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　　資管規(guī)模增勢迅猛，“新政”可期
　　期貨公司資管“一對多”業(yè)務放開勢在必行。與此同時，期貨日報記者了解到，組建資產管理公司，也有望被列入期貨經營機構資管“新政”的目錄中。
　　雖然現(xiàn)在期貨公司資管業(yè)務整體規(guī)模還偏小，但幾家擁有自主研究策略的期貨公司今年的資管規(guī)模迅速壯大。做出自己的資管品牌，得到投資者和產品發(fā)行與資金方的認可，再加上未來資產管理公司的股權激勵，期貨公司資管業(yè)務發(fā)展前景廣闊。
　　資管規(guī)模增速空前
　　今年以來，廣發(fā)期貨資管業(yè)務增勢迅猛，5月突破5.8億元，目前已接近16億元大關。在已發(fā)行的資管產品中，自主策略類產品規(guī)模超過14億元，其中單只產品規(guī)模從去年年末的1億元擴大至3.6億元，這些產品目前的平均年化收益15%—20%，最大回撤不超過3%。另外，該公司與外部投顧合作發(fā)行的產品有兩三個，規(guī)模合計不足1億元，現(xiàn)在的平均年化收益30%—40%，最大回撤為10%。
　　資管規(guī)模擴容如此迅速，產品發(fā)行如此順利，一方面得益于特殊法人戶繞道基金專戶購買期貨公司“一對一”資管產品破冰，另一方面，期貨公司在產品發(fā)行上打通了包括基金、券商、信托等機構的通道。廣發(fā)期貨資產管理部總經理黃邵隆表示，由于產品的收益和風險控制都比較好，容量夠大，很多銀行都愿意和他們合作，“下半年準備再發(fā)行5—6個產品，預計年底資管規(guī)模能達到20億元，并有望突破25億元”。
　　作為去年的期貨資管“冠軍”，永安期貨運用自主策略管理的基金專戶規(guī)模已遠超公司“一對一”資管賬戶規(guī)模。據了解，永安期貨目前的“一對一”資管產品規(guī)模超過6億元，而其管理的基金專戶產品規(guī)模已接近20億元。
　　同樣，中國國際期貨資管規(guī)模在突破5億元后，近期迎來了一款基金專戶產品，使其總體資管規(guī)模迅速翻番。據悉，由該公司管理的另一款8億元的基金專戶產品正在緊張發(fā)售中。
　　穩(wěn)定且持續(xù)的盈利能力，使廣發(fā)期貨、永安期貨等直接或間接管理的資管產品在市場上一經推出就被搶購一空，這些公司的資管業(yè)務已做出了自己的品牌。
　　據介紹，廣發(fā)期貨最早試水的一款借廣發(fā)證券通道發(fā)行的集合理財產品，一年到期后分紅16%，受到客戶的廣泛好評，該產品的規(guī)模從最初的4000多萬元增至近1億元。永安期貨的一款資管產品—“財通基金·永安一號”規(guī)模約8000萬元，2013年8月到期（一年）收益率為23.8%，回撤較小。“平均年化收益20%—30%、最大回撤不超過3%、夏普比率5%以上”的良好表現(xiàn)，為永安期貨資管贏得了眾多“粉絲”。
　　策略組合不斷延伸
　　值得一提的是，在資管業(yè)務起步上做得較好的期貨公司，大都以自主策略為主，普遍采取了策略組合管理的模式。自主策略可能會因公司股東背景和人才積淀各有差異，但策略組合研究都在不斷延伸，以容納更大規(guī)模的資金，而且普遍體現(xiàn)的是基于期貨市場的對沖特點。
　　永安期貨以商品期貨市場的套利對沖為主，隨著資管業(yè)務的推進，其慢慢加大在股票市場上的配置，目前正招兵買馬準備增加在債券市場上的配置。“策略從期貨市場延伸到股票和債券領域，主要目的在于平滑資產收益率曲線。”永安期貨有關負責人表示。
　　而廣發(fā)期貨則是以股票、期指量化對沖為基礎，并對外延伸到固定收益和期貨類策略。據期貨日報記者了解，廣發(fā)期貨的資管策略起先以50%投資固定收益類，40%做股票、期指量化對沖，10%做期貨類投資。隨著期貨類策略的不斷成熟，公司不斷將其加入到策略組合中。目前，廣發(fā)期貨策略組合中有量化對沖、套利、單邊趨勢和高頻等，未來政策放開后，還將投資境外市場。

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