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辨識礦產(chǎn)真實價值:147個礦過半是貧礦

2013年04月09日 10:33 4010次瀏覽 來源:   分類: 有色市場

  71%公司非主營,1/4礦虧損
  上市公司進軍礦業(yè)已成風潮。
  最為瘋狂的是金飛達(002239.SZ)、山東黃金、天倫置業(yè)(000711.SZ)以及長征電氣(600112.SH)4家上市公司,在短短的15個月內(nèi),已先后3次發(fā)布涉礦公告。
  記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),涉礦的112家公司,只有32家原本是主營礦產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù),其余80家都是“不務(wù)正業(yè)”,占比高達71.43%,并且有10家ST公司以此作為救命稻草。
  在前述廣東省貴金屬交易中心高層看來,“上市公司搞礦,目的主要在炒作,并不在于開發(fā)。不管前瞻價值有多大,開采不出來就沒有價值。”
  受涉礦利好觸動,自首個相關(guān)公告發(fā)布以來,有5家公司的股價已經(jīng)翻番。其中,中科合臣(600490.SH)漲幅最大,為228.52%,ST泰復(fù)(000409.SZ)漲223.83%,*ST關(guān)鋁(000831.SZ)漲169.29%,銀泰投資(000975.SZ)漲117.03%,*ST天成(600392.SH)漲108.35%。
  “往往是造勢、做概念。”前述高層感嘆,“往往是礦一開,方案就不值錢了。”
  經(jīng)過逐一排查,記者關(guān)注到,已收購或擬收購的這147個礦,有26個礦近年來仍在虧損,占比將近1/4。其中虧損金礦多達10個,煤礦6個。而為了獲取這147個礦權(quán),上市公司至少要付出1292.11億元的對價。
  “一般礦出現(xiàn)虧損有兩種情況,一個是,確實是礦的資源質(zhì)量不好;第二個呢,管理不好。前述高層告訴記者,“但一般來說,管理不會有太大出入。大家都是挖礦,挖一噸礦能賣多少錢,基本上都是定的,為什么就你不掙錢呢?”
  虧損的個例層出不窮。例如,中潤資源(000506.SZ)擬斥資1.25億收購的瓦圖科拉金礦(后被否)。這個位于斐濟維提島的礦產(chǎn),平均品位高達10.8克/噸,黃金金屬資源量約130噸,屬于特大金礦。
  上述種種數(shù)據(jù)均指向,這是一個不可多見的“明星礦”。鮮為人知的是,瓦圖科拉金礦的盈利狀況并不穩(wěn)定。2009財年實現(xiàn)凈利潤-959.10萬英鎊,2010財年凈利潤為419.1萬英鎊,2011財年虧損40萬英鎊,2011年9-11月份實現(xiàn)盈利170萬英鎊(財年為上年9月份至當年8月份)。自涉礦以來,中潤資源的股價已跌去了34.56%。
  中國寶安(00009.SZ)擬收購的古馬嶺金礦,2011年,虧損696萬元;2012年1-8月,繼續(xù)虧損660萬元。備受市場爭議的是,該礦的平均品位僅有0.99克/噸,甚至達不到邊界品位。
  金飛達收購的兩大金礦盈利狀況同樣不佳。資料顯示,2012年前9個月鑫寶礦業(yè)虧損了2210萬元;而大渡河礦業(yè)行也出現(xiàn)了經(jīng)營虧損,2012年1-9月凈利潤為-461萬元。
  而天業(yè)股份(600807.SH)擬收購的天業(yè)黃金,2011年虧損高達5774.4萬元,2012年上半年虧損4226.3萬元。
  虧損煤礦亦不在少數(shù),如博元投資(600656.SH)、云煤能源、天倫置業(yè)、昊華能源(601101.SH)、大有能源(600403.SH)等。
  其中,以美錦能源最受關(guān)注。
  記者曾親臨實地調(diào)查發(fā)現(xiàn),其擬收購的東于煤業(yè)2011年便已停產(chǎn),目前正在進行擴建,預(yù)計2013年才完工。擬收購的另一煤礦汾西太岳煤礦,也已停產(chǎn)多年。第三個收購標的美錦煤焦化,2011年度凈利潤為2200萬元,2012年度巨虧2.86億元;天津美錦2011年也虧損了544.35萬元。

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