ITRI: 黯淡的宏觀環(huán)境與緊缺的供應 錫價究竟走向何方?
2015年10月23日 9:13 2524次瀏覽 來源: ITRI 分類: 期貨
盡管嘉能可宣布減產事件讓金屬市場出現(xiàn)了些許樂觀的跡象,但是中國三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布之后,又讓市場重新回到了對宏觀經(jīng)濟的擔憂之中。大多數(shù)金屬價格在最近幾日都出現(xiàn)了持續(xù)的下滑。然而,錫價近期的表現(xiàn)卻優(yōu)于其它金屬。盡管同樣面臨著需求減弱的威脅,但是供應面的變化卻為價格提供了良好的支撐。LME錫價近幾個月一直處于現(xiàn)貨升水的局面,基金凈多頭頭寸也增加到了歷史高位。同時,LME庫存已經(jīng)降至4450噸的歷史低點,與年初相比,LME庫存減少了7550噸。游離于黯淡的宏觀經(jīng)濟與緊缺的錫市基本面之中的錫價,正在等待逆勢上漲的契機。
印尼自9月份開始恢復正常出口之后,并沒有出現(xiàn)預期的出口量大增。根據(jù)官方的數(shù)據(jù)統(tǒng)計,9月份印尼出口前核查量為6391.74噸,截止到10月21日,10月份印尼商品與衍生品交易所(ICDX)的成交量為4450噸,估計10月份出口量很難超過前幾次出口高峰時接近1萬噸的月度出口量。11月1日起,印尼又要實施更為嚴格的“清潔清白”礦產法規(guī),很多冶煉廠需要重新報備合法礦產來源的資料,并申請新的出口許可證才可以進行出口貿易。因此,新法規(guī)可能會再次造成出口的暫停。
最近,國內價格低于LME價格的局面也增加了市場對于中國可能出現(xiàn)大量出口的擔憂。但是近期廣東海關嚴查去年各類錫產品出口中涉及的違法違規(guī)事件,已經(jīng)嚴重抑制了國內各類錫加工材料出口的積極性,國內企業(yè)紛紛避而遠之。錫錠出口需繳納10%的出口關稅,目前價差下也無法出口。缺乏了中國和印尼兩大出口來源,國際市場供應短缺的局面很可能繼續(xù)加劇。11月初,一旦印尼出口真正出現(xiàn)減少甚至暫停,市場很可能會出現(xiàn)一輪擠空和價格拉升的行情。
國內價格在供應過剩、需求疲軟的壓力下,仍將保持弱于LME價格的走勢。未來幾個月,隨著雨季的結束,來自緬甸的礦石和精礦進口可能會增加,國內供應過剩還有進一步的壓力。當然,我們也看到了部分企業(yè)已經(jīng)開始減產。同時,一些低品位、成本高的國內礦山在目前價位下也舉步維艱,產量明顯下滑。總體來說,LME價格對于國內價格的走勢有很強的指引性,國內價格也不會脫離外盤價格而獨自走低。相反,如果LME價格繼續(xù)上漲,國內很可能會跟漲,但是漲幅會遠遠弱于LME價格。
責任編輯:葉倩
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