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　　隨著美聯(lián)儲年度本周議息會議的步步臨近，大宗商品市場再度承壓。與美元指數(shù)勢如破竹輕松拿下100關(guān)口相比，上周彭博商品指數(shù)卻跌至12年來低點：除了原油價格出現(xiàn)五連陰之外，金價也上行乏力輾轉(zhuǎn)下挫。而在本周美聯(lián)儲“大戲”登臺之后，大宗商品市場又將何去何從？
　　具體來看，上周原油與原糖成為領(lǐng)跌先鋒。紐約期貨原油價格下滑至每桶43.57美元，創(chuàng)2009年3月以來最低點；而洲際交易所原糖期貨價格則暴跌至每磅12.70美分，接近2009年4月以來最低水平。除此之外，上周金價一度下滑至每盎司1159.20美元，創(chuàng)下去年12月1日以來最低點。
　　總體來看，在原油和原糖的引領(lǐng)之下，上周銅價、銀價、棉花等期貨合約價格紛紛走軟，大宗商品市場整體萎靡。在此背景下，彭博商品指數(shù)下滑至97.5777點,創(chuàng)2002年8月以來最低點。
　　分析人士表示，上周大宗商品市場熊態(tài)頻現(xiàn)，與強勢美元密不可分。例如，在美元指數(shù)升至12年高點的背后，是今年以來巴西雷亞爾對美元匯率大跌18%。巴西是全球最大的原糖出口國，雷亞爾走軟導致原糖價格下行加劇。與之類似的還有咖啡豆價格。眾所周知，巴西也是全球咖啡豆的主要產(chǎn)地之一。上周數(shù)據(jù)顯示，5月咖啡豆的期貨合約價格下滑1.8%至每磅1.298美元的低點。丹麥盛寶銀行駐哥本哈根首席商品策略師漢森表示，適宜的天氣因素以及雷亞爾的大幅下滑，已經(jīng)為原糖和咖啡豆開啟了價格下滑的通道。
　　本周影響大宗商品市場的最大焦點，無疑是18日至19日的美聯(lián)儲議息會議。而重中之重的是，在本次會議中，美聯(lián)儲會否去除或變更“耐心”（patient）一詞，并提供有關(guān)加息時點的暗示。近幾個月來，美聯(lián)儲都曾在議息會議聲明中做出“對加息問題保持耐心”的表述。因而，在3月的例會上，美聯(lián)儲是否會更改這一措辭尤為重要。
　　客觀而言，自2月以來，美國就業(yè)市場持續(xù)強勁，多項數(shù)據(jù)向好。同時，在歐日經(jīng)濟仍舊深陷泥潭、新興經(jīng)濟體走勢疲弱的映襯下，美國經(jīng)濟“一枝獨秀”的盛景仍在繼續(xù)。這些都為美聯(lián)儲主席耶倫去除“耐心”一詞提供了有利條件。目前大部分分析人士認為，在本次的會后聲明中，美聯(lián)儲剔除“耐心”一詞的可能性極高。
　　長久以來，大宗商品價格往往能集中體現(xiàn)出供需雙方的矛盾變化；但時至今日，影響大宗商品價格的因素早已錯綜復雜。除了地緣政治風險之外，包括稅收、關(guān)稅乃至他國貿(mào)易壁壘都可能令某種商品價格大起大落。而從全球大宗商品多以美元計價的角度來看，美國利率前景與美元，與大宗商品前景更是息息相關(guān)。
　　如果美聯(lián)儲措辭生變，大宗商品市場將如何演變？與市場對剔除“耐心”的預測鮮有異議不同，各界對美聯(lián)儲未來加息時點卻看法不一。投資者將屏息關(guān)注，美聯(lián)儲會否在本周例會上提供何時加息的線索。經(jīng)濟學家表示，從以往的歷史經(jīng)驗來看，每當美聯(lián)儲首次做出利率調(diào)整的明確暗示之時，往往也是市場大幅震蕩之際。如果美聯(lián)儲本次措辭超出市場預期，大宗商品市場恐將面臨巨大沖擊。
　　“如果美聯(lián)儲議息會議拋出任何鷹派的令人吃驚的措辭，金價大幅下滑可能再度重現(xiàn)。”菲利普期貨公司分析師李浩奕表示，美國經(jīng)濟改善以及勞動力市場強勁無疑會增加金價走熊的幾率。如果美聯(lián)儲去掉“耐心”字眼，可能導致金價跌至每盎司1125美元的低點。另據(jù)美國商品期貨交易委員會上周五的數(shù)據(jù)，截止3月10日的一周，對沖基金和投資者已經(jīng)連續(xù)第6周削減看多紐交所金價和銀價的頭寸。而高盛的預測更為悲觀。高盛認為，盡管今年以來標準普爾高盛商品指數(shù)已經(jīng)下滑了6%，但在未來3個月中，該指數(shù)還將下滑18%；而在未來6個月中，其跌幅將進一步擴大至20%。