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　　美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)就加息議題按兵不動(dòng),蟄伏已久的黃金卻難掩內(nèi)心的躁動(dòng)。在周三美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表聲明之后,盡管加息利空靴子仍懸掛高空,但多頭似乎已不顧一切地跑步入場(chǎng),國(guó)際金價(jià)隨之大幅上揚(yáng)。A股方面,近日雖然大盤有所調(diào)整,但黃金概念股卻屢次盤中奮力拉升,表現(xiàn)亮眼。
　　業(yè)內(nèi)人士分析,美聯(lián)儲(chǔ)加息可能淪為“紙老虎”,因?yàn)槭袌?chǎng)已在懷疑美聯(lián)儲(chǔ)今年加息的誠(chéng)意。此外,今年以來(lái)風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā),市場(chǎng)避險(xiǎn)需求大增。與此同時(shí),全球橫行的負(fù)利率政策亦增強(qiáng)了市場(chǎng)的保值意愿。因此,黃金市場(chǎng)牛市格局可能并沒(méi)有改變。
　　黃金“笑傲群雄”
　　北京時(shí)間28日凌晨,黃金交易員們屏息盯著屏幕中閃爍的實(shí)時(shí)新聞,觀察美聯(lián)儲(chǔ)的最新表態(tài)。最終,美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)就加息議題按兵不動(dòng),但是蟄伏已久的黃金卻難掩內(nèi)心躁動(dòng),小幅下挫之后又一舉上躥,最終笑傲群雄。
　　周三,COMEX黃金期貨交投最活躍的12月合約在美聯(lián)儲(chǔ)公布聲明后一度跌至每盎司1323美元的低點(diǎn),不過(guò)又快速反攻,截至收盤上漲20.2美元或1.52%,至每盎司1347.7美元。
　　光大期貨貴金屬分析師展大鵬認(rèn)為,黃金大幅反彈,一方面是前期回調(diào)后有技術(shù)性反彈需求,另一方面則與美聯(lián)儲(chǔ)議息脫不開(kāi)關(guān)系。對(duì)于黃金多頭而言,在關(guān)鍵點(diǎn)位,加之關(guān)鍵的刺激因素,是對(duì)空頭反攻的好機(jī)會(huì);當(dāng)然部分短線獲利空頭也有回補(bǔ)需求。
　　“周三黃金行情,基本是由美元下跌引起,因?yàn)槿諆?nèi)黃金和美元的走勢(shì)呈現(xiàn)極強(qiáng)的負(fù)相關(guān)。”世元金行研究員龔文佳認(rèn)為,周三美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變,利率上限仍在0.5%,而利率下限仍在0.25%。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)稱,基于市場(chǎng)的通脹預(yù)期仍然保持在低位,經(jīng)濟(jì)前景面臨的“短期風(fēng)險(xiǎn)”有所減少,就業(yè)數(shù)據(jù)表明勞動(dòng)力利用率有所提升,經(jīng)濟(jì)溫和擴(kuò)張速。并且重申密切關(guān)注全球、金融形勢(shì)發(fā)展根據(jù)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)實(shí)施漸進(jìn)式加息。盡管聯(lián)儲(chǔ)決策者表示,將繼續(xù)密切關(guān)注通脹數(shù)據(jù)和全球經(jīng)濟(jì)和金融狀況的發(fā)展,但指出,對(duì)可能出現(xiàn)會(huì)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)偏離正軌的意外沖擊的擔(dān)憂減弱。
　　某證券固收總部資深分析師劉靜(化名)在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)則表示,從基本面看,9月加息概率并不高,而美聯(lián)儲(chǔ)目前所做的或許僅僅是依據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引導(dǎo)加息預(yù)期而已。
　　首先,美國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確實(shí)不錯(cuò),但可以看出,月度數(shù)據(jù)的反彈動(dòng)力主要來(lái)自于上半年美元指數(shù)的疲弱。數(shù)據(jù)顯示2014年7月至今美元指數(shù)均值為93.41,花旗經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)均值為-16.26;2003年1月至2014年6月美元指數(shù)均值為83.08,同期花旗經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)均值則高達(dá)1.36。此外美元指數(shù)與美國(guó)ISM制造業(yè)、非制造業(yè)PMI的相關(guān)度也非常之高,這種極強(qiáng)的相關(guān)度既說(shuō)明強(qiáng)美元對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)特別是制造業(yè)造成沖擊,同時(shí)也說(shuō)明美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)于匯率非常敏感、反應(yīng)極快。英國(guó)脫歐背景下,一旦美聯(lián)儲(chǔ)確定加息,美元大概率將再度沖擊100,并在一定時(shí)間內(nèi)保持相對(duì)高位,那么下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)很可能受到?jīng)_擊。
