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　　銀河證券：建議重點(diǎn)關(guān)注黃金子行業(yè)(薦股)
　　昨天，工業(yè)和信息化部印發(fā)《工業(yè)和信息化部關(guān)于促進(jìn)黃金行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱“意見(jiàn)”）。
　　我們的分析和判斷：
　　意見(jiàn)提出“2011年我國(guó)黃金總產(chǎn)量達(dá)到361噸，其中黃金礦山產(chǎn)金302噸，有色副產(chǎn)金59噸，黃金消費(fèi)量761噸”，并預(yù)計(jì)“2015年我國(guó)黃金消費(fèi)量將突破1000噸”。對(duì)黃金消費(fèi)量的增長(zhǎng)趨勢(shì)十分樂(lè)觀。
　　意見(jiàn)明確了黃金企業(yè)進(jìn)一步兼并重組的方向，即在“黃金開(kāi)采企業(yè)數(shù)量從2003年的1211家減少到目前的700家左右”的基礎(chǔ)上，“到2015年，黃金產(chǎn)量達(dá)到420噸，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)450噸”和“通過(guò)加大兼并重組力度，企業(yè)數(shù)量從“十一五”末期的700多家減少到600家左右，形成1個(gè)50噸級(jí)、2個(gè)40噸級(jí)、1個(gè)30噸級(jí)、1個(gè)20噸級(jí)、2個(gè)10噸級(jí)的黃金企業(yè)集團(tuán)公司。到2015年，十大黃金集團(tuán)公司產(chǎn)量達(dá)到260噸，比2010年增加100噸，大中型黃金企業(yè)的黃金產(chǎn)量占全國(guó)的70%以上。”
　　我們認(rèn)為，這有利于整個(gè)行業(yè)集中度的迅速提升。有利于現(xiàn)有大型黃金企業(yè)，特別是上市公司，進(jìn)一步主動(dòng)兼并重組，使得市場(chǎng)對(duì)行業(yè)主要公司形成進(jìn)一步提升礦產(chǎn)金產(chǎn)量的預(yù)期。當(dāng)然，我們也要看到，在金價(jià)保持在歷史較高水平、金礦交易熱度較高的背景下，企業(yè)在景氣周期下進(jìn)行兼并重組的成本可能較高，因此，兼并重組對(duì)公司長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的正面作用我們?nèi)砸獙徤骺创?br />　　意見(jiàn)加大了行業(yè)準(zhǔn)入條件，即“嚴(yán)格企業(yè)資質(zhì)管理和提高行業(yè)準(zhǔn)入規(guī)模”等。特別提到“從事黃金采選冶的企業(yè)要提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的專業(yè)水平，新建黃金礦山及冶煉項(xiàng)目的控股股東及實(shí)際控制人必須有從事礦業(yè)及冶煉生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)歷”等，這使得未來(lái)新建黃金礦山的投資主體有了更加嚴(yán)格的規(guī)定，如能嚴(yán)格執(zhí)行，將使得上市公司轉(zhuǎn)型涉金礦企業(yè)的難度在為進(jìn)一步加大。
　　投資建議：
　　我們認(rèn)為意見(jiàn)的推出將對(duì)黃金板塊具有一定刺激作用，并長(zhǎng)期利好以山東黃金、中金黃金為代表的現(xiàn)有大型黃金上市企業(yè)，結(jié)合我們對(duì)金價(jià)在未來(lái)一段時(shí)間下跌空間有限、長(zhǎng)期仍未見(jiàn)頂?shù)呐袛?，繼續(xù)建議重點(diǎn)關(guān)注黃金子行業(yè)。（銀河證券研究所）

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