市場多空角力 銅期貨進退維谷
2014年06月05日 10:27 2784次瀏覽 來源： 期貨日報 分類： 期貨
今年1至4月，中國精煉銅產量為223.53萬噸，進口精煉銅為134.25萬噸，合計為357.78萬噸，同比增長20.72%，而精煉銅需求增速在10%以下(房地產負增長，電力電纜需求低于4%，空調和汽車增長12%左右，但是空調和汽車的銅消費占比低于30%)。即使按照10%的增速測算，也有大約32萬噸銅進入了庫存環(huán)節(jié)。
由于國儲收銅不可能一直持續(xù)，隨著時間的推移，國內銅庫存還將緩慢攀升，這將在中長期對銅價產生較大的抑制作用。不過短期內，銅庫存依舊較低，對銅價還有一定支撐作用。
美聯(lián)儲終將完全退出QE，中國房地產市場風險逐漸暴露，中國穩(wěn)增長政策力度較弱，銅庫存將緩慢增加，這些因素決定了中長期銅價下行趨勢難改。
但是短期內，美聯(lián)儲沒有大動作，中國依舊處于微刺激政策加碼期，銅并沒有出現顯著的過剩，因此銅價難以出現顯著的回落。
預計6月滬銅主力合約價格運行區(qū)間為46000-50000元/噸，LME銅期貨價格運行區(qū)間為6600-7050美元/噸。簡而言之，長期不樂觀，短期不悲觀。
策略上，可以逢高進行賣出套期保值，規(guī)避可能的房地產市場風險；投機者短線以振蕩思路操作，中長線以逢高緩慢賣出為宜。
責任編輯：金子
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