　　但若關(guān)閉加息周期,又相當(dāng)于直接告訴市場(chǎng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行風(fēng)險(xiǎn),在大選結(jié)果出爐前,美聯(lián)儲(chǔ)這么做的概率也并不高。無(wú)論從美聯(lián)儲(chǔ)利益角度還是美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景角度,繼續(xù)保持弱美元都是有必要的。
　　股期緊密聯(lián)動(dòng)
　　其實(shí),近期不僅黃金價(jià)格出現(xiàn)反彈,A股市場(chǎng),在大盤整體有所調(diào)整之際,黃金概念股卻也頻頻有亮眼表現(xiàn),表現(xiàn)明顯強(qiáng)于大盤。例如,最近三個(gè)交易日,山東黃金累計(jì)上漲10.99%,中金黃金累計(jì)上漲6.15%。
　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),由于外圍市場(chǎng)普漲,美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變,黃金價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲,所以黃金股的價(jià)格也隨之上漲。同時(shí),作為避險(xiǎn)板塊,當(dāng)大盤發(fā)生劇烈波動(dòng)時(shí),黃金股的表現(xiàn)也比較搶眼。黃金現(xiàn)貨與期貨之間有明顯的映射關(guān)系,通?，F(xiàn)貨與期貨都是同向變動(dòng)。
　　對(duì)于黃金的股期聯(lián)動(dòng),國(guó)投安信期貨分析師丁沛舟表示,黃金概念股一般指與黃金相關(guān)的礦產(chǎn)、加工類公司上市發(fā)行的股票。由于行業(yè)分工不同,與黃金價(jià)格的相關(guān)性亦不盡相同。綜合來(lái)看,黃金期現(xiàn)貨價(jià)格上漲,對(duì)黃金礦產(chǎn)公司的業(yè)績(jī)將產(chǎn)生一定的提振作用。
　　劉靜指出,根據(jù)大智慧提供的數(shù)據(jù),目前有黃金概念個(gè)股共計(jì)37只,多數(shù)黃金個(gè)股價(jià)格與黃金價(jià)格相關(guān)度較高,與上證綜指相關(guān)度較低。值得注意的是,今年以來(lái)赤峰黃金、山東黃金兩只黃金個(gè)股相對(duì)黃金價(jià)格的彈性都高達(dá)4倍左右。“因此在無(wú)杠桿交易的邏輯下,如果能做好波段擇時(shí),選擇黃金個(gè)股標(biāo)的也能有極好的回報(bào)率。”

　　保值仍需擇機(jī)
　　“亂世買黃金”是人們對(duì)于黃金具有避險(xiǎn)功能最為樸實(shí)的解讀?；仡櫄v史,在多次金融危機(jī)之中,黃金價(jià)格都維持了相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。由于其在歷史上曾作為重要的國(guó)際貿(mào)易硬通貨,在危機(jī)成為了人們競(jìng)相追逐的對(duì)象。如2008年金融危機(jī)中,黃金價(jià)格上漲了近80%,直至2011年高點(diǎn)1921美元/盎司。
　　投資大師吉姆·羅杰斯日前就表示,全球的動(dòng)蕩隨時(shí)都在發(fā)生,要做好迎接未來(lái)發(fā)生一切的準(zhǔn)備,而他的方法就是持有大量的黃金。“上千年以來(lái),人們都是把信心放在黃金里面。”
　　龔文佳也認(rèn)為,就目前來(lái)看,對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō),可以將黃金作為一項(xiàng)重要的資產(chǎn)配置。當(dāng)前外部環(huán)境依然并不樂(lè)觀,美聯(lián)儲(chǔ)遲遲未使得利率恢復(fù)正常水平,而地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇也令黃金價(jià)格得到了一定程度的支撐。國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)性依然較大,因此配置一定量貴金屬資產(chǎn)能夠防范金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)自身的影響。
　　但在具備金融屬性后,黃金的避險(xiǎn)功能顯得更加復(fù)雜。劉靜提醒,類似前期英國(guó)退歐預(yù)期升溫等風(fēng)險(xiǎn)事件的確會(huì)推升黃金價(jià)格;但若市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好極度惡化且全球流動(dòng)性受到?jīng)_擊,則黃金也會(huì)遭到拋售,金融危機(jī)和歐債危機(jī)期間黃金價(jià)格不漲反跌就是這個(gè)原因。目前看,全球市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)的概率偏低,且整體資本回報(bào)率仍在降低,因此普通投資者確實(shí)可以增加黃金配置,但黃金投資的最大特點(diǎn)就是適合長(zhǎng)期持有而非短期交易。