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　　截至4月1日,已有超過(guò)半數(shù)的有色企業(yè)公布了年報(bào),業(yè)績(jī)?cè)錾贉p多,業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)的企業(yè)不多;中國(guó)鋁業(yè)巨虧162億元,吉恩鎳業(yè)等企業(yè)則預(yù)計(jì)大幅虧損。盡管如此,由于中國(guó)需求回暖、美元進(jìn)一步走高空間有限,2015年,業(yè)績(jī)回暖應(yīng)成為有色板塊的主旋律;該板塊企業(yè)現(xiàn)金流充裕、“國(guó)企改革”等政策利好較多,仍具備價(jià)值投資優(yōu)勢(shì)。上市公司之間,前景有所差異,鎳、銅企業(yè)并不樂(lè)觀,鋁、鋅、錫企業(yè),則被機(jī)構(gòu)看好。
　　截至4月1日,已經(jīng)有超過(guò)半數(shù)的有色企業(yè)公布了年報(bào),業(yè)績(jī)?cè)錾贉p多。國(guó)際大宗商品價(jià)格走跌,成為絕大多數(shù)有色企業(yè)業(yè)績(jī)不佳的主要原因;而中國(guó)鋁業(yè)、山東黃金等企業(yè)正處“國(guó)企改革”進(jìn)行中,財(cái)務(wù)“計(jì)提”、解決人事問(wèn)題,也消耗了部分企業(yè)收入。

　　年報(bào)亮點(diǎn):真金白銀現(xiàn)金多
　　在整體不盡如人意中,也不乏亮點(diǎn),部分企業(yè)通過(guò)各類開源節(jié)流實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。推遲發(fā)布年報(bào)的云南銅業(yè),預(yù)期凈利潤(rùn)為6800萬(wàn)元到1億元,同比扭虧為盈。豫光金鉛,預(yù)計(jì)年報(bào)凈利潤(rùn)為1500萬(wàn)元到3500萬(wàn)元,將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
　　對(duì)于企業(yè)現(xiàn)實(shí)經(jīng)營(yíng)非常重要的現(xiàn)金流,有色板塊的現(xiàn)狀優(yōu)于多數(shù)的藍(lán)籌板塊。每股虧損高達(dá)1.2元的中國(guó)鋁業(yè),年報(bào)每股現(xiàn)金高達(dá)1.08元。業(yè)績(jī)減少的山東黃金,每股現(xiàn)金高達(dá)1.74元;江西銅業(yè)每股收益為0.82元,每股現(xiàn)金為0.50元?，F(xiàn)金充足,勢(shì)必為2015年經(jīng)營(yíng)提供有力支撐。

　　預(yù)期:整體回暖 差距拉大
　　對(duì)比其他行業(yè),有色金屬企業(yè)的主力產(chǎn)品為有色產(chǎn)品,與國(guó)際大宗商品市場(chǎng)具有緊密的聯(lián)系。在經(jīng)歷了價(jià)格大幅走跌的2014年與劇烈振蕩的今年一季度行情之后,國(guó)際有色金屬價(jià)格于2015年的整體趨勢(shì)應(yīng)是回暖的,原因有二:一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好,中國(guó)是全球最大的金屬消費(fèi)國(guó)與進(jìn)口國(guó);房產(chǎn)、基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)的回暖,都有利于全球金屬價(jià)格企穩(wěn);二是美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的影響力將逐步減弱,有利于以美元計(jì)價(jià)的有色金屬價(jià)格回暖。
　　但由于國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩,有可能使有色金屬企業(yè)的盈利前景出現(xiàn)一定的差異。電子行業(yè)提前回暖,鋅、錫、鎢金等金屬的前景較好;而中國(guó)建材市場(chǎng)走強(qiáng),也有利于鋁價(jià)由“熊”轉(zhuǎn)“牛”。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:
　　小金屬股并非全數(shù)樂(lè)觀
　　由于近期股市很熱、資金外流,期貨市場(chǎng)中除了股指期貨、白糖等少數(shù)品種交易紅火之外,其余產(chǎn)品交易均比較疲軟,有色金屬也難逃蕭條大勢(shì)。在此影響下,鎳期貨上周上市至今4個(gè)交易日,不斷下跌,本周三主力合約單日跌幅高達(dá)3.6%,開市累計(jì)跌幅達(dá)到了9.2%。國(guó)際鎳價(jià)不斷下跌,也是此輪鎳價(jià)暴跌的主要原因。從短線與中線來(lái)看,鎳價(jià)前景并不樂(lè)觀。
　　反觀A股鎳業(yè)公司,一家大額虧損卻股價(jià)連續(xù)暴漲(2個(gè)月漲幅超過(guò)30%),一家業(yè)績(jī)大增卻停牌了2個(gè)月,經(jīng)營(yíng)均面臨不確定性。中投證券分析人士認(rèn)為:小金屬個(gè)股并非每只前景樂(lè)觀,建議區(qū)分對(duì)待,選擇鎳股應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎。