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　　近期外匯、大宗商品、股票等市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，引發(fā)投資者避險(xiǎn)情緒上升，黃金保值魅力再度回溫，從全球最大黃金ETF—SPDR持倉可以看出，截至1月23日，1月以來持倉量已經(jīng)較2015年12月增加20.61噸，達(dá)到664.17噸，回到去年11月上旬水平。
　　黃金ETF基金，是指一種以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)，追蹤現(xiàn)貨黃金價(jià)格波動(dòng)的金融衍生產(chǎn)品。由大型黃金生產(chǎn)商向基金公司寄售實(shí)物黃金，隨后由基金公司以此實(shí)物黃金為依托，在交易所內(nèi)公開發(fā)行基金份額，銷售給各類投資者，商業(yè)銀行分別擔(dān)任基金托管行和實(shí)物保管行，投資者在基金存續(xù)期間內(nèi)可以自由贖回。
　　黃金ETF持倉量很高，所以黃金買進(jìn)賣出操作一般均會(huì)影響黃金市場(chǎng)的價(jià)格。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前黃金ETF持倉量的變化可以顯示出黃金多頭情緒漸濃。
　　2015年國際黃金市場(chǎng)窄幅震蕩，低位尋底。全年在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期之下，承壓明顯，同時(shí)受市場(chǎng)實(shí)際利率走高，股票等資本市場(chǎng)火爆影響，黃金持有成本升高，投資吸引力下降。但在2016年初，美元升息過后，全球股市及外匯市場(chǎng)大幅波動(dòng)，使得資金避險(xiǎn)情緒極速升溫，黃金作為避險(xiǎn)港灣的魅力再度上升。
　　此前發(fā)生于去年11月的巴黎恐怖襲擊，以及去年7月的希臘援助談判期間，黃金一度被人忽視。這一次，全球市場(chǎng)在新一波拋售潮中市值大舉蒸發(fā)15萬億美元。投資者的擔(dān)憂將支持黃金價(jià)格。一位外資投行人士稱：“黃金是一種很好的避險(xiǎn)交易，我想，人們正開始非常謹(jǐn)慎地觀察他們的其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)倉位。”
　　一些業(yè)內(nèi)人士表示，人民幣貶值對(duì)中國投資者來說，可以用來對(duì)沖貶值風(fēng)險(xiǎn)的投資品種并不多，直接買美元實(shí)際上除了受到額度限制之外，其收益普遍不高，而以人民幣計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格自人民幣對(duì)美元匯率開始加速貶值的去年12月至今已上漲了接近8%，這是一些投資者開始買黃金的主要考慮。
　　道明證券(TD Securities)在22日發(fā)布的報(bào)告中稱，今年迄今為止黃金在大宗商品中表現(xiàn)“非常出色”，在其他市場(chǎng)很多投資者是基于避險(xiǎn)需求而購買黃金，而一些投資者則是因?yàn)轭A(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)3月加息的概率降低而減少黃金投資。目前黃金正處于區(qū)間震蕩。股市走弱和美國數(shù)據(jù)疲軟都可能會(huì)將金價(jià)推漲至1200美元/盎司。
　　亦有市場(chǎng)人士表示擔(dān)憂，因?yàn)楸M管股市和原油市場(chǎng)大幅下挫令市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒提升利好黃金價(jià)格，但主要消費(fèi)國中國和印度的現(xiàn)貨需求依然低迷，這可能仍會(huì)限制黃金價(jià)格的漲幅。
　　一些分析師指出，目前黃金的價(jià)格是處于一個(gè)底部區(qū)間，這種底部區(qū)間具有配置價(jià)格。當(dāng)然美聯(lián)儲(chǔ)正式加息之后，市場(chǎng)關(guān)于黃金的投資邏輯其實(shí)也需要進(jìn)一步的修正和改變，在市場(chǎng)沒有形成新的投資邏輯之前，大的趨勢(shì)性行情還是很難出現(xiàn)。