花旗：基本金屬或?qū)⒉皆秃丸F礦后塵
2014年10月16日 9:35 2353次瀏覽 來源： 文華財訊 分類： 期貨
近日，花旗集團(Citi)報告指出，大宗商品近幾年的下跌并非長期牛市中的回調(diào)，而是一個全新的“后超級周期”時代?；ㄆ煺J為本輪大宗商品熊市是長期供求關系變化的結果，不可能突然發(fā)生轉(zhuǎn)變。
花旗分析師指出，通常情況下，當大宗商品下跌主要受情緒面或者美元升值所推動，市場比較容易反轉(zhuǎn)，甚至我們很難斷定市場的下跌屬于“熊市”。但本輪大宗商品下跌主要由供需狀況所推動，而供需因素往往較為持久，就好象龐大的集裝箱船一旦開足馬力就難以迅速掉頭一樣，花旗分析師如是稱。
花旗在報告中舉了原油、鐵礦石等大宗商品的例子?；ㄆ煺J為，原油的下跌雖然有美元升值的因素，但更長期的推動因素則是美國的頁巖繁榮以及一些重要經(jīng)濟體需求不振。鐵礦石的情況也類似，由于鐵礦石產(chǎn)商在大宗商品需求的“超級周期”中過度擴充產(chǎn)能，而開設新礦和建設港口需要多年時間，造成現(xiàn)在供給嚴重過剩。
對于銅、鋅、鎳、鋁等金屬，花旗認為情況也是一樣的，雖然供需情況各不相同，但需求都比較疲軟，只不過鋁和鎳等品種由于庫存和出口等暫時性因素造成供應偏緊，從而使得價格較為堅挺。
“除非全球經(jīng)濟改善，這些金屬可能也會步原油和鐵礦石的后塵。”
花旗分析師指出，在大宗商品牛市時期，大宗商品基金通過吸納一些保守的養(yǎng)老基金進入，將大宗商品推到過高的價格，現(xiàn)在這些資金的撤出可能會將大宗商品價格推到生產(chǎn)成本之下。花旗分析師寫道：“大宗商品的金融化曾經(jīng)是非常積極的因素。在2015年，它可能成為一個非常消極的東西。”
責任編輯：葉倩
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