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　　2012年，全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體偏弱，歐美等國(guó)受債務(wù)危機(jī)困擾，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放緩，全球貨幣政策環(huán)境較為寬松，在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，有色金屬市場(chǎng)需求減弱，監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，湖南省有色金屬行業(yè)工業(yè)產(chǎn)銷量增速低位徘徊，企業(yè)盈利能力下降，有色金屬價(jià)格總體震蕩回落，行業(yè)景氣度持續(xù)下滑。預(yù)計(jì)2013年有色金屬行業(yè)將面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整，價(jià)格將延續(xù)震蕩格局。

　　一、有色金屬行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)基本情況
　?。ㄒ唬┦袌?chǎng)需求減弱，工業(yè)產(chǎn)值增速低位徘徊。湖南有色金屬行業(yè)監(jiān)測(cè)顯示，2012年12月末全省33戶有色金屬監(jiān)測(cè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值467.81億元，同比增長(zhǎng)3.23％，增幅同比下降14.7個(gè)百分點(diǎn)。12月末監(jiān)測(cè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售產(chǎn)值453.25億元，同比增長(zhǎng)3.76％，增幅同比下降12.45個(gè)百分點(diǎn)。2012年各月工業(yè)總產(chǎn)值和銷售產(chǎn)值同比增幅均低位徘徊，一方面受上年同期基數(shù)較高影響，增幅同比大幅回落；另一方面，在國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)下行背景下，市場(chǎng)需求有所減弱，2012年監(jiān)測(cè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口總額4.81億美元，同比下降24.84%，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)需求狀況和產(chǎn)品銷售情況判斷指數(shù)同比均明顯回落，其中4季度企業(yè)市場(chǎng)需求狀況指數(shù)為45.45，同比回落13.64個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)產(chǎn)品銷售狀況指數(shù)為50，同比回落3個(gè)百分點(diǎn)。
　?。ǘ┢髽I(yè)成本持續(xù)增長(zhǎng)，盈利能力同比下降。12月末監(jiān)測(cè)企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)16.51億元，同比減少5.73％, 但降幅和6月末相比收窄了37個(gè)百分點(diǎn)；行業(yè)銷售利潤(rùn)率為8.65%，同比下降1.04個(gè)百分點(diǎn)，資產(chǎn)利潤(rùn)率為3.82%，同比下降0.97個(gè)百分點(diǎn)；4季度有色金屬企業(yè)盈利情況指數(shù)為46.97，同比下降12.1個(gè)百分點(diǎn)。主要原因是企業(yè)產(chǎn)銷回落的情況下，有色金屬價(jià)格總體高位震蕩回落，同時(shí)，企業(yè)電力、物流、勞動(dòng)力、融資等方面的成本大幅增長(zhǎng)，12月末，監(jiān)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)54.57%，企業(yè)銷售成本上升12.03%。
　　（三）企業(yè)資金狀況趨緊，支付能力下降。2012年宏觀經(jīng)濟(jì)基本面總體不利于有色金屬價(jià)格上漲，企業(yè)盈利能力下降，資金鏈趨緊，企業(yè)貨款拖欠增加。12月末，監(jiān)測(cè)企業(yè)貨幣資金同比增長(zhǎng)12.65%，同比回落2.59個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)付賬款同比減少16.56%，企業(yè)預(yù)收賬款同比減少64.42%；應(yīng)收帳款、應(yīng)付票據(jù)大幅增長(zhǎng)，同比分別增長(zhǎng)60.45%、122.04%，增幅同比上升34.76、143.45個(gè)百分點(diǎn)。監(jiān)測(cè)企業(yè)各季度資金周轉(zhuǎn)狀況、銷貨款回籠、支付能力狀況指數(shù)持續(xù)回落，均表明企業(yè)現(xiàn)金流趨緊。
