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　　就選股策略而言，由于金屬價格走勢仍以震蕩為主，因此還是應當采取自下而上的選股策略。資源稟賦強的資源類個股表現(xiàn)將更加出色。就中長期而言，在金屬價格持續(xù)震蕩，以及中國處于經濟轉型的大邏輯之下，我們仍較看好加工股。
　　黃金：短期震蕩向下，中長期觸底反彈可期：我們預計短期內仍將持續(xù)盤整下滑行情，中長期或觸底反彈。主要有三大利空，第一，美國經濟持續(xù)向好，提前加息預期增加；第二，美元指數(shù)持續(xù)飆升，資金大量涌入美國市場，強勢美元或阻礙金價反彈；第三，俄烏危機緩和，雙方將開啟新一輪和平談判，地緣政治利好已被逐步消化，金價或有回調需求。銀泰資源兼具銀、鉛鋅概念，資源稟賦好。并且，公司的開采工作集中于下半年，業(yè)績有望爆發(fā)。
　　銅:供給過剩出現(xiàn)端倪，震蕩下行或將繼續(xù)：隨著中國經濟放緩信號增強，美國QE退出成定局，銅價又一次進入震蕩下行通道。從供給層面來看，全球銅精礦產量大幅增長，主要源于發(fā)展中國家加大對礦山的開采。從需求層面來看，中國方面由于經濟轉型，整體經濟增速較過去有所放緩，打壓了銅需求。由于銅價波動較大，重點推薦加工股精誠銅業(yè)，資產重組增厚業(yè)績，廢雜銅做原料成本優(yōu)勢和政府優(yōu)惠政策優(yōu)勢明顯。
　　鋁：供應緊縮、需求上升，看漲。三大因素利好鋁價短期回漲。第一，供給端收縮仍將持續(xù)，APEC召開以及印尼和菲律賓禁礦政策仍將持續(xù)發(fā)酵；第二，需求端汽車輕量化趨勢明顯，帶動需求大幅增長；第三，流動性寬松依舊，歐元區(qū)和中國在寬松政策上或將繼續(xù)加碼。而就中長期而言，如若鋁價回升至成本線之上，多家鋁廠將復產，勢必將對鋁價造成打壓。因此，我們更為看好加工股銀邦股份，涉及3D打印領域以及初涉軍工領域都將提升公司未來預期。
　　鎳：供應緊縮、庫存走高，鎳價急起急落。今年年初和年中印尼及菲律賓分別出臺了紅土鎳礦原礦出口禁令，令鎳礦、鎳鐵、電解鎳價格均飆升。原礦價格高漲令企業(yè)面臨價格倒掛，預期國內相關企業(yè)可能停產。但從實際數(shù)據(jù)來看，LME鎳庫存和國內港口的庫存數(shù)量并未像預期般緊缺，反而一路向上。從而進一步拖累現(xiàn)階段鎳價?？傮w而言，鎳基本面仍保持趨好的態(tài)勢，價格回調后有望再次沖高。重點推薦恒順電氣，公司依托在電力設備的生產研發(fā)優(yōu)勢，抓住印尼經濟發(fā)展初期投資良機，打造完整鎳工業(yè)園區(qū)。
　　風險提示：歐債危機反復、美國量寬提前結束、中國經濟增速放緩。