時(shí)機(jī)來(lái)了 倫敦金屬交易所將大顯身手?
2009年10月10日 10:44 10834次瀏覽 來(lái)源: 路透《Home專欄》 分類: 重點(diǎn)新聞
信譽(yù)問(wèn)題
但LME要想獲得信譽(yù)以擴(kuò)展業(yè)務(wù)還面臨三大障礙,其中兩個(gè)都在金屬世界,還有一個(gè)與遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)合約等市場(chǎng)有關(guān).
首先,在最近召開(kāi)的特別股東大會(huì)上,LME未能通過(guò)改變治理結(jié)構(gòu)的提案,表明仍有少數(shù)人士反對(duì)他們認(rèn)為可能剝奪其從業(yè)會(huì)員權(quán)利的舉措.
對(duì)高層改革者而言,好消息是反對(duì)派只有相對(duì)小一部分人,"僅有"30%.
不過(guò),擁護(hù)者未達(dá)到75%的最低比例,也表明高層管理失當(dāng).要知道在大多數(shù)公司,特別股東大會(huì)僅僅是走個(gè)形式.畢竟,要是不確保自己能贏,誰(shuí)還會(huì)召集特別股東大會(huì)呢?
LME內(nèi)部人士稱,特別股東大會(huì)失敗不會(huì)帶來(lái)危機(jī).但問(wèn)題在于未來(lái)必須要重新對(duì)待這個(gè)問(wèn)題,改革者下次必須更加努力以贏得勝利.
其次,LME再度爆出某個(gè)交易期約被逼空的負(fù)面新聞,這一次是期錫.
正如我同事John Kemp文中所言,LME在市場(chǎng)監(jiān)管問(wèn)題上是"行為模式"的典范,奉行的是英國(guó)監(jiān)管當(dāng)局青睞的模式.它和美國(guó)監(jiān)管者推崇的"基于規(guī)則的模式"有著天壤之別,雙方之間的差異看來(lái)勢(shì)將進(jìn)一步擴(kuò)大.
LME能夠依靠英國(guó)當(dāng)局的全力支持,原因很簡(jiǎn)單,那就是其至關(guān)重要的"貸款指導(dǎo)(lending guidance)"體系由Alan Whiting發(fā)明創(chuàng)造.而Whiting是在1996年日本住友交易丑聞案後,從英國(guó)財(cái)政部空降進(jìn)入金融市場(chǎng).
由于是監(jiān)管者書(shū)寫(xiě)了LME規(guī)則,所以他們幾乎不可能攻擊LME處理錫合約等問(wèn)題的方式.
LME也自信滿滿,認(rèn)為它們的"貸款指導(dǎo)"規(guī)則將傳統(tǒng)自由市場(chǎng)理念,與不允許任何人透過(guò)逼空某一市場(chǎng)獲利的要求,完美結(jié)合在了一起.
不過(guò)LME需要更好地向外界傳達(dá)這種理念.如今在成員紛紛指稱市場(chǎng)無(wú)序之際,LME卻想讓大家相信交易在有序進(jìn)行,對(duì)于正四處尋找任何有關(guān)操縱和市場(chǎng)泛濫跡象的全球媒體來(lái)說(shuō),都不斥是"天降甘露",毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)占據(jù)頭條位置.
不過(guò)LME面臨的最大信譽(yù)問(wèn)題,是其擴(kuò)大傳統(tǒng)基本金屬投資組合過(guò)程中的慘淡表現(xiàn).
為什麼要向白銀和塑料領(lǐng)域擴(kuò)張?這看起來(lái)都像是在向未知市場(chǎng)盲目進(jìn)軍.
更糟的是,新近推出的鋼坯期貨也沒(méi)有博得追捧:遠(yuǎn)東鋼坯合約遭遇"難產(chǎn)",盡管是受LME不可控的因素影響;地中海鋼坯合約也依然難以尋獲動(dòng)力,阻礙土耳其鋼廠將產(chǎn)品輸往LME在土耳其倉(cāng)庫(kù)的稅務(wù)問(wèn)題,仍沒(méi)有得到解決.
LME內(nèi)部人士透露說(shuō),鋼坯合約將進(jìn)行重大修改.這很好,宜早不宜遲!
擴(kuò)大成交量并拓寬透過(guò)LME交易的業(yè)務(wù)規(guī)模,不僅會(huì)贏得抵制進(jìn)一步改革的反對(duì)派的支持,還能緩解對(duì)LME"行為模式"面對(duì)市場(chǎng)泛濫能否真正發(fā)揮效力的擔(dān)憂.
這兩份新期約在LME的宏大計(jì)劃中可謂"滄海一粟".鋼鐵是關(guān)鍵,LME必須做好!(完)
責(zé)任編輯:劉征
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