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　　周三美聯(lián)儲會議發(fā)表的溫和言論，使滬銅在經(jīng)歷連續(xù)幾天的明顯下挫之后觸底反彈。展望后市，短期中美經(jīng)濟政策的基調(diào)偏暖將支撐銅價進一步反彈，但中期來看，銅價上行壓力依然沉重。
　　美國商務(wù)部(DOC)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國第二季度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初值年化季率增長1.7%，預(yù)期為增長1.0%，第一季度GDP年化季率修正為增長1.1%，此前公布的三輪修正值為增長1.8%。但美聯(lián)儲最為關(guān)注的通脹指標意外持平，遠低于預(yù)期，顯示美聯(lián)儲對通脹過低的擔憂可能影響他們的決策時間表。
　　在美聯(lián)儲會議上，聯(lián)儲強調(diào)通脹水平持續(xù)低于2%目標可能帶來風(fēng)險。未提及縮減QE的安排，未下調(diào)6.5%的失業(yè)率加息門檻。而對美國經(jīng)濟的描述則從“溫和”微調(diào)至“緩慢”，可能傳遞延遲縮減QE規(guī)模的信號。該聲明發(fā)布后，美元下跌，美股、黃金、銅、歐元、美國國債和石油上漲。
　　從過往的經(jīng)歷來看，伯南克的講話延續(xù)性較差，經(jīng)常出現(xiàn)搖擺不定的狀況。所以，不排除后期伯南克講話出現(xiàn)反復(fù)，屆時金融市場將再次引發(fā)強震。多數(shù)人依然相信，美聯(lián)儲可能在9月份的下一次會議上開始縮減QE。
　　就現(xiàn)貨情況來看，國內(nèi)現(xiàn)貨升水維持兩個多月，倫敦和上海庫存均有減少，進口銅升水高企，似乎基本性消費并不差。但國內(nèi)現(xiàn)貨市場供應(yīng)壓力依舊不小，雖然商家在低位出貨的情緒逐步趨減，但下游方面的接貨力度目前仍未出現(xiàn)明顯改善，目前市場上持謹慎心態(tài)的人仍有不少。有貿(mào)易商表示近期市場心態(tài)較為復(fù)雜，繼續(xù)持堅報價的人可能減少，經(jīng)濟不振及淡季因素或不斷打壓市場囤貨意愿。
　　從銅市供應(yīng)方面來看，供應(yīng)趨于寬松，過剩逐步成為常態(tài)。最近兩年，全球銅礦投產(chǎn)高峰來臨。2012年全球銅礦投產(chǎn)項目約20個(不含中國),新增產(chǎn)能約82萬噸,2013年仍有20個左右銅礦投產(chǎn),新增產(chǎn)能約122萬噸。預(yù)計2013年全球銅精礦產(chǎn)量為1362萬噸,比2012年增長6.0%；受益于礦銅產(chǎn)量大幅回升和銅冶煉產(chǎn)能(主要中國)的擴張,2013年精銅產(chǎn)能有望增長4.1%左右,達到2065萬噸。
　　2013年是中國銅冶煉產(chǎn)能投產(chǎn)高峰。隨著多寶山銅礦、烏努格吐山銅礦等2012年投產(chǎn)的項目逐漸達產(chǎn),以及其他一些小型銅礦的投產(chǎn)和達產(chǎn),預(yù)計2013年中國銅礦產(chǎn)量將增加7.7%至152萬噸。預(yù)計年內(nèi)新增的粗煉和精煉產(chǎn)能分別達到117萬噸和160萬噸,使年末國內(nèi)總產(chǎn)能分別達到559萬噸和956萬噸。隨著國外原料供應(yīng)增加和國內(nèi)產(chǎn)能持續(xù)擴張,預(yù)計全年精銅產(chǎn)量為610萬噸,同比增加8.6%。
　　總之，下半年全球各主要經(jīng)濟體仍面臨下行風(fēng)險，尤其是中國，穩(wěn)增長效果有限，需繼續(xù)承受調(diào)結(jié)構(gòu)所帶來的轉(zhuǎn)型陣痛。而銅市供應(yīng)的寬松，加大了銅價上行的壓力，銅價反彈空間較有限。