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　　今年的國際銅價(jià)在一片質(zhì)疑聲中走出一波反彈行情，每當(dāng)價(jià)格處于一個(gè)新高時(shí)，有人認(rèn)為市場(chǎng)仍然疲弱，國際銅價(jià)后期仍會(huì)出現(xiàn)大幅回調(diào)。當(dāng)然也有人認(rèn)為這是銅企減產(chǎn)所導(dǎo)致的價(jià)格反彈。特別是進(jìn)入二季度，由于受最大銅消費(fèi)國中國需求前景改善的影響，國內(nèi)外投資者對(duì)基本金屬信心正在逐漸加強(qiáng)。
　　麥格理銀行基本金屬分析師VivienneLloyd稱：“銅在二季度有出色表現(xiàn)，對(duì)沖基金對(duì)大宗商品買興增加，促使銅價(jià)上揚(yáng)。”該行預(yù)計(jì)，中國強(qiáng)勁需求可能刺激倫銅價(jià)格今年全年上漲5.5%。
　　分析師認(rèn)為，任何大宗商品都是講究漲跌循環(huán)的，當(dāng)銅價(jià)跌到投資者心理價(jià)位或漲到投資者心理價(jià)位后市場(chǎng)都會(huì)有波逼倉現(xiàn)象，就3月份銅價(jià)大跌來說，國內(nèi)外投資者都會(huì)做多銅價(jià)的。
　　雖然也有業(yè)內(nèi)人士提醒，隨著全球礦山產(chǎn)量增加，銅庫存將隨之上升，未來兩年銅市可能陷入供應(yīng)過剩。不過，近期公布的中國6月官方和匯豐制造業(yè)PMI雙雙站上50榮枯線上方，且均為6個(gè)月最快擴(kuò)張速度。銅價(jià)再次大幅下跌的狀況不太可能出現(xiàn)。
　　VivienneLloyd認(rèn)為，兩大交易所庫存下降，銅現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊支撐銅價(jià)。一般情況下，LME庫存減少時(shí)，上期所庫存是增加的，兩者間關(guān)系是呈負(fù)相關(guān)的，但今年3月份以來，兩大交易所庫存卻不斷減少，這就導(dǎo)致了銅現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊，供應(yīng)趨緊令現(xiàn)貨升水攀升，拉升了銅價(jià)。
　　據(jù)了解，全球庫存從去年6月底開始就不斷減少，倫銅庫存自2013年6月底的70萬噸左右，減少至近期的16萬噸左右，減少幅度超過70%。從上期所銅庫存來看，銅庫存自3月初的17萬噸減至8萬噸附近，減少幅度為50%。
　　從兩大交易庫存的一增一減可以看出，自2013年6月底以來，中國對(duì)銅進(jìn)口量再次大幅增長，LME庫存便開始了庫存下降的旅程。不過由于比價(jià)走低以及融資鎖定，進(jìn)口銅大部分并沒有流入國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，這就導(dǎo)致國內(nèi)消費(fèi)只能以消耗庫存為主，上期所銅庫存也開始持續(xù)下滑。
　　但青島港融資銅事件和企業(yè)債務(wù)違約事件令市場(chǎng)恐慌，銅融資行為有所下降。雖然青島“德正系”融資騙貸事件已爆發(fā)月余，但仍在影響著全球金屬市場(chǎng)。目前，多家外資銀行在評(píng)估各自風(fēng)險(xiǎn)敞口，對(duì)大宗商品融資業(yè)務(wù)提高保證金、嚴(yán)格倉單管理。
　　“現(xiàn)在外資銀行的金屬融資業(yè)務(wù)還在繼續(xù)，不過整體審批流程變得更加嚴(yán)格，比如保證金的比例已經(jīng)普遍提高到15%~20%左右，有個(gè)別的銀行甚至提高至30%。另外，貸款的額度也整體下降了很多。
　　“今年上半年銅價(jià)的上漲，部分原因是國內(nèi)若干家大型銅生產(chǎn)企業(yè)集體減產(chǎn)的結(jié)果，并且有部分企業(yè)提高了出口的份額，這間接導(dǎo)致國內(nèi)庫存吃緊。”上海某空調(diào)企業(yè)銷售經(jīng)理表示。此前上游的冶煉企業(yè)已將精銅產(chǎn)品的生產(chǎn)減少10%或者15%以上，為的就是減產(chǎn)自救，降低需求不足帶來的損失。
　　據(jù)了解，國內(nèi)的銅行業(yè)在5月末集體迎來了一陣“減產(chǎn)風(fēng)”。由于前期銅價(jià)持續(xù)疲軟，銅庫存依然居高不下，5月末一輪銅企減產(chǎn)潮正在悄然形成。但是從今年國內(nèi)工業(yè)企業(yè)用電量可以發(fā)現(xiàn)，5~7月份用電量大幅度增加，意味著市場(chǎng)回暖的現(xiàn)象出現(xiàn)。
　　此次銅價(jià)上漲，也受到6月初國儲(chǔ)局收儲(chǔ)消息的影響。6月伊始，從中國國家物資儲(chǔ)備局傳出消息，稱目前國家正在尋求購買20萬至30萬噸銅，消息一出立即引來了市場(chǎng)上的多方關(guān)注。
　　雖然現(xiàn)在形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，但是考慮到行業(yè)內(nèi)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力還比較弱，所以本次銅價(jià)上揚(yáng)的情況可能持續(xù)不了3~5個(gè)月，就會(huì)重新調(diào)整。