　?。ㄋ模┖暧^經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂(lè)觀，行業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)下滑。2012年在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融不利因素影響下，有色金屬景氣指數(shù)大幅下滑，四季度湖南有色金屬行業(yè)景氣指數(shù)為49.95，低于50的臨界值，表明行業(yè)處于不景氣狀態(tài)，且比上年同期下降3.24個(gè)百分點(diǎn)，是2009年三季度以來(lái)的最低值。四季度監(jiān)測(cè)企業(yè)對(duì)總產(chǎn)值速度、企業(yè)總體經(jīng)營(yíng)狀況、行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)狀況、當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷的指數(shù)均低于50，同比分別回落9.1、19.7、10.1、10.1個(gè)百分點(diǎn)，表明企業(yè)對(duì)有色金屬行業(yè)及整體經(jīng)營(yíng)環(huán)境均不樂(lè)觀。
　　（五）企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存速度加快，投資意愿有所回升。12月末監(jiān)測(cè)企業(yè)存貨同比增長(zhǎng)10.67%，其中原材料同比增長(zhǎng)38.25%，同比上升15.22個(gè)百分點(diǎn)，比6月末上升22.65個(gè)百分點(diǎn)。2012年監(jiān)測(cè)企業(yè)進(jìn)口同比增長(zhǎng)236.9%，四季度企業(yè)原材料供應(yīng)指數(shù)為56.06，比二季度和三季度分別上升9.1和10.6個(gè)百分點(diǎn)。12月末，監(jiān)測(cè)企業(yè)固定資產(chǎn)合計(jì)126.71萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.78%，增幅同比上升9.8個(gè)百分點(diǎn)，比本年6月末上升4.27個(gè)百分點(diǎn)，在建工程同比增長(zhǎng)55.08%，同比上升28.07個(gè)百分點(diǎn)；四季度企業(yè)固定資產(chǎn)投資指數(shù)比二季度和三季度分別上升6.1和7.6個(gè)百分點(diǎn)，表明企業(yè)投資意愿上升，我國(guó)年內(nèi)發(fā)布的保增長(zhǎng)措施初見(jiàn)成效。

　　二、2012年有色金屬價(jià)格走勢(shì)回顧
　　2012年受歐洲債務(wù)危機(jī)、經(jīng)濟(jì)增速放緩及量寬貨幣政策等因素影響，有色金屬價(jià)格總體呈現(xiàn)高位震蕩、小幅回落走勢(shì)。從全年價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，年初至2月底，市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂減弱，中國(guó)的通脹壓力緩解，企業(yè)春節(jié)前備庫(kù)的預(yù)期上升，有色金屬價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈；3至8月份，歐洲債務(wù)危機(jī)不斷惡化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，有色金屬市場(chǎng)需求減弱，價(jià)格逐步震蕩筑底；9月份美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3，刺激有色金屬價(jià)格大幅上揚(yáng)；10月份至年底，QE3利好被市場(chǎng)消化，歐債危機(jī)繼續(xù)反復(fù)，美國(guó)陷入“財(cái)政懸崖”憂慮，有色金屬價(jià)格震蕩回落。
　　湖南有色金屬監(jiān)測(cè)顯示，年末湖南有色金屬（郴州）價(jià)格綜合指數(shù)為1977.64點(diǎn)，較2011年末小幅下跌1.16點(diǎn)，跌幅為0.06%。全年高位出現(xiàn)在9月，為2120.04點(diǎn)，低位出現(xiàn)在4月，為1918.12點(diǎn)，震幅達(dá)201.92點(diǎn)。不同金屬品種呈現(xiàn)分化走勢(shì)。
　?。ㄒ唬┬〗饘賰r(jià)格指數(shù)震蕩走低。2012年末，小金屬綜合價(jià)格指數(shù)為2844.00點(diǎn)，較上年末下跌296.98點(diǎn)，跌幅為9.46%。從產(chǎn)品現(xiàn)貨成交價(jià)格來(lái)看，2012年末鎢精礦（65％）價(jià)格為12.32萬(wàn)元/噸，同比下跌8.40%；鉍價(jià)格為11.84萬(wàn)元/噸，同比下跌9.39%；鉬精礦（45%）價(jià)格為6.35萬(wàn)元/噸，同比下跌23.10%；精銻價(jià)格為6.93萬(wàn)元/噸，同比下跌5.01%。
　?。ǘ┵F金屬價(jià)格沖高回落。黃金和白銀價(jià)格在9月份創(chuàng)下年內(nèi)高點(diǎn)后震蕩回落，12月末貴金屬綜合價(jià)格指數(shù)為2354.86點(diǎn)，較上年末上漲35.55點(diǎn)，漲幅為1.53%。產(chǎn)品現(xiàn)貨成交價(jià)格監(jiān)測(cè)顯示，年末白銀價(jià)格為6204元/千克，比上年末上漲195元/千克，漲幅為3.25%；黃金價(jià)格為338.71元/克，比上年末下跌13.24元/克，跌幅為3.76%。
