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重金屬治理加速 地方龍頭企業(yè)受益

2013年06月05日 8:59 1205次瀏覽 來源:   分類: 有色市場


  土壤重金屬污染治理和工程承包業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)。重金屬土壤治理是明星業(yè)務(wù),毛利率高達(dá)41%,預(yù)期2013下半年將有所突破;工程承包是公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù),占營業(yè)收入73.4%,受益于產(chǎn)業(yè)政策,2013-2015年該業(yè)務(wù)訂單將放量。
  土壤重金屬污染治理:從問號到金星——已簽訂單金額為1.2億元,潛在訂單金額5.65億元(權(quán)益數(shù))。該業(yè)務(wù)關(guān)注焦點(diǎn):
  驅(qū)動(dòng)因素:地方債悄然上路,行業(yè)基本面拐點(diǎn)初現(xiàn)。湘江流域重金屬污染治理已成為國務(wù)院正式批復(fù)的區(qū)域重金屬污染治理的唯一方案,從中央到地方,政府治理意愿不斷升級;盈利模式已確定,湖南省地方發(fā)行專項(xiàng)地方債,為治理湘江流域重金屬污染配套資金。
  市場空間:預(yù)計(jì)投資超80億。根據(jù)《湘江流域重金屬污染治理實(shí)施方案》中項(xiàng)目明細(xì),土壤重金屬污染十二五投資額為27億元,十三五投資57億元,累計(jì)投資84億元。
  競爭能力:永清環(huán)保已有項(xiàng)目獲得驗(yàn)收。土壤污染治理行業(yè),需求由政府驅(qū)動(dòng),供給則考驗(yàn)企業(yè)技術(shù)能力和資金實(shí)力。技術(shù)方面,參與長沙湘和化工廠鎘污染環(huán)境修復(fù)技術(shù)示范項(xiàng)目已于2012年7月通過專家驗(yàn)收;市場方面,公司或與地方政府成立治污項(xiàng)目公司。
  投資建議:增持。預(yù)計(jì)2013-2015年每股收益分別為0.55元、1.07元和1.57元,對應(yīng)PE分別為56倍、29倍和20倍。我們認(rèn)為地方債發(fā)行將解決資 金來源問題,看好永清環(huán)保土壤重金屬污染治理前景,評級由中性上調(diào)為增持。 風(fēng)險(xiǎn)提示:公司訂單進(jìn)度低于預(yù)期;地方債發(fā)行進(jìn)度低于預(yù)期。

責(zé)任編輯:彭彭

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