分析師解析：三類金屬或?qū)⒂瓉砼Ｊ?/h4>
2014年07月25日 16:23 1918次瀏覽 來源： 上海證券報(bào) 分類： 有色市場
6月中旬以來，上期有色指數(shù)一路上揚(yáng)，鋅鋁銅本周漲勢凌厲。黃金、銅是與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的品種，去年上半年兩個(gè)品種暴跌，但今年非常抗跌。
中金嶺南首席分析師伍錫軍對(duì)金屬期貨走勢判斷相當(dāng)樂觀。他認(rèn)為，美國債券市場30年牛市已經(jīng)在2012年7月終結(jié)并轉(zhuǎn)入熊市，債券泡沫開始破裂，實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。通脹上升預(yù)期之后，國際資金已經(jīng)進(jìn)入股市和商品市場，去年LME持倉量增加就是一個(gè)例證。“2014年是大宗商品牛熊轉(zhuǎn)換之年。”
國際金屬研究機(jī)構(gòu)CRU分析師萬玲萬玲同意國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但是并不覺得大宗商品牛市到來。她告訴記者，作為大宗商品最大需求方，中國需求整體上約占50%左右。但是，中國GDP增速下降，會(huì)影響大宗商品需求降速。
“金屬行業(yè)應(yīng)該是部分品種迎來了牛市，而不是全局性牛市。”寶鋼資源丁寶強(qiáng)認(rèn)為。
全球經(jīng)濟(jì)回暖并不同步，金屬市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性牛市，哪些品種有機(jī)會(huì)？多位金屬期貨分析師認(rèn)為，三類金屬走牛概率大。
首先是供應(yīng)短缺的金屬，如鎳、鋁和鋅。鎳、鋁均因印尼原礦出口禁令，鋅是供需均有所改善。印尼政府2014年1月起實(shí)施原礦出口禁令。中國68%鋁土礦供應(yīng)來自印尼；55%的鎳礦進(jìn)口來自印尼。業(yè)內(nèi)估計(jì)，在禁令不變的情況下，鎳礦供應(yīng)改善最樂觀估計(jì)也要到2016年之后。吉恩鎳業(yè)、中國鋁業(yè)等有望受益。
鋅方面，2008年鋅價(jià)因擴(kuò)產(chǎn)而走入下降通道，7年下來全球鋅精礦新增產(chǎn)能漸少；2015年海外幾個(gè)大且品位高的鋅礦將停產(chǎn)。需求也正在改善。伍錫軍透露，一季度，國內(nèi)鋅企業(yè)庫存都在40天以上，二季度企業(yè)加速銷售，庫存迅速降至10-15天的低位。中金嶺南、馳宏鋅鍺等有望受益。
第二類是鎢鉬稀土和錫鍺等。WTO稀有金屬訴訟或在8月出結(jié)果，出口政策變更或讓中國稀有金屬受益海外需求回暖。
第三類是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整使環(huán)保金屬鋰、鉑受益。前者會(huì)長期受益今年以來的國內(nèi)新能源汽車消費(fèi)驟增；后者將受益汽車尾氣環(huán)保排放要求上升。代表性受益企業(yè)是天齊鋰業(yè)和貴研鉑業(yè)。
責(zé)任編輯：彭彭
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