　?。ㄈ┗窘饘賰r(jià)格高位震蕩。2012年末，基本金屬綜合價(jià)格指數(shù)為1358.72點(diǎn)，比上年末上漲74點(diǎn)，漲幅為5.76%?，F(xiàn)貨成交價(jià)格監(jiān)測(cè)顯示，年末鉛錠價(jià)格為14779元/噸，同比上漲5.49%；鋅錠價(jià)格為15033元/噸，同比上漲4.23%；錫錠價(jià)格為15.11萬(wàn)元/噸，同比下跌7.29%。

　　三、影響有色金屬行業(yè)運(yùn)行的主要因素
　　縱觀2012年，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，多方面因素共同對(duì)有色金屬行業(yè)產(chǎn)生影響，其中宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、歐洲債務(wù)危機(jī)、貨幣政策走勢(shì)、美元指數(shù)等宏觀因素是影響2012年有色金屬行業(yè)發(fā)展及價(jià)格波動(dòng)的主要原因。
　　（一）全球經(jīng)濟(jì)總體偏弱，部分?jǐn)?shù)據(jù)出現(xiàn)向好跡象。2012年全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所惡化，下半年以來(lái)，部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)積極信號(hào)，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體有所好轉(zhuǎn)。從國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)率分別為8.1%、7.7%及7.4%，四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)率為7.9%，較第三季度提高0.5個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速?gòu)?月份開(kāi)始逐月回升，12月份增速為10.3%，全年增速為10％，同比回落3.9個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）年內(nèi)一度跌破臨界值50，四季度開(kāi)始逐步回升，12月份PMI為50.6，同比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，表明國(guó)內(nèi)制造業(yè)逐步擴(kuò)張。中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖跡象，表明年內(nèi)出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)刺激政策成效逐步顯現(xiàn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，失業(yè)率基本呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步復(fù)蘇，一季度GDP 增長(zhǎng)2%，二季度增長(zhǎng)1.3%，三季度增長(zhǎng)3.1%，12月份ISM制造業(yè)指數(shù)為50.7，雖然比11月份上升1.2個(gè)點(diǎn)，但同比下降3.4個(gè)點(diǎn)，表明制造業(yè)略有萎縮。受債務(wù)危機(jī)不斷延續(xù)影響，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在2012年連續(xù)萎縮，出現(xiàn)2009年金融危機(jī)以來(lái)的二次衰退，12月份PMI由前一月的46.5升至47.3，創(chuàng)9個(gè)月最高值，但仍處于臨界值50下發(fā)。全球經(jīng)濟(jì)總體偏弱，制造業(yè)整體較為低迷，導(dǎo)致對(duì)有色金屬消費(fèi)需求減少，有色金屬價(jià)格受此影響難以走強(qiáng)。
　　（二）貨幣政策環(huán)境總體寬松，流動(dòng)性相對(duì)充裕。2012年國(guó)際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)回落，新興經(jīng)濟(jì)體通脹壓力減小，發(fā)達(dá)國(guó)家普遍面臨就業(yè)壓力和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，全球主要經(jīng)濟(jì)體紛紛通過(guò)放松貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。中國(guó)央行上半年兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，6、7月份連續(xù)2次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，全年新增人民幣貸款8.2萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)9.8％，年末廣義貨幣（M2）同比增長(zhǎng)13.8％，比上年末高0.2個(gè)百分點(diǎn)，狹義貨幣(M1)同比增長(zhǎng)6.5％，M1和M2增速總體呈低位回升態(tài)勢(shì)。