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新材料展覽會將召開 七股迎上漲機會

2013年06月21日 16:49 5573次瀏覽 來源:   分類: 有色市場


  正海磁材:銷量毛利齊升成長前景廣闊
  研究機構(gòu):國泰君安日期:2013年05月23日
  結(jié)論:通過對釹鐵硼行業(yè)及正海磁材的進一步了解,行業(yè)復(fù)蘇及公司成長性均比之前的判斷樂觀,上調(diào)正海磁材2013、2014年業(yè)績預(yù)測至0.57、0.86元,上調(diào)公司目標(biāo)價至21.5元,維持增持評級。
  正海磁材釹鐵硼產(chǎn)品需求增長,籠統(tǒng)講緣于三方面原因:(1)稀土價格下跌后磁材市場擴張,(2)部分下游行業(yè)回暖,(3)公司突破專利限制后獲得新的市場空間。
  具體到各行業(yè)看是如下情況:(1)風(fēng)電:2012年四季度及2013年一季度比較差,但2013年二三季度補庫旺盛,風(fēng)電行業(yè)有回暖跡象。(2)空調(diào):稀土價格高企時變頻空調(diào)中曾用鐵氧體代替釹鐵硼,但稀土價格回落后,空調(diào)用釹鐵硼的綜合成本已經(jīng)低于鐵氧體。釹鐵硼在空調(diào)領(lǐng)域的用量開始增長。若2013年下半年空調(diào)能效標(biāo)準(zhǔn)進一步上提,變頻空調(diào)占比會進一步上升,進而帶動釹鐵硼需求。(3)電子\VCM:正海磁材和不少下游客戶有接觸,但由于專利限制,正海磁材在此領(lǐng)域難以打開局面。但專利糾紛和解后,將迎來新的局面。(4)汽車:專利和解后正海在EPS及電機市場都會增長。另外,正海與GM的新能源汽車部合作前景廣闊,隨GM的混動和電動車銷量增長,對正海釹鐵硼的需求量將提升。
  正海磁材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)好。2012年公司銷售領(lǐng)域按收入分類:風(fēng)電占30%,電梯占30%,空調(diào)占6%-7%,汽車的EPS及電機共占10%(其中EPS占了六七成)。以后汽車及電子/VCM領(lǐng)域占比會逐步提升,這兩塊都是毛利率較高的下游領(lǐng)域。
  正海磁材2013年下半年經(jīng)營形勢保持向上勢頭。2013年一季度正海磁材開工不足50%,二季度恢復(fù)到70%,按照目前的客戶訂單及詢單情況,預(yù)計三季度可以實現(xiàn)滿產(chǎn)。
  正海磁材2014年產(chǎn)能產(chǎn)量都將提升。2014年6月正海磁材新的2000噸/年產(chǎn)能投產(chǎn),總產(chǎn)能達(dá)到6300噸/年。同時按照下游行業(yè)需求情況,預(yù)計公司2014年產(chǎn)量會提升到4000噸以上。

 

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責(zé)任編輯:四筆

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