有色金屬：關(guān)注轉(zhuǎn)型礦企 薦5股
2014年12月15日 9:53 2974次瀏覽 來源： 信達證券 分類： 上市公司 作者： 范海波 吳漪 丁士濤
制約金屬價格和行業(yè)利潤的因素依存。新興經(jīng)濟體復蘇緩慢、美聯(lián)儲加息時間不定、中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型等因素制約價格走勢。品位下降、環(huán)保成本增加、礦業(yè)權(quán)攤銷等因素制約利潤回升。
基本金屬：關(guān)注供給短缺帶來的投資機會。隨著印尼原礦出口的停止，以及新建鎳鐵產(chǎn)能達產(chǎn)的不確定，鎳金屬供給將出現(xiàn)供給缺口。而菲律賓正在醞釀的原礦出口政策將擴大缺口規(guī)模。隨著國內(nèi)庫存消耗，鎳價有望進一步上漲。
貴金屬：弱勢震蕩向下。美聯(lián)儲已正式結(jié)束QE，我們判斷未來受到美聯(lián)儲加息、美元走強、全球低通脹的影響，黃金跌勢還會延續(xù)。由于礦企可以選擇高品位礦石以保證盈利，低成本金企甚至可以擴產(chǎn)保證盈利，因此成本對金價的支撐作用不足，未來金價弱勢震蕩向下。
稀土和小金屬：關(guān)注政策變化。WTO敗訴，出口配額管理取消，稀土行業(yè)面臨政策變動，從而帶來投資機會。短期，隨著稀土大集團成立、收儲、新一輪打黑相繼啟動，稀土價格有望止跌。中長期，資源稅改革、提高環(huán)保成本、打黑常態(tài)化等政策，有助于供給端改善。
維持“看好”評級。制約金屬價格的因素依然存在，但是受到美國貨幣政策變動、全球經(jīng)濟短期波動、金屬供給的季節(jié)性變動影響，板塊存在階段性表現(xiàn)機會，建議關(guān)注有外延擴張的礦企。從長期看，銅、鋅、錫出現(xiàn)短缺的可能性加大，具有配臵價值。維持“看好”評級。
推薦公司：華澤鈷鎳、西部資源、赤峰黃金、廈門鎢業(yè)、中捷資源。
風險因素：歐債危機惡化；全球經(jīng)濟復蘇受阻；金屬價格大跌；下游需求持續(xù)疲軟。
責任編輯：葉倩
如需了解更多信息，請登錄中國有色網(wǎng)：m.gzjcgq.com了解更多信息。
中國有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網(wǎng)”的文章，均為中國有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載方必須與中國有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權(quán)協(xié)議，取得轉(zhuǎn)載授權(quán)；
凡本網(wǎng)注明“來源：“XXX（非中國有色網(wǎng)或非中國有色金屬報）”的文章，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不構(gòu)成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網(wǎng)概不負任何責任。