美國(guó)9月份推出第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)宣布延長(zhǎng)維持超低利率的時(shí)間，12月份又推出了新的債券購(gòu)買計(jì)劃（QE4）；歐洲央行7月5日將再融資利率下調(diào)至歷史低點(diǎn)0.75%，9月宣布推出無(wú)上限及無(wú)最低信用評(píng)級(jí)門檻的OMT購(gòu)債計(jì)劃；英國(guó)央行基準(zhǔn)利率維持在0.5%紀(jì)錄低點(diǎn)不變，并將定量寬松政策維持6000億美元債券購(gòu)買規(guī)模不變，日本央行2012年5次放寬貨幣政策，澳洲聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)4次降息。全球貨幣政策相對(duì)寬松，有利于增強(qiáng)有色金屬的金融屬性，一定程度上抵消了經(jīng)濟(jì)增速放緩帶來(lái)的利空，尤其是美國(guó)QE3實(shí)施后，有色金屬價(jià)格大幅反彈。
　?。ㄈW債危機(jī)持續(xù)升級(jí)，加劇大宗商品價(jià)格波動(dòng)。2012年歐洲債務(wù)問(wèn)題反反復(fù)復(fù)，意大利及西班牙國(guó)債收益率飆升，西班牙被下調(diào)評(píng)級(jí)等一系列歐洲債務(wù)事件困擾著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，6 月底的歐盟峰會(huì)及9 月上旬歐央行公布的直接貨幣交易細(xì)節(jié)且購(gòu)債不限量計(jì)劃（OMT）對(duì)遏制歐債危機(jī)起到了重要的作用。歐債危機(jī)的不斷演變，引起資本市場(chǎng)資金流動(dòng)，并帶動(dòng)大宗商品價(jià)格不斷波動(dòng)。同時(shí)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯，制造業(yè)狀況嚴(yán)重惡化，失業(yè)率上升和財(cái)政緊縮措施不斷加深其經(jīng)濟(jì)困境，導(dǎo)致對(duì)有色金屬的真實(shí)需求減弱。
　?。ㄋ模┟涝笖?shù)震蕩起伏，影響有色金屬價(jià)格走勢(shì)。2012年美元指數(shù)總體呈現(xiàn)沖高回落的走勢(shì)。受美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、就業(yè)形勢(shì)改善、房地產(chǎn)市場(chǎng)觸底反彈等因素影響，8月份以前美元指數(shù)震蕩上揚(yáng)，尤其是5月份美元指數(shù)單邊強(qiáng)勢(shì)上漲，月末指數(shù)收于83.07，比月初上漲4.29個(gè)點(diǎn)，單月上漲5.45%，隨后美元指數(shù)高位震蕩上行，7月下旬指數(shù)一度超過(guò)84點(diǎn)。8月份開(kāi)始，受QE3影響美元指數(shù)不斷下跌，9月中旬跌至78.6，四季度美元指數(shù)總體在低位徘徊，年底受QE4和“財(cái)政懸崖”影響，美元指數(shù)震蕩回落。2012年美元指數(shù)和大宗商品價(jià)格保持明顯的負(fù)相關(guān)性，美元走強(qiáng)壓制常用金屬及貴金屬價(jià)格上漲，美元走弱時(shí)，有色金屬價(jià)格出現(xiàn)上漲，總體來(lái)看，美元指數(shù)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，長(zhǎng)期對(duì)有色金屬價(jià)格構(gòu)成壓制。
　?。ㄎ澹┑鼐壭哉螞_突不斷，有色價(jià)格短期波動(dòng)。2012年全球政局并不太平，局部地區(qū)沖突不斷，矛盾不斷升級(jí)，并出現(xiàn)了多個(gè)敏感區(qū)域，比如中東地緣政治沖突持續(xù)升級(jí)，朝鮮半島新的領(lǐng)導(dǎo)人不時(shí)制造緊張局勢(shì)，釣魚(yú)島問(wèn)題引發(fā)的摩擦?xí)r而發(fā)生。地緣政治沖突往往對(duì)有色金屬價(jià)格尤其是貴金屬價(jià)格的影響是脈沖式的，影響力的大小與沖突大小，影響的時(shí)間長(zhǎng)短與沖突時(shí)間密切相關(guān)，這些地緣政治沖突因素往往會(huì)引起資金的短期流向，并引起有色金屬價(jià)格短期波動(dòng)。

　　四、2013年有色金屬行業(yè)展望
　　2013年有色金屬行業(yè)面臨的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境依然復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中不穩(wěn)定和不確定因素仍然較多，并對(duì)有色金屬行業(yè)運(yùn)行及價(jià)格變動(dòng)造成較大影響。
