需求減弱 有色金屬指數(shù)下跌4.62%
2015年02月09日 9:21 4003次瀏覽 來源： 中國證券報 分類： 交易所
從邏輯角度來說，降準(zhǔn)政策較為確定的受益者主要是地產(chǎn)、有色金屬、煤炭等產(chǎn)業(yè)，因為降準(zhǔn)意味著貨幣寬松，意味著資源股、商品價格有望進(jìn)一步上漲，至少烘托出漲升的輿論氛圍。所以，隨著降準(zhǔn)政策的出臺，有色金屬股一度反抽。
但是，降準(zhǔn)的背后其實隱含著我國宏觀經(jīng)濟進(jìn)一步下行的壓力在增強。也就是說，降準(zhǔn)的前提是因為宏觀經(jīng)濟下行壓力加大。而經(jīng)濟下行，就意味著有色金屬的需求在減弱，那么，有色金屬的主營業(yè)務(wù)收入就會迅速收斂。但是，有色金屬行業(yè)也是一個高資本行業(yè)，龐大的固定資產(chǎn)對應(yīng)著巨額的折舊，所以，主營業(yè)務(wù)收入一收斂，就不能有效覆蓋固定資產(chǎn)折舊，業(yè)績就會出現(xiàn)大的虧損。中國鋁業(yè)(4.89, 0.00, 0.00%)的巨額虧損就是最好的說明。因此，降準(zhǔn)僅僅只是讓有色金屬股略微反抽，隨之就進(jìn)入到持續(xù)的急跌走勢中，有色金屬指數(shù)大跌4.62%。
看來，短線有色金屬股仍難有效的企穩(wěn)。一方面是因為技術(shù)形態(tài)的破位，使得更多的資金加入到減持的行列。另一方面則是因為有色金屬股的2014年報以及2015年的一季度季報將反復(fù)強化著有色金屬股的業(yè)績已進(jìn)入虧損周期的觀點。既如此，有色金屬股難有大力度的反彈。而且，從一個長期角度來說，我國的城市化進(jìn)程、房地產(chǎn)景氣周期均已過高峰期，這就說明有色金屬的市場需求難以有實質(zhì)性的改變，既如此，有色金屬股可能重現(xiàn)2003年前的低迷態(tài)勢。
責(zé)任編輯：葉倩
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