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美聯(lián)儲(chǔ)QE4預(yù)期升溫 5大黃金股最受益

2012年12月12日 14:51 5501次瀏覽 來(lái)源:   分類(lèi): 有色市場(chǎng)


  【概念股掘金】
  中金黃金(600489):業(yè)績(jī)略低于預(yù)期,公司基本面持續(xù)向好
  來(lái)源: 中原證券
  中金黃金(600489)公布三季報(bào)。2012年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入270.37億元,同比增長(zhǎng)23.13%;營(yíng)業(yè)成本235.70億元,同比增長(zhǎng)27.87%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)21.42億元,同比下降14.33%;歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)11.78億元,同比下降18.39%。
  業(yè)績(jī)低于預(yù)期主要是礦產(chǎn)金品位下降等。2012年前三季度公司業(yè)績(jī)不如預(yù)期,歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)同比下降18.39%;盈利能力下降,前三個(gè)季度綜合毛利率持續(xù)回落,第三季度降至10.85%,較二季度回落1.55個(gè)百分點(diǎn)。主要原因是黃金產(chǎn)品品味下降和副產(chǎn)品銅價(jià)格下跌,個(gè)別子公司三季度受自然災(zāi)害等原因,產(chǎn)量下降。
  行業(yè)景氣度保持高位,公司資源增儲(chǔ)穩(wěn)步推進(jìn)。全球主權(quán)信用受到?jīng)_擊,主要經(jīng)濟(jì)體釋放流動(dòng)性刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),導(dǎo)致硬資產(chǎn)黃金價(jià)格高位運(yùn)行,預(yù)計(jì)這一狀況維持較長(zhǎng)時(shí)間。公司作為中國(guó)黃金龍頭企業(yè)將長(zhǎng)期受益黃金牛市。截止2011年底,公司黃金儲(chǔ)量570噸,上半年收購(gòu)新疆金福礦業(yè)股權(quán),增儲(chǔ)10噸左右,子公司新疆金灘收購(gòu)新疆中發(fā)股權(quán),增儲(chǔ)10噸左右。中國(guó)黃金集團(tuán)黃金資源儲(chǔ)量1560噸左右,國(guó)內(nèi)尚有400噸資源儲(chǔ)量。
  給予公司“增持”評(píng)級(jí)。盡管公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期,但是行業(yè)基本面持續(xù)向好,集團(tuán)公司整體上市明確,公司基本面持續(xù)向好。預(yù)計(jì)2012-2013年每股收益0.54元和0.70元,按照11月2日收盤(pán)價(jià),對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為29.81倍和23倍,估值水平基本合理,給以“增持”的投資評(píng)級(jí)。
  山東黃金(600547):第三季度業(yè)績(jī)環(huán)比下降幅度較大
  來(lái)源: 中原證券
  山東黃金(600547)公布三季報(bào)。
  點(diǎn)評(píng):
  前三季度業(yè)績(jī)小幅增長(zhǎng)。2012年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入391.99億元,同比增長(zhǎng)24.71%;營(yíng)業(yè)成本352.39億元,同比增長(zhǎng)25.61%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)25.36億元,同比增長(zhǎng)7.78%;歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)18.36億元,同比增長(zhǎng)6.74%,推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是礦產(chǎn)金產(chǎn)量增長(zhǎng)和金價(jià)小幅上升。
  第三季度業(yè)績(jī)下滑較大。2012年前三季度公司凈利潤(rùn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng),特別是第三季度凈利潤(rùn)環(huán)比下降較多,第三季度實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)4.30億元,環(huán)比下降45.5%;第三季度盈利能力也下降較大幅度,第三季度降至8.14%,較二季度回落4.82個(gè)百分點(diǎn)。公司并沒(méi)有披露相關(guān)原因,2012年第三季度黃金價(jià)格出現(xiàn)反彈,業(yè)績(jī)下滑可能與礦產(chǎn)金品味下降,導(dǎo)致成本上升有關(guān)。還有一個(gè)原因可能是加大了外購(gòu)金的收購(gòu)量,因?yàn)橥赓?gòu)金多半虧損。
  公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)主要是礦產(chǎn)金,外購(gòu)金冶煉基本不盈利。2008年以來(lái)公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng),公司礦產(chǎn)黃金2012年礦產(chǎn)金產(chǎn)量目標(biāo)25噸,較2011年產(chǎn)量22.24噸,增長(zhǎng)12.41%。公司季報(bào)并沒(méi)有披露相關(guān)礦產(chǎn)金產(chǎn)量,根據(jù)公司收入和利潤(rùn)情況判斷,能夠完成全年礦產(chǎn)金目標(biāo)。
  三費(fèi)方面主要是管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅上升。2012年前三季度管理費(fèi)用12.22億元,同比增長(zhǎng)39.49%,主要原因是無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)、工資和宣傳費(fèi)用等增長(zhǎng)。2012年前三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用2.03億元,同比增長(zhǎng)49.59%,主要原因是銀行借款增加。
  行業(yè)景氣度保持高位,公司資源擴(kuò)張持續(xù)進(jìn)行。全球歐美日經(jīng)濟(jì)體釋放流動(dòng)性刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),特別是歐洲出現(xiàn)債務(wù)危機(jī),導(dǎo)致硬資產(chǎn)黃金價(jià)格高位運(yùn)行,預(yù)計(jì)這一狀況維持較長(zhǎng)時(shí)間。公司作為中國(guó)黃金龍頭企業(yè)將長(zhǎng)期受益黃金牛市。目前公司權(quán)益黃金儲(chǔ)量411噸,集團(tuán)公司未上市資源儲(chǔ)量大概是400噸左右,擬定向增發(fā)收購(gòu)集團(tuán)公司300噸左右黃金資源,此外公司還進(jìn)行了一系列黃金資產(chǎn)收購(gòu),為公司可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
  給予公司“增持”評(píng)級(jí)。行業(yè)基本面持續(xù)向好,公司基本面持續(xù)向好。預(yù)計(jì)2012-2013年每股收益1.70元和2.00元,按照11月5日收盤(pán)價(jià),對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為21.81倍和18.56倍,估值水平基本合理,給以“增持”的投資評(píng)級(jí)。

 

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