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　　6月初至今，鎳價表現(xiàn)強勢，在英國脫歐公投風波的沖擊下，鎳價短暫下跌后近期重新回歸強勢。價格強勢的背后，是全球鎳供需格局發(fā)生了新的轉(zhuǎn)變。
　　分析人士預計，2016年-2017年鎳需求將超過供給，鎳市將結(jié)束連續(xù)四年的供應過剩局面。雖然鎳庫存依然龐大，但已不是定價和驅(qū)動的主要因素，未來一旦去庫存加速，鎳價將加速上漲。大格局上看，全球鎳供需平衡拐點隱現(xiàn)，鎳價蓄勢待漲。
　　鎳市供應缺口可能加大
　　“海闊憑魚躍，天高任鳥飛”，6月初以來鎳價穩(wěn)步上行。7月19日，盤整數(shù)日的滬鎳1609主力合約高開高走，盤中一度觸及83750元/噸階段新高。截至收盤，滬鎳主力合約上漲1.26%，報收81880元/噸。數(shù)據(jù)顯示，6月至今，滬鎳漲幅逾20%。
　　供給側(cè)改革、菲律賓減產(chǎn)、印尼禁止對外出口等一系列事件推動全球鎳價一路走高。近日菲律賓和內(nèi)蒙古的限產(chǎn)消息，又再度攪動鎳市這汪“渾水”。
　　相關數(shù)據(jù)顯示，今年以來，菲律賓的鎳礦產(chǎn)量大幅減少，1-4月份，菲律賓礦產(chǎn)產(chǎn)量為7.53萬噸，同比減少37.7%。國際鎳研究小組稱，今年全球原生鎳產(chǎn)量預計減少至191.3萬噸，同時消費量預計有所增長至196.2萬噸。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前市場主要是對減產(chǎn)消息層面的炒作，具體限產(chǎn)政策在多大程度上影響產(chǎn)量還有待進一步觀察。
　　“多空僵持不下的狀態(tài)使得鎳價處于上下兩難的局面。”廣州期貨研究員徐鬧認為，利多方樂于菲律賓環(huán)保限產(chǎn)題材的炒作，而空方則認為澳洲西部和新西伯利亞地區(qū)的鎳礦能夠填補菲律賓限產(chǎn)的需求。
　　華泰期貨研究員吳相鋒表示，目前供應缺口較小，菲律賓限產(chǎn)政策影響的主要是中小型礦，并不能影響到大型鎳礦的生產(chǎn)。雖然限產(chǎn)措施不斷，但是充足的庫存基本上能夠滿足緩慢上漲的需求。
　　對此，方正期貨研究員楊莉娜分析稱，菲律賓礦山整頓是有時間限制的，雖然目前實施了一些停產(chǎn)措施，但是后續(xù)通過談判或者整改，對產(chǎn)量的影響也不會太大。“國內(nèi)供給側(cè)改革對鎳供應肯定有影響，但是隨著我國工廠搬移到國外，國內(nèi)的減產(chǎn)與國外產(chǎn)量回流，二者基本上呈抵消的狀態(tài)。”她表示，后市還要注意在利潤的推動下，會不會有停產(chǎn)礦產(chǎn)復產(chǎn)的情況發(fā)生。
　　需求端存在爭議
　　國際鎳研究組織公布的數(shù)據(jù)顯示，今年5月，全球原生鎳產(chǎn)量下滑至164700噸，而同期全球鎳消費量則小幅增加至175900噸，供應短缺擴大至11200噸。而上海有色網(wǎng)SMM也預計，2016年全球原生鎳需求仍處于增長狀態(tài),預計同比增長5%。
　　“2016年全球鎳需求的增幅要好于2015年。”吳相鋒認為，今年，中國有300多萬噸粗鋼投產(chǎn)，而印尼也預計將有260萬噸的產(chǎn)能投入，加上新能源汽車的爆發(fā)，鋰電池對鎳的需求將帶動需求端的好轉(zhuǎn)。
　　楊莉娜持類似觀點，她認為，上半年我國不銹鋼產(chǎn)量要好于往年，人民幣幣值帶動不銹鋼出口，因此，下游對鎳的需求呈現(xiàn)回暖趨勢。“下半年需求端還要放眼于生產(chǎn)利潤方面，鎳價的高位容易減弱下游鋼廠的采購意愿，此外，鋼鐵行業(yè)的景氣度也會對不銹鋼的需求產(chǎn)生影響，因此后市鎳的需求不好判斷。”她說。
　　不過，徐鬧表示，目前需求端不景氣的狀態(tài)有望繼續(xù)。“生產(chǎn)利潤較低加上進入我國傳統(tǒng)的消費淡季，一些鋼廠處于觀望態(tài)勢，有復產(chǎn)的意愿卻又擔心下跌的風險。”他分析稱，從往年看，僅占鎳需求2%的鋰電池制造，隨著新能源汽車的爆發(fā)，也無法改變鎳需求疲軟的大環(huán)境。
　　鎳價高度誰說了算
　　近期SMM的一項關于鎳后市的調(diào)研顯示，在30位市場人士中，30%市場人士看漲，57%人士震蕩為主，13%市場人士看跌。多位接受中國證券報記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認為，鎳價后市將呈震蕩上行。
　　吳相鋒認為，鎳價將走出一個“慢牛”，目前過快的上漲趨勢是與其基本面相背離的，鎳價底部已經(jīng)出現(xiàn)，隨需求端的回暖，后市會呈緩慢上行，但不排除回調(diào)的可能。
　　“我持較為樂觀的態(tài)度，整體維持看漲觀點。”楊莉娜認為，政策因素短期內(nèi)對鎳價起到支撐作用，供應格局和貨幣寬松環(huán)境利多鎳價上行，但上行高度還要取決于下游對原材料的消化和反應。需求端的利潤如果受到影響會抑制生產(chǎn)的擴大，加工企業(yè)是在尋求生產(chǎn)成本的平衡狀態(tài)。
　　徐鬧認為，“鎳價后市易漲難跌，主要還是要看資金的推動力度。”