強(qiáng),因就業(yè)市場狀況改善,且預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)將會(huì)穩(wěn)步增長,稱未來加息將循序漸進(jìn)。美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)舍爾稱最早9月即可加息,具體取決于非農(nóng)數(shù)據(jù)。
  “市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期升溫,美元指數(shù)大幅上漲。整體來看,旺季需求的改善預(yù)期仍支撐銅價(jià),不過短期內(nèi)銅價(jià)仍將震蕩以消化利空消息。”興證期貨分析師吳鑫表示。
  在弘業(yè)期貨分析師張?zhí)祢埧磥恚诿绹?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)復(fù)蘇,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也穩(wěn)中有升,美聯(lián)儲(chǔ)加息的論調(diào)逐步開始火熱。再次刺激下,近期美元逐步由弱轉(zhuǎn)強(qiáng),對(duì)有色金屬產(chǎn)生一定的壓制作用。
  東證期貨分析師曹洋認(rèn)為,近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次向好,若8月非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期,美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的概率將增大,美元指數(shù)或在9月份走強(qiáng)。同時(shí),全球?qū)捤深A(yù)期在邊際上有減弱的跡象,總體上看前期宏觀因素對(duì)銅價(jià)的支撐恐將階段性減弱,甚至可能轉(zhuǎn)為抑制。

  出口量攀升
  2016年4月份以來,中國精煉銅出口量節(jié)節(jié)攀升,繼5月份單月出口量超過8萬噸之后,7月份單月出口量再度超過7萬噸,同比增長約4倍,其中出口至韓國及新加坡的量同比增長分別約24倍、17倍。同時(shí),LME亞洲銅庫存出現(xiàn)明顯回升,截至8月24日,新加坡庫存較今年4月初增加5.98萬噸(注冊倉單增加3.71萬噸),韓國庫存則增加7.77萬噸(注冊倉單增加6.02萬噸)。
  “顯而易見,這批出口的增量主要是流向了LME亞洲倉庫,部分已經(jīng)被注冊成倉單進(jìn)行了交割。目前這種趨勢已經(jīng)引起了市場的高度關(guān)注,也成為近期銅價(jià)承壓下行的重要原因,對(duì)于這種趨勢是否會(huì)延續(xù),市場還存在較大的分歧。”曹洋指出。
  曹洋認(rèn)為,這種趨勢恐仍將延續(xù),甚至可能會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化。首先,國內(nèi)精煉銅供給增長的趨勢非常明顯,而需求卻是持續(xù)的低迷,這必然導(dǎo)致國內(nèi)供需過剩不斷加劇,疊加上去年9月至今年4月進(jìn)口量的階段回升,可以說中國這個(gè)全球最大的銅蓄水池已經(jīng)有些不堪重負(fù),過剩的產(chǎn)量自然有外移的傾向,這是由基本面所決定的。
  其次,中國政府為給國內(nèi)銅冶煉企業(yè)減負(fù),逐漸放開了部分銅精礦加工貿(mào)易業(yè)務(wù),去年年底以來又有6家企業(yè)獲得了業(yè)務(wù)資格,這是自2009年以來的破冰之舉,目前國內(nèi)獲此業(yè)務(wù)的冶煉廠已達(dá)到13家。一般貿(mào)易模式下,銅精礦進(jìn)口需按全價(jià)繳納17%的增值稅,而在此后的精煉銅出口環(huán)節(jié)中,還涉及一定的出口關(guān)稅。獲批加工貿(mào)易資格的企業(yè)可以享受緩稅保稅的政策,可以很大程度上降低稅務(wù)成本,這將促使這些企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn),更多參與到這項(xiàng)業(yè)務(wù)中來,同時(shí),銅礦現(xiàn)貨TC/RC與長單的價(jià)差有所擴(kuò)大,多接散單也將為企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤。
  “此前來料加工冶煉的精煉銅部分流入了保稅區(qū),成為保稅區(qū)庫存增長的重要推手,而今保稅區(qū)庫存已處于高位,因此部分精煉銅開始轉(zhuǎn)向出口,在銅價(jià)前高時(shí),不排除國內(nèi)生產(chǎn)商在LME開出了大量的空單,于是銅價(jià)初現(xiàn)下行趨勢之際,選擇了集中交割。考慮到以上因素在短期內(nèi)料難扭轉(zhuǎn),且今年4月份之后流出的精煉銅尚未被完全交割,LME銅庫存回升的趨勢短期內(nèi)仍將會(huì)延續(xù)。”曹洋說。

責(zé)任編輯:李錚

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