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　　1、中國宏觀經(jīng)濟運行：中國經(jīng)濟下行壓力加大，固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，基建增速保持平穩(wěn)，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)分化。5月份匯豐PMI數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟下行壓力略有緩解。
　　2、中國宏觀經(jīng)濟政策取向：2014年，3月19日國務(wù)院指出要穩(wěn)定經(jīng)濟運行在合理區(qū)間范圍內(nèi)。6月16日，央行再次定向降準(zhǔn)。央行通過PSL向國開行再貸款1萬億。政府開始大力救市。11月21日，央行宣布降息。2月4日，央行降準(zhǔn)。2月28日，央行再次降息。4月19日，央行大幅降準(zhǔn)。4月30日政治局會議定調(diào)穩(wěn)增長。
　　3、鋁鋅運行主要動因與制約：前期鋁鋅價格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限，中國穩(wěn)增長政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。近期鋁鋅價格沖高回落主要是穩(wěn)增長預(yù)期與美聯(lián)儲加息預(yù)期變動共同導(dǎo)致的。發(fā)改委公布2萬億的投資項目，對鋁鋅價格有所支撐。
　　5、鋁現(xiàn)貨價格：6月1日，現(xiàn)貨市場上海主流成交在12970-12980元/噸，貼水120元/噸至貼水110元/噸，無錫主流成交在12950-12970元/噸，杭州主流成交在13000-13010元/噸，完成長單的持貨商增多，市場貨源繼續(xù)減少，持貨商挺價情緒持續(xù)，下游周末提早入市備貨，中間商早盤價格低端接貨積極，隨著現(xiàn)貨走高，接貨開始觀望，整體成交仍然較好。
　　6、鋅現(xiàn)貨價格：6月1日，0#鋅主流成交16590-16630元/噸，對滬期鋅1507合約貼水120-80元/噸，對主力月貼水150-110元/噸，1#鋅成交于16550-16570元/噸附近。第一時段，滬期鋅1507合約重心快速下探16685元/噸附近較昨日持平，貼水僵持；不過隨著第二時段，滬期鋅觸低返升至16730元/噸附近，貼水略擴至120-100元/噸附近。部分煉廠看漲低價少出，不過受月末因素影響，資金壓力大，市場買興不足，雖持貨商出貨積極，但較難出貨，整體成交不佳。
　　小結(jié)
　　目前，美聯(lián)儲加息預(yù)期的變動已經(jīng)成為影響有色金屬價格最重要的因素。自從耶倫警告美聯(lián)儲可能在2015年加息之后，有色金屬價格就開始持續(xù)回落，并且中國穩(wěn)增長政策遲遲沒有具體化。這使得市場的信心依舊不足。短期內(nèi)，鋁鋅價格依舊缺乏上行的動能，持續(xù)暴跌的概率不大。策略上，可以日內(nèi)偏空操作，也可以等待這波回調(diào)結(jié)束后的買入機會。