　　（一）利好因素。一是宏觀經(jīng)濟(jì)方面。全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)增長(zhǎng)，中國(guó)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)將成為市場(chǎng)兩大亮點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望提振有色金屬價(jià)格回暖。其中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望穩(wěn)步增長(zhǎng)，在新型城鎮(zhèn)化的推動(dòng)下，基礎(chǔ)設(shè)施投資加快，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃和節(jié)能產(chǎn)品惠民工程的出臺(tái)落實(shí)，將對(duì)有色金屬尤其是有色金屬精深加工產(chǎn)品的消費(fèi)需求將進(jìn)一步加大；美國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)復(fù)蘇，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望成為經(jīng)濟(jì)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)，國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)信心有望回升，制造業(yè)總體向好。二是貨幣政策環(huán)境方面。全球主要經(jīng)濟(jì)體仍維持相對(duì)寬松貨幣政策環(huán)境，流動(dòng)性將保持相對(duì)寬松的水平，有利于增強(qiáng)有色金屬的金融屬性。三是通貨膨脹方面。受歐美等經(jīng)濟(jì)體量化寬松貨幣政策影響，主要經(jīng)濟(jì)體維持低利率環(huán)境，全球通貨膨脹可能抬頭，并引發(fā)資金追逐黃金等抗通脹類高收益產(chǎn)品。
　?。ǘ╋L(fēng)險(xiǎn)因素。一是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。2013 年的主要風(fēng)險(xiǎn)仍在歐洲，歐債危機(jī)在2013 年給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能降低，但歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)缺乏上漲動(dòng)能，歐洲經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)難以擺脫衰退局面；美國(guó)經(jīng)濟(jì)同樣面臨債務(wù)上限、削減赤字等問(wèn)題的困擾，未來(lái)仍有可能給金融市場(chǎng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)；中國(guó)、日本等經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)問(wèn)題也不容忽視，尤其是中國(guó)加大基礎(chǔ)設(shè)施投資將加大財(cái)政壓力，政府債務(wù)加重。二是宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期，世行最近將2013年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至2.4%，低于2012年6月預(yù)測(cè)的3%。三是供需矛盾突出。期貨市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，2012年銅、鋁、鉛、鋅等金屬期貨庫(kù)存總體維持較高水平，部分產(chǎn)品面臨產(chǎn)能過(guò)剩，2013年市場(chǎng)供應(yīng)依然較為充足，中國(guó)房地產(chǎn)、家電市場(chǎng)受宏觀政策影響，處于去庫(kù)存階段，投資增速下滑，對(duì)有色金屬的需求可能下滑。四是美元指數(shù)走勢(shì)。外匯市場(chǎng)仍以美元作為避險(xiǎn)貨幣，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有止住放緩勢(shì)頭出現(xiàn)向好可能，有望使美元保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，美元指數(shù)中期具有反彈需求，對(duì)有色金屬價(jià)格形成壓制。五是技術(shù)方面。目前主要有色金屬價(jià)格維持了較長(zhǎng)時(shí)間的高位震蕩走勢(shì)，向上突破的難度較大，2013年將面臨方向選擇。
　　結(jié)合上述分析，2013年有色金屬行業(yè)運(yùn)行狀況基本平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整力度將進(jìn)一步加大，有色金屬價(jià)格將繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩格局。2013年應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)財(cái)政問(wèn)題、歐元區(qū)主要國(guó)家選舉及債務(wù)危機(jī)走勢(shì)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速和刺激政策執(zhí)行力度、美元走勢(shì)等焦點(diǎn)問(wèn)題。