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　　黃金在9 月份站穩(wěn)1000 美元符合預期
　　在3 季度策略中,我們認為美元長期弱勢已經(jīng)形成,供應緊張及投資需求的增加將穩(wěn)步推動黃金價格上漲。從目前黃金以及美元走勢看,完全符合3 季度策略報告預期。
　　截止到8 月份,官方銷售黃金93 噸(主要為西方國家協(xié)議銷售),4 季度銷售更為謹慎,而采購熱情不減,預計全年官方售金小于20 噸。1989 年以來央行一直都是黃金市場主要的凈供應商,但這種趨勢出現(xiàn)改變的征兆,這對黃金市場影響是積極的。渤海證券認為4 季度黃金價格將穩(wěn)步走高并有希望沖擊1100 美元,維持2009 年黃金年成交均價980 美元,對2010 年黃金價格繼續(xù)看好。
　　由于3 季度很多機構對黃金價格誤判,黃金股業(yè)績預測明顯偏低,造成對黃金股票的低估,而大部分黃金上市公司具有礦業(yè)資源優(yōu)勢,成長性良好。繼續(xù)維持黃金行業(yè)買入評級,推薦買入紫金礦業(yè)、山東黃金。
　　4 季度關注有色出口類投資機會
　　在全球各國央行及政府采取了積極的救市措施后,全球經(jīng)濟正“開始走出”衰退。從2月份開始,我國進出口貿(mào)易額開始逐步恢復。尤其是7 月份開始,出口貿(mào)易額已經(jīng)超過1000 億美元,接近2007 年水平,隨著西方經(jīng)濟的復蘇,我國出口形勢將繼續(xù)好轉。
　　與出口相關的上市公司4 季度以后面臨盈利改善契機。西方經(jīng)濟復蘇主要靠消費來拉動,與消費相關的“科技”金屬品種存在走強的機會。涉及到有色的品種主要有稀土、鎂、鈦、錫、白銀、銦、鍺等,目前稀土、鎂、鈦沒有受到投資資金的炒作,未來走好的機會較大。建議買入云海金屬、海亮股份,同時關注寶鋼稀土、寶鈦股份。
　　基本金屬4 季度不會有超預期表現(xiàn)
　　渤海證券認為4 季度基本金屬行情將保持高位振蕩走勢,利多的因素有全球經(jīng)濟已經(jīng)從底部開始恢復,西方對金屬需求將有利于縮減金屬庫存;同時全球經(jīng)濟恢復將提高貨幣杠桿,流動性增加將使美元面臨貶值壓力,投資需求對金屬價格也將提供支撐。
　　不利的因素主要是全球金屬礦山和冶煉廠開工率逐步提高,市場供應增加;此外,中國下半年不會再繼續(xù)收儲,市場上多余的金屬都需要實體經(jīng)濟來消化。從庫存的情況來看,銅、鉛的供求狀況要好于其它金屬,相信在價格表現(xiàn)上也會較其它金屬稍強,但4 季度也不具有大幅走高的動力。綜上基本金屬4 季度給與中性評級。